宝立食品机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 上海宝立食品科技股份有限公司专注于食品调味料的研发、生产和技术服务,以贴近市场的强大研发能力为驱动,为餐饮企业、食品工业企业与家庭消费者提供高品质全方位的风味及产品解决方案。公司主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。在复合调味料领域深耕多年,具有很高的知名度,持续不断地向市场推出新产品。此外,公司还推出各式风味的预烹饪料理包、预烹饪汤等轻烹解决方案以及果酱、爆珠、晶球和粉圆等多款饮品甜点配料。目前,公司的研发和生产的产品覆盖了十余个细分品类,每年向客户提供千余种单品。 投资者关系活动主要内容介绍, 一、 开场致辞 二、 交流问答环节 1、公司C端业务的新品策略是什么?目前新品对销售的渗透情况如何?未来有何规划? 回复:公司 C 端的新品策略主要围绕两个方向:一是加强与各类IP的合作,持续丰富品牌内容,提升产品带给消费者的情绪价值,2025年空刻在IP合作上也做了较多的尝试,效果比较明显;二是加速新品的研发与上市节奏,未来新品将更多通过健康化、功能化等差异化元素,拓宽消费人群与使用场景。 目前 C 端空刻还是以烛光系列及小食盒系列为基础,辅之以新产品冲泡系列、披萨、鸡排等作为补充及推力,带有新品元素的销售组合 占比已有明显提升。C端厨房阿芬2025年也逐步起量,2026年一季度推出的新品避风塘炒料引起较好反响。未来,C端将继续坚持"把品类做大"及"进入大品类"的策略,同时深化IP联名,围绕餐桌场景,推出更多健康化、功能化的产品,推动品牌持续成长。 2、C端线下渠道的表现如何?量贩渠道的开拓情况如何? 回复:C 端线下渠道去年实现了较快增长,线下销售进一步提升,占比接近25%。其中,公司已在去年成功入驻主流量贩渠道,这些渠道贡献的收入体量提供了显著增长动力。目前,公司正在进一步拓展业务,利用自身的渠道定制能力,积极探索与量贩系统的合作延伸。 3、B端新零售渠道的客户开拓情况如何?除山姆外还有哪些进展? 回复:B端新零售业务以山姆为代表,在2025年有了较好业务突破,为公司收入贡献了增量。根据过往的合作经验,公司对新渠道客户的选品逻辑和发展思路有了更深入的理解,能够陆续推出符合其要求的产品。 目前公司已与盒马等达成了OEM业务合作,其他一些新零售渠道客户的定制化业务也在积极洽谈及推进中。新零售渠道的定制化、品牌化的发展方向为公司带来了业务扩展的增量空间。整体来看,新零售渠道将成为B端业务的重要增长引擎。 4、公司利润率水平如何?B端的利润率趋势如何?面对新零售渠道和客户定价压力,公司如何应对? 回复:2025 年公司销售净利率为 9.81%,总体而言保持平稳态势。其中 B 端业务整体利润率保持稳定,费用端随着收入规模扩大体现出一定的规模效应。不过,新品的毛利率仍面临市场竞争带来的压力,为此,公司一方面是修炼内功,向上游供应链寻求效率提升,通过集中采购等方式降低成本,并不断提升工厂的生产效率;另一方面,公司持续对成熟产品进行工艺优化,提高其毛利率水平,从而对冲新品毛利带来的压力。总体来看,B端利润率围绕中枢小幅波动。 5、C端的新品是否实现了人群或场景的拓宽? 回复:人群和场景的拓宽是比较明显的。比如阿芬推出的避风塘炒料更适合 DIY 场景,既适用于家庭,也适用于聚会烹饪。空刻鸡排的适用面更广,覆盖儿童、健身人群、新锐白领等,使整体人群画像更加均衡。加之冲泡意面对于办公、旅行场景的覆盖,目前 C 端产品适用人群正朝向多样化、广泛化方向发展。 6、公司在BC端的费用规划分别是怎样的?尤其对于线上销售的效率变化如何应对? 回复:目前来看,下游客户对创新的需求保持旺盛,但也出现了订单零散化、上新频率快的特征,因此公司研发费用预计和收入保持同步变动。从 B 端看,随着销售规模扩大,销售费用和管理费用都会体现规模效应;C 端的销售投入预计还是保持相对稳定的投放比例,追求整体ROI的基本稳定及长期优化。 针对C端产品的线上销售,因不同平台的结构占比变化等原因,加之新品推出节奏加快带来的投入需求,今年一季度费用效率有所承压。但公司正在采取多项措施应对:一是不断适应平台算法,调整投放策略;二是打造口碑、塑造品牌,辅之以AI工具优化素材创意与投放模型,提 升营销效率;三是通过线上线下协同融合的方式,提升转化效率。公司有信心持续实现长期的优化提升。 三、结束致辞