方盛制药机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 湖南方盛制药股份有限公司成立于2002年,是一家集医药工业、医疗服务、大健康业务于一体的高品质、综合性、科研型医药健康产业集团。2014年12月5日在上海证券交易所成功上市,成为湖南省医药行业的标杆企业。方盛以“您的健康,方盛的追求”为企业使命,致力于为人类健康服务,构建了以制药工业为主体、以医疗服务和大健康(健康消费、养老)为两翼的“一体两翼”战略布局。在制药工业方面,方盛已成功开发多个品牌系列产品,并积极推进国际化大研发体系。在中药领域,方盛已成功开发“欣雪安”牌心脑血管科、”金蓓贝”牌儿科、”美尔舒”牌妇科、”方盛堂”牌骨伤科等产品。在医疗产业方面,方盛参与投资设立的两支产业基金投资标的佰骏医疗和珂信健康,满足人民群众在肾病和肿瘤两大领域不断增长的健康服务需求。在健康养老方面,方盛以湘雅制药的“湘雅夕乐苑”为载体,打造“养老院”和“日照中心”相结合的养老生活模式。方盛以“新药研发能力”为企业核心竞争优势,整合全球顶尖新药研发资源优势,组建高水准研发团队,确立了“中药、化药、生物药”三药并举,重点开发防治重大疾病的重磅药物。 主要交流内容: 一、公司2025年年度与2026年第一季度业绩介绍 2025年公司实现营业收入174,644.24万元,同比微降1.75%;实现归属于上市公司股东的净利润30,638.71万元,同比增长20.05%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24,849.00万元,同比增长28.69%。 研发端方面,养血祛风止痛颗粒于2025年正式获批上市,成为公司第三款、也是国内首个获批用于治疗频发性紧张型头痛的中药创新药。同时,公司持续加码研发管线布局,2025年下半年相继获得香芩解热颗粒、紫英颗粒等多个中药创新药的临床试验批准,研发梯队日趋完善。化药研发方面,吲哚布芬片取得《药品注册证书》;原料药司来帕格、甲苯磺酸艾多沙班取得《化学原料药上市申请批准通知书》;化学仿制药艾拉莫德片、依折麦布阿托伐他汀钙片(Ⅱ)和甲苯磺酸艾多沙班片进行了化药4类上市申报并获得受理。此外,公司已与中国药科大学和中国医学科学院药物研究所签署相关协议,受让化药1类创新药物IMM-H024原料药及制剂项目的专利权,并推进专利候选药物的研发,有望逐步建立和强化公司的创新药管线布局,持续丰富产品矩阵,为后续发展奠定更加坚实的基础。随着已上市品种商业化 能力不断提升和创新成果持续涌现,公司产品矩阵日益丰富,核心竞争力显著增强,为未来可持续增长筑牢根基。公司2025年度累计研发支出达1.54亿元,约占营业收入的9%,同比增长约11%,投入强度持续提升。 2026年第一季度,实现营业收入46,277.39万元,同比增长10.69%,归属于上市公司股东的净利润8,839.17万元,同比增长0.15%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,583.76万元,同比增长21.19%。2026年第一季度,公司持续加大营销推广力度,医药工业板块展现出强劲的增长韧性,尤其是心脑血管疾病用药、骨骼肌肉系统用药方面的核心产品销量稳步增长;此外,部分原材料价格持续回落,公司亦进一步加大了成本管控力度,全面提质增效,以上因素共同驱动了业绩的稳健上扬。 二、主要交流问题 1、2025年核心品种业绩情况如何? 公司2025年儿童呼吸类药品小儿荆杏止咳颗粒销售收入同比有所下滑,但公司坚持推进终端覆盖工作,截至2025年末已累计覆盖约2,200家公立医疗机构(等级医院+基层医院,下同),且成功入选国家卫生健康委员会、国家中医药管理局联合制定的《儿童肺炎支原 体肺炎诊疗指南(2025年版)》,产品学术价值获得权威认可,为后续恢复增长趋势注入强劲动能。玄七健骨片市场表现优异,已累计覆盖约1,800家公立医疗机构,年销售量同比增长约60%,销售收入持续攀升,将中药创新药整体收入占比提升至了新的高度(合计占比12.76%),同比增加1.55个百分点,业务结构持续优化。