尚品宅配：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 以场景破局，以生态致远 我们时常思索，三年、五年后，企业应立于何处、走向何方？倘若只愿固守既有格局、安于现状，我们大可不必自我革新。而我们始终心怀警醒、不敢懈怠，正是因为早已看清，行业正经历着一场前所未有的深刻变革。 海尔张瑞敏先生2019年曾提出：“产品会被场景替代，行业会被生态覆盖。”站在2026年的时间节点回望，这句话不仅是预言，更是正在发生的现实。 “产品会被场景替代”，意味着消费者不再为单一的柜子、单一的床买单，他们真正要购买的，是基于生活场景的完整解决方案——是归家后的松弛感，是陪伴孩子成长的专属空间，是守护父母安康的健康守护体系。 “行业会被生态覆盖”，则预示着未来家居行业的边界将被彻底打破，跨界参与者不断涌入，生态竞争终将成为行业竞争的主流。生态化商业模式通过整合跨行业资源与能力，协同满足用户在特定场景下的综合需求。而当下，“具身智能”被写入政府工作报告、列为未来产业培育重点，万亿级具身智能市场正加速扩容，机器人等智能设备全面进入家庭已成大势所趋。未来的家，将不再只是居住的容器，而是能思考、会互动的智慧生命体。这一趋势必将推动家居行业迎来颠覆性变革。 这两年，我们已经在AI、3D打印、适老场景上展开布局，也在积极携手更多跨界技术伙伴，共同探索未来家居新场景。我们虽不生产智能设备，但深耕家居三十余年，积累了海量户型数据与场景实践经验，懂软件、懂空间、懂定制，必将成为智能家庭生态的核心构建者之一。 这意味着，尚品宅配未来将不再只是一家定制家居企业，而是进化为“科技家居生活方案的提供商”。这一崭新的战略定位让我们对未来满怀期许，也促使我们以更紧迫的姿态主动布局、躬身践行。 固守传统经验终将被市场淘汰，唯有善用新工具、重塑专业能力，才能在行业重构中占据主动。基于此，我们对内确立“用专业立身、以价值立命”的核心导向，要求全体中高层管理干部全面拥抱人工智能、重塑能力体系、强化组织担当，为公司高质量可持续发展筑牢坚实的思想基础、明确统一的行动纲领。 技术变革的浪潮从不等待犹豫者。愿与各位股东、合作伙伴、全体同事继续携手同行，以AI为翼，以场景为核，在重构家居生态的征途中，看见未来，更创造未来！ 尚品宅配董事长李连柱2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李连柱、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）张启枝声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 受房地产市场持续低迷的传导拖累，家居行业整体需求端持续承压。面对行业下行压力，公司主动出击、积极破局，在AI技术深化应用、门墙柜一体化布局、渠道结构优化升级、整装业务模式革新、海外布点加速等关键领域持续发力，同时坚定不移推进降本增效与精细化费用管控，以一系列务实举措稳步积蓄发展动能。但受房地产行业下行态势的持续影响，公司整体经营业绩承压，营业收入同比有所下滑；叠加部分成本具有刚性特征，毛利率面临一定压力，最终导致净利润仍然亏损。 除公司年度净利润亏损外，公司主营业务、核心竞争力、其他主要财务指标等并未发生重大不利变化。公司所在行业市场空间大，公司持续经营能力也不存在重大风险。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述属于计划性事项，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司经营过程中可能面对的重大风险，请投资者注意阅读本报告第三节第十一条“公司未来发展的展望”章节中对公司风险提示的相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2025年年度权益分派实施公告中确定的股权登记日当日公司总股本扣除回购专户上已回购股份后的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 以场景破局，以生态致远.................................................................................................................2第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................3第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................8第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................45第五节重要事项...............................................................................................................................60第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................84第七节债券相关情况......................................................................................................................89第八节财务报告...............................................................................................................................90 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； （四）其他相关文件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 备注：招商证券股份有限公司为公司向特定对象发行股票项目（以下简称“该项目”）的保荐机构，原指派保荐代表人林联儡先生、段念先生负责该项目持续督导工作，持续督导期至2026年12月31日。现因段念先生工作变动，其不再担任该项目持续督导的保荐代表人。为保障该项目持续督导工作的有序进行，招商证券股份有限公司委派伍飞宁先生接替段念先生，继续履行该项目持续督导工作。本次保荐代表人变更后，负责该项目持续督导工作的保荐代表人为林联儡先生和伍飞宁先生，持续督导期至2026年12月31日。 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司的主营业务 公司主要开展全屋板式家具的定制生产与销售、配套家居产品销售业务，同时为家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的研发与技术服务，并向全国家装企业供应装修主辅材及相关家居产品。 1、2C消费者业务板块 公司推出BIM整装模式，实现软硬装一体化设计与销售的数字化与信息化融合。该模式通过对客户家庭空间进行数字化处理，结合前端“所见即所得”的设计理念与门、墙、柜、配、家电一体化规划（即门墙柜一体化），实现全空间布局、全品类搭配及全案设计交付，让舒适性、实用性、精致感与体验感形成完美闭环，为消费者提供全屋整装、定制及配套等一体化服务。 同步布局存量房改造市场，推出“秒住房”平台，开创“装修代卖”模式，深度融合中介服务与装修业务，适配存量房市场需求。通过提供户型定制设计、环保建材应用、装配式装修技术支持，打通设计、装修、家居、家电全流程配套服务，实现“新家0天入住”，既解决业主房屋老旧、装修过时的卖房难题，也为购房者提供一站式拎包入住解决方案。 此外，公司推动3D打印技术深度融入家居场景，以AI+3D打印融合创新拓展个性化定制边界。依托自研设计系统与AI技术，实现设计方案与3D打印的无缝协同，无需开模即可完成小批量个性化生产，打造专属家徽、定制收纳组件、创意摆件等特色产品，推动家居消费从“选家居”向“造家居”转变。 2、2B产业互联网领域 HOMKOO整装云为家装行业赋能，构建互赢共生的新业态，并启动“圣诞鸟BIM整装大家居”项目。公司整合全屋整装全产业链资源，借助数据智能、服务集成、统一品质保障、集中采购及SaaS化工具等核心能力，助力中小家装企业拓展全屋整装业务能力、实现服务模式升级，共同服务终端消费者，打造国内领先的家居产业互联网平台。 3、2B海外产业布局领域 公司紧扣“定制+配套+技术”合作路径，全力推进全球化布局。依托“一带一路”倡议契机，以Sunpina为国际品牌标识，在中东、东南亚等地区积极招商并推动项目落地；同时持续深耕“互联网+家具制造”柔性生产技术，通过“产品+技术”双轮驱动模式，为泰国、印尼、新加坡、缅甸等国的合作伙伴提供全链路数字化系统支持。 （二）公司的主要产品及服务 公司核心产品及服务围绕“全屋一体化解决方案”展开，聚焦门、墙、柜、配、家电一体化（门墙柜一体化）家居全品类需求，提供全屋定制家具、配套家居产品、家电及装修主辅材，以及AI+3D打印个性化家居产品（如专属家徽、定制收纳组件等），同时辅以家居设计软件及信息化整体解决方案，满足一站式家居配置需求。 1、门墙柜一体化产品 （1）翼马当先系列 报告期内，公司主营业务及主要产品及服务未发生重大变化。 （三）主要业务模式 1、采购模式 （1）原材料采购模式 ①生产所需原材料 公司家具产品生产所需原料，主要由佛山维尚、无锡维尚负责采购。这两家公司与供应商签署年度框架