上海钢联机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 上海钢联电子商务股份有限公司成立于2000年，是中国金融和贸易中心上海的一家互联网平台综合服务商。十余年来，上海钢联以大数据为基础，打造了网络综合资讯、上下游行业研究、专家团队咨询、电商交易平台、智能化云仓储、信息化物流、供应链服务等为一体的互联网大宗商品闭环生态圈。公司的主营业务是以钢铁、矿石、煤焦为主体的黑色金属产业及有色金属、能源化工、农产品等多元化产品领域的集团产业链。上海钢联致力于为从事钢铁行业及大宗商品行业信息和电子商务增值服务的客户创造价值。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司就2025年年度报告及2026年第一季度报告等情况进行了介绍。 会上对投资者在本次电话沟通会中提出的问题进行了回复: 1.公司AI应用的进展情况。公司在大宗商品行业,尤其是钢铁领域拥有大量高质量数据,从产品形态和商业化考虑来看,AI应用目前的进展如何? 答:公司AI应用主要聚焦于EBC项目和内部数据采集上,在EBC项目方面,目前已落地超百家大型企业客户,典型客户包括:钢铁板块的华菱钢铁、南钢等,石化板块的三桶油、万华化学等,农产品板块也有多家合作企业,目前南钢作为公司的标杆案例持续推广。内部主要用于多模态数据采集、分类、标注等环节。同时,公司推出的大宗商品行业超级智能助手——MyClaw,内部已投入使用,目前正在拓展客户,反馈效 果较好。 2.公司的底层大模型用的哪家? 答:底层通用大模型采用"择优选用"策略,不同场景适配能力最优的大模型,在此基础上做垂直场景调优;优先选择ToB方向的基础模型公司合作,满足二次开发需求,目前正在洽谈相关合作,同时推进自研应用落地。此外,在算力方面,公司正在采购自有算力,主要用于支撑多模态数据采集、数据分类标注等数据处理环节,以及后续面向客户的多场景数据服务。 3.公司海外业务后续的拓展节奏和目标是什么? 答:公司海外业务布局总部设立在新加坡,目前已经完成越南公司的设立,下一步规划在中东设立新公司。海外业务开展围绕两个方向推进:一是将中国市场的相关数据对外销售,二是在海外建设数据采集点获取当地数据,其中海外销售点布局推进难度较低,海外数据采集可能 会受到部分当地政府的监管限制,目前来看印度对数据采集的限制较为明显,其他地区情况相对良好。 4.2026年一季度公司经营现金流承压的原因是什么?公司对此有何考量? 答:公司经营现金流正负情况和当期业务增长情况密切相关,2026年一季度现金流为负主要是因为当期交易量明显增长。公司有息负债非常低,且应收账款规模小,过往账款基本都能收回,很少出现坏账。现金流波动主要和业务需求相关,整体现金流波动幅度不大。 5.中东战后重建对公司钢铁交易板块有哪些机遇和挑战?公司布局中东子公司的战略考量是什么?答:中东战后重建对公司钢铁交易板块影响不大,公司在中东设立子公司属于战略性布局,核心关注的并非钢铁相关业务,而是能源领域的机会,重点规划是开展能源数据采集及相关服务,包括天然气相关的数据业务。 6.在国家数据相关政策推进、AIGC等技术发展的背景下,公司数据资源除了订阅服务外,还有哪些潜在的变现商业模式?答:过往几年受经济结构转型影响,贸易领域大幅萎缩,小型贸易商、房地产项目工地大量减少,导致面向部分客户的网页类订阅收入有所下降,是此前信息服务业务增长乏力的主要原因。目前公司推行大用户战略,目标首先是覆盖1000家大用户,最终拓展至10000家,公司对大用户的定义是年付费50万元以上的客户,公司将聚焦服务好这类大客户,挖掘其数据服务需求,作为新的收入增长方向。 7.EBC的客单价水平如何?EBC中智能预测等AI应用功能的准确率和客户满意度情况如何? 答:EBC产品针对大企业的客单价基本在50万元以上。EBC中大模型相关的价格预测功能准确率基本在70%-80%区间。客户满意度可以通过续费率体现,产品使用产生价值的客户续费率较高,若预测准确率不达标会直接导致客户退订、不续费。 8.隆众资讯2025年增速有所放缓,其当前收入体量和未来增速如何展望? 答:隆众资讯2025年收入增速放缓主要是因为会议业务收入减少,其核心的数据订阅收入依然保持增长。早期发展的板块在推广初期会议业务收入占比较高,随着板块成熟,会议收入占比会逐步下降,后续核心增长动力来自数据订阅服务。 9.公司今年的人员规划是怎样的?AI技术的应用对人员规划有什么影响? 答:公司2025年已经完成了大部分人员调整,2026年人员规模整体保持相对稳定,以结构性优化为主。 10.公司产业数据服务业务2024年、2025年处于调整期,未来重回增长的驱动因素有哪些? 答:公司产业数据服务近两年收入波动幅度不大,降幅收窄,2026年的目标是实现收入增长。未来增长的核心驱动因素包括:第一,在数据要素相关政策推动下,大企业的数据需求快速提升,大客户付费能力强,是公司收入增长的核心来源;第二,企业数字化进程加快,API数据接口需求大幅增长,行业进入数据接口自动化、企业应用深化的调整期,公司此前的底层数据基建和当前的AI投入能够承接这类需求;第 三,AI技术和数据场景的结合逐步成熟,未来有望规模化落地贡献收入。