弘信电子：2025年年度报告

2025年年度报告 证券代码：300657 证券简称：弘信电子 公告编号：2026-36 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李强、主管会计工作负责人周江波及会计机构负责人(会计主管人员)唐正蓉声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 投资者需特别注意的风险因素参见“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望之4、未来可能面临的风险”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）针对公司2025年度经营业绩出具的审计报告：公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为14,722.79万元，母公司实现的净利润为5,704.95万元。截止2025年末，公司累计未分配的利润为-38,489.53万元，母公司累计未分配的利润为-495.39万元。鉴于公司2025年度累计未分配利润为负值，为保障公司正常生产经营和未来发展，公司董事会拟定2025年度利润分配方案为：不派发现金股利，不送红股，不以资本公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................8第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................49第五节重要事项...............................................................................................................................72第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................91第七节债券相关情况.......................................................................................................................98第八节财务报告.............................................................................................................................102 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； （三）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； （四）其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 □是否 存在股权激励、员工持股计划的公司，可以披露扣除股份支付影响后的净利润 六、分季度主要财务指标 □是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 潮起海天阔，风劲正当时。自2023年公司以“ALL IN AI”战略入局以来，公司战略布局宏大，团队建设卓有成效，产业切入点精准，已实现连续两年持续快速增长，已构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态。中国拥有全球最丰富、最复杂的场景数据，以场景反哺技术，以应用驱动落地，这为中国AI在千行百业的落地提供了广袤的黑土地。2026年初，OpenClaw的出现标志着AI从单纯的对话工具进化为能够真正执行任务的智能助手。在GitHub上OpenClaw突破25万星标，“养龙虾”潮从AI圈扩散至各行各业，全球用户在AI Agent上消耗的Token量整整暴涨了1,000倍。2026年2月24日，OpenRouter发布了一份周度数据：平台前十模型的总Token消耗约8.7万亿，中国模型占比61%。MiniMax M2.5空降榜首，Kimi K2.5、智谱GLM-5紧随其后，前三名清一色来自中国。 端侧AI应用大规模爆发正在“让AI成为所有人的工具”的目标加速落地，迅速引爆AI智能助手的普及和巨大的算力需求，为公司带来全新的历史性发展机遇。基于公司二十多年来深厚的行业积淀与技术创新能力，管理层紧紧围绕“融合柔性电子与普惠算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”战略，精准把握“所有硬件要结合AI重新做一遍”的历史机遇。FPC业务，深耕产业的研发与核心技术，在FPC业务连续亏损四个年度后，首次实现年度全面扭亏为盈，迎来关键业务转折点，重回增长趋势，已成为公司业绩重要的增长点；AI算力业务目前正处于行业发展初期，国内AI算力在技术创新驱动下从云端到端侧需求爆发，全国一体化算力网建设加速推进，呈现“千帆竞渡，勃勃生机”的态势。公司的AI算力业务在技术研发、市场拓展、核心资源储备等方面均取得重要突破。 报告期内，公司实现营业收入731,275.09万元，较上年同期增长24.47%，归属于上市公司股东的净利润14,722.79万元，较上年同期增长159.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,234.63万元，较上年同期增长256.68%。公司始终坚持研发投入，报告期内公司投入研发费用14,032.28万元，较上年同期增长13.69%。截至报告期末，公司（含子公司）已获得授权专利672项，其中授权发明专利124项、实用新型专利542项、外观设计专利6项。此外公司获得软件著作权149项、美国专利1项；正在申请中的发明专利83项、实用新型专利48项、软件著作4项。 1、AI硬件创新潮来临，FPC业务开始实现盈利 （1）AI手机、AI PC、AI眼镜、AI服务器等实现突破 根据Canalys数据，2024年，中国市场AI手机渗透率已达22%，预计在2025年将突破40%；AI手 机叠加国补政策带动国内手机市场的复苏，延续了自2024年开启的复苏趋势，有力的拉动国内手机产业链的需求。AI手机硬件性能升级将有效支撑更大规模模型的端侧部署，推动手机AI任务本地化处理能力持续增强，这对FPC产品的性能提出了更高的要求。公司始终保持对高端FPC产品的研发和生产制造的高投入，凭借在技术水平、产品品质、交付能力及综合服务能力方面优势，获得国内头部手机品牌的一致认可，公司对终端客户的直供比例及中高端手机的相关市场份额进一步提升，极大改善了公司经营结构，提升了公司的经营质量。 AI眼镜作为集成视觉、听觉、语音等感知交互的端侧硬件，正在成为下一代智能硬件的首选。FPC从“连接件”升级为智能穿戴的“电子神经网”，2025年AI智能眼镜市场将进入到新品密集发布期，AI智能眼镜全球销量有望迎来明显增加。IDC中国预计2025年全球AI眼镜市场出货量为1,280万副，同比增长26%，中国AI眼镜市场出货量为280万副，同比增长107%。AI PC是PC行业的一次重大变革，它将带动从硬件到软件的全面升级，为FPC等相关产业带来前所未有的发展机遇。据Gartner预测。2025年，AI PC出货量在PC总出货量中的占比将从2024年的17%增长至43%。预计AI笔记本电脑的需求将高于AI台式电脑，2025年AI笔记本电脑的出货量将占到笔记本电脑总出货量的51%。报告期内，公司在AI眼镜、AI PC的FPC应用方案在与知名客户的合作中均取得了突破性进展并进行供货，有望成为新的增长点。 AI服务器用FPC的技术突破，当前主要集中在高密度互连（HDI）、多层软硬结合板设计以及散热优化，FPC方案能满足最新能效标准，这些技术进入量产阶段，将直接推动AI服务器算力密度与能源效率的提升，未来将有机会进一步突破热管理和空间限制。报告期内，公司的液冷漏液监测FPC应用方案顺利取得某头部AI算力服务器散热客户的订单，已经量产并出货，未来双方将进一步达成深度战略合作；此外，FPC核心优势在于三维动态适应能力、超薄高集成设计以及抗机械应力特性，能完美匹配机器人的运动灵活性、重量和空间限制需求。类脑机器人采用FPC脉冲神经网络，实现传感器-处理器的毫秒级反射弧；植入式FPC可实现脑控机器人双向信号交互，癫痫预警响应速度达0.1秒。高柔性、高集成的FPC有望从“可选”变为“刚需”，公司在长期的客户服务过程中，对此亦沉淀了一定的技术储备和行业发展探索。 （2）FPC行业集中度加速提升，行业的出清与升级并行 国内柔性电路板（FPC）行业呈现“强者恒强，弱者退场”的鲜明分化，整体处于结构性调整阶段。在行业需求分化和技术创新升级的双重驱动下，头部企业业绩亮眼，扩张加速；尾部企业在政策与市场压力下被迫出清，同时由于行业内玩家部分兼具PCB和FPC业务，而PCB受益于AI景气正急剧扩张，减少了FPC业务的投入，使得行业整体也受益于AI景气度外溢。这一情形下加速推动FPC行业集中度的 提升，头部企业将更聚焦于AI驱动创新、深化国产替代，形成新的产业、技术和资金壁垒。受益于多年以来深厚的行业沉淀，公司凭借在产业布局、生产技术、产品创新和综合客户服务能力优势，高效承接了行业出清带来的市场份额，公司在FPC行业的市场地位和核心竞争力进一步凸显。 （