香飘飘：香飘飘2025年年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人蒋建琪、主管会计工作负责人邹勇坚及会计机构负责人（会计主管人员）康琳声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以利润分配方案实施的股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.7元（含税），截至本报告披露日，公司总股本为412,874,100股，合计拟派发现金红利人民币28,901,187.00元（含税）。上述预案需提交公司2025年年度股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的经营计划和发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“公司关于公司未来发展的讨论与分析”中“可能面对的风险”部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..................................................................4第二节公司简介和主要财务指标................................................5第三节管理层讨论与分析......................................................9第四节公司治理、环境和社会.................................................38第五节重要事项.............................................................57第六节股份变动及股东情况...................................................67第七节债券相关情况.........................................................73第八节财务报告.............................................................73 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 交易性金融资产-现金管理产品投资本期增加554,379,126.42元，主要系购买理财增加所致。其他非流动金融资产—长沙泉仲创业投资合伙企业（有限合伙）本期增加40,000,000.00元，主要系支付长沙泉仲创业投资合伙企业（有限合伙）投资款所致。 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门 市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。 公司以“让人们更享受生活”为使命，以“成为全球知名的食品饮料品牌企业”为愿景，经过多年发展经营，已构建起由“香飘飘”“Meco”“兰芳园”三大品牌组成的品牌矩阵。其中，“香飘飘”作为“中国驰名商标”，已为广大消费者熟知；“Meco”凭借独特的杯装形态的定位，结合健康、时尚、个性化的品牌特质，赢得了年轻消费者的青睐，积聚了稳定的粉丝基础；“兰芳园”依托其正宗“港味”、悠久的历史沉淀与文化底蕴，赢得了市场的广泛认可。 报告期内，公司在积极推进内部管理工作的同时，紧随市场需求变化，加快产品研发创新步伐，积极推出新的冲泡类、即饮类产品，主要包括香飘飘“古方五红”暖乳茶、Meco杯装果茶新口味“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”等。 为了加强与目标消费人群的互动，降低产品创新风险，在推出上述新产品时，公司均先在电商渠道进行试销，收集目标消费人群的意见及建议，并结合产品开发方向对产品加以完善，待产品定型后，再进行线下铺货试销。 报告期内，公司所属行业及主营业务情况未发生重大变化。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 1、公司所处的行业 根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”（行业分类代码C15）；依据国民经济行业分类标准(GB/T4754-2017)，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”之“饮料制造”行业，其中奶茶产品的研发、生产与销售属于“饮料制造”行业之“茶饮料及其他饮料制造”子类目（行业分类代码C1529）。2、公司的行业地位 （1）奶茶市场 国内冲泡奶茶经过多年优胜劣汰的市场选择，竞争格局已基本稳定。公司作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，2012年至2025年，连续14年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。 