携程集团-S2025年度报告

核心观点：

• 攝程集團有限公司（Trip.com Group Limited）是一家领先的在线旅行服务提供商，其业务涵盖住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理和其他相关服务。
• 公司业务呈现明显的季节性波动，其中第三季度收入最高。
• 公司收入主要来自住宿预订和交通票务，分别占总收入的42%和36%。
• 公司通过其平台从旅行供应商收取佣金，并应用多种技术手段提升运营效率和用户体验。
• 公司面临的主要风险包括经济及旅游行业趋势、竞争、监管和外汇管制等。

关键数据：

• 2025年总收入为人民币625亿元，同比增长17%。
• 住宿预订收入为人民币261亿元，同比增长21%。
• 交通票务收入为人民币225亿元，同比增长11%。
• 旅游度假收入为人民币47亿元，同比增长8%。
• 商旅管理收入为人民币28亿元，同比增长13%。
• 其他收入为人民币64亿元，同比增长50%。

研究结论：

• 攝程集團有限公司凭借其全面的旅行产品和服务组合、强大的品牌影响力和高效的运营模式，在2025年实现了稳健增长。
• 公司将继续投资于技术研发和平台升级，以应对不断变化的市场需求和技术环境。
• 公司面临的主要挑战包括经济波动、行业竞争和监管环境的变化，但公司已采取多种措施来降低风险并提升竞争力。