中药创新药正稳步成长为驱动公司业绩增长的核心引擎之一。藤黄健骨片公立医疗机构覆盖规模再创历史新高,累计覆盖终端突破1万家,全年销售量稳中有升,实现稳健增长;龙血竭散加速终端渠道布局,全年销售量实现倍增,营业收入首次逼近千万元大关,增长动能强劲。 2、基药目录进展? 公司一直在积极关注基药目录进展,持续做好推动部分产品进入基药目录的相关工作,在日常工作中已经按基药准入的基本要求做了较为充分的准备。如相关产品能进入基药目录,预计会对公司业务的发展有一定的积极影响。(风险提示:基药目录相关工作推进成果具有一定的不确定性,敬请投资者注意投资风险) 3、创新管线中药、化药的研发进展、未来关键节点预期以及后续如何布局? 2025年中药创新药方面,公司自主研发的中药创新药紫英颗粒、妇科止血消痛颗粒及与云南中医药大学合作研发的香芩解热颗粒均已收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。此外,公司在研情况靠前的中药创新药有健胃祛痛丸与小儿荆杏止咳颗粒(补充研究:新增成人适应症)正在进行III期临床试验。化药方面,吲哚布芬片取得《药品注册证书》;化学仿制药艾拉莫德片、依折麦布阿托伐他汀钙片(II)和甲苯磺酸艾多沙班片进行了化药4类上市申报并获得受理;原料药司来帕格、甲苯磺酸艾多沙班取得《化学原料药上市申请批准通知书》。此外,依托公司控股子公司暨大基因团队的技术储备与资源优势,积极响应国家生物医药产业创新驱动发展战略,专注于前沿领域的创新药研发,充分结合公司研发与临床的综合积累,积极推进科研技术成果的转化,目前已覆盖大小分子及细胞与基因治疗等多个领域。公司已与中国药科大学和中国医学科学院药物研究所签署相关协议,受让化药1类创新药物IMM-H024原料药及制剂项目的专利权,并推进专利候选药物的研发,有望逐步建立和强化公司的创新药管线布局,持续丰富产品矩阵,为后续发展奠定更加坚实的基础。截至本报告披露日,公司已设立专门的子公司来加速推进研发进程,目前已经初步确定适应症,预计2027年进行中美同步临床申请。2026年一季度,洛索洛芬钠凝胶贴膏、比索洛尔氨氯地平片、司来帕格片收到《药品注册证书》。 4、公司2025年年度分红多少? 公司积极关注回报投资者,累计实施分红19次,分红总额约8.21亿元(含税,含本次年度分红)。为切实增强投资者获得感,自2020年开始,公司率先推行一年多次分红机制,至今已完成5次中期分红及2次特别分红,积极让股东分享发展红利。公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.15元(含税)。截至2025年12月31日,公司总股本439,081,360股,以此计算2025年年度分红合计拟派发现金红利65,862,204元(含税)。2025年,公司全年预计每股派现0.45元(含税),合计分红金额预计将达到197,586,612元,占2025年合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的64.49%,2025年年度分红尚需提交公司2025年年度股东会审议。 5、公司未来研发费用预期? 研发工作主要以项目为引导,未来研发费用的支出将综合考虑合理规划项目推进进度及与公司利润增速的匹配问题;随着公司不断加速对中药创新药的研发拓展布局,预计未来研发费用率将平稳向上。 6、公司心脑血管板块2025年销售情况? 2025年,受益于人口老龄化进程加速及市场开拓力度持续加大,公司心脑血管与骨骼肌肉系统用药板块实现稳健增长。心脑血管领域,依折麦布片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、血塞通分散片等产品依托国家集采中标优势,深度把握集采药品“三进”(基层医疗机构、民营医疗机构、零售药店)政策红利,市场份额稳步提升,前述产品销售额整体实现超20%的稳健增长。