瑞华泰：瑞华泰：2025年年度报告

公司代码：688323转债代码：118018 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是√否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。 四、公司全体董事出席董事会会议。 五、大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、公司负责人汤昌丹、主管会计工作负责人黄泽华及会计机构负责人（会计主管人员）赵腾飞声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送股，不进行资本公积金转增股本，以上利润分配预案已经公司第三届董事会第十次会议审议通过，尚需公司2025年年度股东会审议通过。 母公司存在未弥补亏损 □适用√不适用 八、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 九、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司未来规划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 十、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十一、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否 十二、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十三、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................................................................13第四节公司治理、环境和社会..................................................................................................42第五节重要事项............................................................................................................................65第六节股份变动及股东情况........................................................................................................86第七节债券相关情况....................................................................................................................92第八节财务报告............................................................................................................................94 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 六、近三年主要会计数据和财务指标 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-9,234.32万元、-9,278.56万元，分别同比增加亏损3,506.83万元和3,515.74万元，主要由于嘉兴生产基地目前处于产能爬坡阶段、产能尚未完全稳定释放，公司产品单位固定成本上升较快，营业收入增速暂低于折旧摊销增速，嘉兴瑞华泰的折旧摊销较2024年增加3,983万元，同比增长82.04%；此外管理费用、财务费用同比分别增加858万元、1,730万元。因此，尽管报告期内公司实现营业收入同比增长，但亏损仍较上年增加。 2、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益分别为-0.51元/股、-0.51元/股、-0.52元/股，同比去年的-0.32元/股、-0.32元/股、-0.32元/股，均有所下降，加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率同比分别减少4.40个百分点和4.40个百分点，主要系净利润下降所致。 七、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、非企业会计准则财务指标情况 □适用√不适用 十三、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十四、因国家秘密、商业秘密等原因的信息暂缓、豁免情况说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明 (一)主要业务、主要产品或服务情况 1、主要业务 公司专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等，其中多款产品填补了国内空白，获得西门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、德莎、宝力昂尼、生益科技、联茂、斯迪克等国内外知名企业的认可，广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。 公司秉承“参与全球竞争，赢得业界尊重，肩负社会责任”的企业愿景，始终紧密围绕国家发展战略及相关产业政策，二十年来坚持自主研发及创新，掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能PI薄膜制备核心技术，已成为全球高性能PI薄膜产品种类最丰富的供应商之一，打破了杜邦等国外厂商对国内高性能PI薄膜行业的技术封锁与市场垄断，跨入全球竞争的行列，用实际行动践行企业愿景与行业使命，推动高性能PI薄膜行业的国产化替代，为下游多个高技术领域的发展奠定基础。2、主要产品情况 公司量产销售的产品主要为热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜三大系列；航天航空用MAM产品为小批量销售产品；柔性显示用CPI薄膜为样品销售。(1)热控PI薄膜 作为高导热石墨膜的核心前驱体材料，公司的热控PI薄膜具备较高的面内取向度、易于石墨化，下游制程加工性能突出，制成高导热石墨膜后在柔韧性、耐折性等方面具有优势。其经后续加工后，主要应用于消费电子的散热模块，也逐步拓展至AI服务器、5G基站、新能源汽车动力电池等高端散热场景。目前，产品已进入全球知名石墨导热材料制造商供应链，针对AI设备的散热需求，超厚规格产品已实现稳定量产。 （2）电子PI薄膜 公司的电子PI薄膜主要包含电子基材用和电子印刷用两大类别： 电子基材用PI薄膜是柔性线路板的关键组成部分，既可以作为绝缘基膜与铜箔贴合，也能作为覆盖膜保护线路，广泛应用于消费电子、5G通信、汽车电子等领域，适配折叠屏手机、可穿戴设备等产品的高精密柔性电路需求。公司的电子PI薄膜具备良好的介电性能及尺寸稳定性，可达到3-7.5微米的超薄规格，产品已进入生益科技、联茂等知名厂商的供应体系。基于该产品延伸开发的TPI薄膜，已实现稳定量产并正在积极推进下游应用评价。 电子印刷用PI薄膜主要用于制作电子标签，贴覆在电路板等产品表面，实现生产全流程追溯与缺陷识别。公司的电子印刷用PI薄膜具备优良的涂覆适应性，兼具尺寸稳定性、耐高温和耐化学性等特性，已进入日东电工、艾利丹尼森、宝力昂尼、德莎等全球知名标签企业的供应链。 （3）电工PI薄膜 电工PI薄膜以绝缘功能为核心，主要包含耐电晕PI薄膜和配套C级电工PI薄膜，主要应用于变频电机、大功率发电机、变压器等设备的高等级绝缘系统，最终服务于高速轨道交通、风力发电等领域，提升设备长期运行的可靠性，保障交通出行安全与风电设备的长寿命免维护。公司自主研发的耐电晕PI薄膜具备优异的耐电晕性能，近十多年来陆续通过西门子、庞巴迪、ABB、中国中车的产品认证，打破了杜邦长期在该领域的全球垄断。 （4）航天航空用MAM产品 公司航天航空用MAM产品依托自主研发的复合薄膜技术制成，具有良好的高温密封性能，主要应用于运载火箭，填补了国内相关材料的空白。同时，公司持续参与航天军工项目，为航天器在极端空间环境下的稳定运行提供材料支持，保障关键战略材料的自主可控。 （5）CPI薄膜 CPI薄膜主要用于柔性显示产品的屏幕盖板等结构部件，适配折叠屏手机、柔性平板等柔性显示终端设备。公司自主研发的CPI薄膜产品，具有优异的光学性能和力学性能，可折叠次数超20万次，其关键性能已通过国内终端品牌厂商评测，目前已实现样品销售，供终端品牌厂商及配套供应商开展产品测试。同时，公司针对航天领域需求研发的特殊规格产品，正在进行空间搭载评价，反馈良好。 新增重要非主营业务情况□适用√不适用 (二)主要经营模式 公司主要产品为高性能PI薄膜，主要应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电等领域。公司通过自主研发不断开发新产品，采购原材料后进行产品生产，实行以销定产和需求预测相结合的生产模式，以及“以直销为主”的销售模式，通过向下游生产企业或代理商销售的方式实现盈利。 (三)所处行业情况 1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛 （1）所处行业 公司主营业务为高性能PI薄膜的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业为橡胶和塑料制品业（行业代码C29），细分行业为橡胶和塑料制品业下的塑料制品业（行业代码C292）。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处的行业为橡胶和塑料制品业（行业代码为C29）。根据国家统计局2018年公布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司产品属于新材料产业之前沿新材料中的聚酰亚胺纳米塑料薄膜。 （2）行业发展阶段及特点 聚酰亚胺具有优异的力学性、介电性、化学稳定性，凭借极强的耐辐照、耐腐蚀、耐高低温等特点，成为目前世界上性能最好的超级工程高分子材料之一。PI薄膜