汇川技术机构调研报告总结
公司概况与战略
汇川技术成立于2003年，专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，以“信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层”核心技术为核心，服务于高端设备制造商，提供个性化解决方案。公司在国内工业自动化控制领域处于领先地位，拥有苏州、杭州等30余家分子公司，并入选“2020胡润中国500强民营企业”。
2025年业绩及2026年展望
- 2025年经营情况：管理层回顾了全年及一季度经营情况，并围绕多个业务方向回答投资者问题。
- 通用自动化：公司认为2026年行业形势好于2025年，本轮景气周期具有长期特征，主要得益于“十五五”开局带动投资、能源安全需求及中国制造技术输出加速。年初提价传导顺畅，一季度订单增长较好，但存在交付压力，主要原因是产能不足。
- 联合动力：成本压力较大，主要来自大宗商品上涨，短期内难以好转，但可能带来竞争格局调整机会。
- 新能源汽车业务：收入放缓，公司将通过新产品拓展（如智能底盘）和海外主机厂拓展应对压力。
关键业务板块分析
- 智能机器人：公司从零部件到整机全面布局，并拓展至人形机器人场景。零部件定点客户主要为国内头部企业，竞争顾虑不大。现阶段主要解决工业场景中的搬运、抓取等基础操作痛点，未来十年将逐步进入家庭、公共服务场景。
- 人形机器人：公司聚焦工业场景，不自研底层通用大模型，而是使用第三方大模型进行垂直领域应用开发。
- 数字能源：未来重点包括海外储能需求和工业场景低碳能源管理，前景较好。
- AI业务化：公司成立AI应用研究所，计划2026年推动AI业务化，核心基础包括工业场景Know-how数据化、iFG平台及客户场景落地。AI将提升硬件竞争力，打开新的业务空间，并推动工业机器人进入更多场景。
- 工业AI收入模式：主要包括工业软件AI化、AI产品化和客户解决方案。
- AIDC业务：将从PSU切入，后续进入SST等领域，形成系统化的能源解决方案。
- 海外收入：2025年海外财务口径收入约26亿多元，同比增长30%+，未来将持续受益于性价比、服务网络和行业Know-how。
研究结论
汇川技术凭借其技术优势、行业Know-how和软硬件结合能力，在工业自动化、智能机器人、数字能源和AI等领域具有良好发展前景。公司通过新产品拓展、海外市场布局和AI业务化，有望应对当前行业挑战，实现持续增长。
