万润科技：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月29日 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人龚道夷、主管会计工作负责人王锴及会计机构负责人（会计主管人员）郑楚泽声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 如本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，则该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司存在的风险因素详见本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望（八）可能面对的风险及应对措施”，提请广大投资者注意阅读。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以845,302,544股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.18元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................2第二节公司简介和主要财务指标.............................7第三节管理层讨论与分析...................................12第四节公司治理、环境和社会...............................38第五节重要事项...........................................55第六节股份变动及股东情况.................................70第七节债券相关情况.......................................76第八节财务报告...........................................77 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、以上备查文件的备置地点：公司证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 本年度本公司收到2023年度出售控股子公司深圳万润综合能源有限公司、参股企业深圳昱凯投资企业（有限合伙）的过渡期损益1,093,730.49元，计入其他符合非经常性损益定义的损益项目。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。 （一）新一代信息技术业务 1、LED业务 公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、消防安防、汽车电子及智能家居等领域；LED照明产品主要包括三防灯、路灯、工矿灯、面板灯、灯管及广告标识模组、灯带、直条灯、黑板灯及教室灯等，可用于轨道交通照明、市政照明、标识照明、商业照明及教育照明等领域。报告期内，公司从事LED业务的主要子公司为恒润光电、日上光电及中筑天佑。 2、半导体存储器业务 报告期内，公司积极落实新一代信息技术“主产业”战略，结合全球宏观经济形势、半导体存储器产业发展趋势、粤港澳大湾区资源优势及公司实际情况，于2025年8月在深圳市光明区新设注册资本为1亿元的全资子公司深圳万润存储科技有限公司，在万润大厦建设先进存储模组制造项目，进行存储产业的延链补链强链，与子公司万润半导体共同构建集研发设计、生产测试和销售服务为一体的产业链，为客户提供一体化的解决方案。 公司存储产品包括闪存、内存两种类型，闪存产品按产品形态主要包括固态硬盘（SSD、PSSD）、嵌入式闪存（eMMC），内存产品按产品形态主要包括内存条和嵌入式内存（DDR、LPDDR系列），可应用于消费级、工业级或企业级等存储应用场景。 公司主要聚焦公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务。通过招投标及主动开发的方式挖掘客户，根据客户所处的光照特点、屋顶情况、余热余压情况等资源禀赋情况、经营特点和现有耗能设备的运行情况，结合客户过往的用能数据，为客户开展节能诊断，因地制宜地为客户设计一套科学高效的节能环保方案。 （三）广告传媒业务 公司主要从事互联网数字营销广告传媒和电视广告内容营销业务。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）新一代信息技术业务所处行业情况 1、LED行业 2025年，全球LED制造业呈现“总量承压、结构分化”的发展态势，中国作为全球LED制造核心基地，行业整体保持稳健发展，已形成涵盖上游外延片与芯片制造、中游封装、下游应用的完整产业链，产业规模持续位居全球领先地位。 