能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油沥青燃料油低硫燃料油☆☆☆ 李海群中级分析师F03107558Z0021515 010-58747784gtaxinstitute@essence.com. cn 【原油】美伊谈判陷入僵局，通过霍尔木兹海峡的石油运输量依然有限。美国延长停火期限后正在制定一项新计划：停火协议破裂后将对伊朗在海峡的军事能力发动打击。此前特朗普称已向美国海军下令打击任何在霍尔木兹海峡水域布设水雷的船只。新计划要求聚焦于对伊朗在霍尔木兹海峡、阿拉伯湾南部及阿曼湾周边能力的“打击”。美伊局势再度紧张，地缘溢价随即攀升。双方短期内缺乏互信基础，海峡依然处于封锁状态。当前市场消息密集，任何关于谈判进展、海峡航运状态或局势进一步紧张的突发消息，都可能引发盘面剧烈双向波动。交易者需警惕高波动风险，注意仓位管理。 【沥青】今日BU多数合约录得上涨，2606涨2.15%至4282元/吨。供应端，石油焦利润偏强及主营保供成品油持续压缩沥应，4月排产已处低位，5月炼厂排产预计进一步下滑。样本炼厂出货量同比降幅扩大，山东地区炼厂库存挺价惜售，厂库有所累积。西南、华南、华东需求好转带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。短期供需双弱，但低供应、低库存对价格支撑作用明显。短期，原油波动虽高但仍处高位，BU在基本面提振下易涨难跌。 【燃料油&低硫燃料油】上周末，美国与伊朗之间的谈判未能举行。不过，伊朗外长阿拉格齐在结束对阿曼的访问之后再次到访巴基斯坦。霍尔木兹海峡目前仍处于事实上关闭，通航前景存在极大的不确定性。从基本面来看，中东地区的供应缺口短期内难以填补；受乌克兰方面袭击影响，俄罗斯多家炼油厂及港口停产，其弥补中东供应缺口的能力持续减弱。低硫燃料油方面，科威特的物流通道遇阻；而国内由于产量增长、供应预期趋于宽松，再加上出口受限，内盘走势相对偏弱。不过，成品油的裂解价差仍会持续提供支撑，尤其是夏季汽油消费旺季临近，同样构成利好。展望未来，绝对价格与裂解价差的运行方向仍将围绕中东局势演变及霍尔木兹海峡通航进展而展开。地缘消息面的反复无常使得市场观望情绪浓厚，后续交易的核心关注点在于供应端能否随战局缓解而出现改善。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。