近年来，公司顺应消费市场变化发展趋势，积极推动奶茶产品的“健康化”“年轻化”升级，推出了乳茶系列产品；2023年，公司进一步推动产品升级，推出了手作燕麦奶茶等产品，凭借健康、美味的特点，受到消费者的广泛好评；2024年，公司持续推动对奶茶产品的创新升级，在前款产品的基础上升级推出了“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”奶茶新品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。2025年，在前期“健康化”冲泡新品的探索下，公司首次推出具有养生功能性的产品“古方五红”暖乳茶。未来，随着消费者对公司品牌以及产品品质的认可度越来越高，公司在奶茶市场的地位将得以继续稳固。 （2）即饮饮料市场 2018年，公司响应市场对健康美味产品的追求，创新地将传统果茶与现代工业化生产技术相 结合，推出了Meco果汁茶产品，开创了“杯装果茶”新品类。凭借良好的口感和健康属性，Meco果汁茶迅速赢得了消费者的广泛青睐。2025年，公司在原有“桃桃红柚”“泰式青柠”“樱桃莓莓”“红石榴白葡萄”“荔枝百香”“芒果芭乐”等主要口味的基础上，进一步丰富产品线，增加了“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”新口味，以满足消费者对多样化口味的追求。与此同时，公司进一步推出添加NFC果汁的Meco蜜谷鲜果茶产品，满足消费者持续提升的健康需求。公司兰芳园品牌旗下的“丝袜奶茶”“鸳鸯奶茶”等产品，定位更加高端的正宗港式奶茶。 除上述产品外，近年来，公司积极加深对即饮奶茶、即饮咖啡品类的市场探测，推出即饮牛乳茶、即饮咖啡产品，持续拓宽赛道边界。 为适应市场经济规范发展的需要，提高企业产品创新能力、促进企业高质量发展、提升企业市场竞争能力，公司与中国国际经济技术合作促进会、中国保健协会食物营养与安全专业委员会及其他企业代表共同研究制定，并于2024年发布《T/CIET 405-2024健康饮料通用要求》，同年，公司获得“健康饮料通用要求团体标准起草单位”称号。2024年，公司被中国饮料工业协会“茶和植物饮料分会”选举为副会长单位。 报告期内，公司聚焦饮料行业，积极创新，持续优化公司产品的研发、生产及销售管理，充分发挥公司品牌优势，积极开拓果茶、冻柠茶、液体奶茶等即饮品市场，通过产品创新、渠道优化、降本增效等措施，提升公司的可持续发展能力。 三、经营情况讨论与分析 2025年，国内消费环境整体内生动能尚待进一步激发，年内，消费修复节奏冷热不均，细分领域结构分化明显，相较于服务消费的反弹，商品零售尚在磨底阶段。 面对复杂的外部经济环境，公司以长期良性健康发展为出发点，确定“稳中求进”经营基调，年内主动调整经营节奏，深度梳理渠道价值链，对价盘管控、货物流通等实施系统性优化，采用聚焦策略，精细化SKU管理，取得积极成效。 报告期内，公司实现营业收入29.26亿元，实现归母净利润0.95亿元。其中，冲泡产品受旺季销售窗口期变动影响，实现销售收入18.81亿元；即饮业务实现销售收入10.05亿元，同比实现稳健增长。 1、冲泡业务 2025年，面对“功能价值”与“情绪价值”共同驱动的“健康养生”新消费趋势与广阔市场潜力，公司在“健康化”基础上，进一步推动产品“功能价值”与“情绪价值”升级，推出以“药食同源”为产品内核、具备切实养生功效的新冲泡茶饮，打造冲泡业务战略增长点。 （1）产品创新： 近年来，消费者茶饮需求逐步延伸至“私享便捷”等多元场景。公司基于场景互补逻辑，打造与线下茶饮差异化产品，填补居家、办公、差旅等场景需求，持续拓展品质茶饮的消费边界。 “原叶现泡”系列：报告期内，公司在上一年首创“原叶茶包+牛乳锁鲜杯”产品形态，开辟原叶现泡新品类的基础上，公司持续推进“原叶现泡”轻乳茶线上试销工作，并推出“明前龙井”“东方美人”等“名优茶”限定产品，获得市场积极反馈。 与此同时，公司持续完善“原叶现泡”奶茶产品包装设计，针对礼品市场销售环境进行优化，在2025年的礼品旺季销售中取得积极成效。 “古方”养生系列：随着消费者健康意识的提升，“养生”观念逐渐融入日常饮食，兼具养生实效、便捷、美味的产品，逐步引领新消费潮流。与此同时，“暖饮”与“养生”在需求逻辑中的高契合度，为公司破解冲泡产品季节性销售瓶颈提供了兼具心智认知基础与商业可行性的解决路径。 报告期内，公司联合浙江中医药大学成立“健康养生饮品研究院”，于第三季度末推出“古方五红”暖乳茶，并推进产品线上试销。该产品以民间“五红汤”及古方“当归补血汤”为基础改良传承，严选道地食材，结合8道非遗熬膏工艺，打造更暖养、更好喝、更便捷的养生奶茶，以药食同源方式，为女性经期健康提供温和呵护。 “香咖豹”挂耳咖啡：随着咖啡消费从功能性需求向品质化、日常化进阶，消费者对“现磨级风味”与“便捷化体验”的双重追求日益凸显。 报告期内，公司依托冲泡业务供应链优势与品质管控体系，积极探索咖啡赛道，推出“香咖豹”手冲拿铁产品，严选优质阿拉比卡咖啡豆，搭配牛乳锁鲜杯，并运用冲氮锁鲜技术制作挂耳咖啡包，在保障咖啡风味