2025年，LED行业发展告别粗放式规模扩张，迈入高质量发展与智能化转型的阶段，通用照明需求增长放缓，Mini/MicroLED、车用照明、智能照明等细分领域成为核心增长引擎，同时能效、环保等合规要求持续收紧，倒逼行业向绿色化、高端化、智能化转型，低效、低质产能加速出清，技术创新与合规运营成为企业核心竞争力。 LED行业竞争格局呈现“头部集中、中小分化”特征，上游芯片、中游封装环节集中度持续提升，下游应用市场虽较为分散但高端领域头部优势凸显，行业竞争也从价格竞争转向价值竞争，企业加大研发投入攻坚核心技术；此外，行业周期性呈现“强关联、多维度”特点，受宏观经济、下游需求、技术迭代、政策及周期多重影响，整体波动趋缓但结构性分化明显，传统应用领域需求承压，新兴应用领域逆势上扬，持续推动行业优化升级、迈向高质量发展。 2025年，车规级LED依托汽车电动化、智能化浪潮，应用场景持续拓宽，产品向高可靠性、微型化、集成化、智能化升级，严苛的合规认证成为行业准入门槛，整体朝着高适配、高协同的方向推进；标识照明则紧扣绿色节能与智能化主流趋势，产品形态愈发灵活多元，智能控制、动态交互功能快速普及，低功耗、长寿命产品备受市场认可，同时行业深耕场景美学与定制化设计，推动标识照明从单一照明功能向兼具视觉体验与信息传递的 综合解决方案转型，应用边界不断拓展。 2、半导体存储器行业 CFM预计2025全球DRAM和NANDFlash存储市场规模累计约2297亿美元，同比2024年增长37%。从存储市场结构来看：DRAM市场规模累计约1588亿美元，NANDFlash存储市场规模累计约709亿美元。从存储市场季度表现来看，年初受消费淡季、终端需求疲软等因素影响，内存、闪存市场开局承压，一季度整体规模环比回落；进入二季度后，原厂通过产能调控、停产调价等举措推动产品价格上行，叠加关税贸易环境缓和、下游需求逐步回暖，市场景气度持续回升；四季度北美云服务厂商高容量存储需求集中爆发，进一步拉动全球存储市场规模快速扩容，全年整体实现大幅同比增长，行业整体发展态势良好。从主要存储应用市场来看：服务器存储市场需求增长强劲，成为推动存储需求增长的核心驱动力；Mobile市场受经济通胀、地缘冲突和贸易关税等因素影响，全球手机出货量维持小幅增长态势；PC市场受益国补政策的刺激消费、操作系统的升级换代、关税政策催化下加速出货节奏等因素影响，整体呈现温和增长态势。 根据IDC预测，从2025年至2029年，全球数据生成量将迎来显著增长，其中：2025年全球数据生成量预计为213.56ZB，到2029年将翻倍增长至527.47ZB；2025年中国数据生成量约为51.78ZB，到2029年将增至136.12ZB，复合年增长率高达26.9%。面对数据的爆发式增长，市场需要更多满足不同应用场景、更大容量的存储器承载海量的数据，存储 产业市场发展前景广阔，且随着中国存储产业受到政策的大力支持、技术的快速提升、生态的融合共建，中国存储企业迎来快速的发展机遇。 （二）综合能源行业 当前我国正处于能源转型与绿色低碳发展的关键时期，综合能源服务作为新型电力系统与新型能源体系的核心场景，依托国家顶层政策加持迎来黄金发展期，国家持续推动能源清洁低碳转型、能耗双控向碳排放双控升级，鼓励多能互补、合同能源管理等模式发展，党的二十届三中全会、中央经济工作会议等重大会议也为行业发展指明方向，叠加节能环保产业作为国家战略性新兴产业的核心地位加持，综合能源服务市场需求持续旺盛、发展空间广阔，特别是综合能源领域下低温余热、暖通系统节能、冷热供应三大细分方向均呈现稳健发展态势。 （三）广告传媒行业 2025年广告传媒行业呈现数字化深度渗透与场景融合升级的发展态势，行业逻辑向精准化、价值化转型。技术赋能成为核心驱动力，大数据与智能算法广泛应用于用户画像构建与投放优化，推动广告从广域传播向精准触达演进。内容形态迎来革新，用户生成内容与场景化创意备受青睐，品牌传播更注重情感共鸣与社交参与。行业加速从单纯广告投放向“内容+技术+服务”综合解决方案转型，合规化与可持续发展成为重要导向，数据安全愈发受到重视，整体向高效、多元、负责任的方向稳步发展。 三、核心竞争力分析 1、国资控股的混合所有制上市公司优势 公司控股股东为长江产业集团，实际控制人为湖北省国资委。长江产业集团聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造光电子信息、汽车及高端制造、生命健康、北斗数字等产业板块。 公司作为湖北省国资委控制、长江产业集团控股的混合所有制上市公司，长江产业集团在产业及基金领域的资源优势，有利于公司延链补链强链，做大做强做优经营业绩。 2、技术优势、资质优势 报告期内，公司持续加大创新力度和管理提升，持续推动科技创新释放动能活力，增强科技创新能力和技术实力。报告期内，恒润光电参与编制《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》，推进《汽车氛围灯性能要求》团体标准立项，入选东莞市“倍增计划”企业名单，获评国家级专精特新“小巨人”企业称号；照明产品通过SASO（沙特标准）、ENEC（欧洲安全）、CQC（中国质量）及节能认证；加速导入E