合力泰科技股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2003年，是福建省电子信息集团控股的上市公司，主要业务涵盖新型显示、光电传感、FPC柔性线路板、新材料等领域，广泛应用于消费电子、智能穿戴、智慧零售、智能汽车、智能工控等行业。公司以科技驱动为核心，重视研发和创新，累计申请专利2000多项，市场占比位居行业前茅。
公司业务与发展战略
公司产品主要应用于电子纸、通用显示模组、智能穿戴等领域。未来，公司将继续秉承“智造美好”的使命，聚焦新型显示领域，致力成为行业引领者；细作智能穿戴领域，全力辐射智能穿戴全球化市场；聚焦5G新材料，助力行业迎接5G时代新未来；开拓物联网产业链，把握未来科技竞争主动权。公司将继续走全球化发展路线，融入国内国际双循环的新发展格局。
业绩说明会问答总结
公司在2026年4月24日通过东方财富路演平台召开业绩说明会，就投资者关心的资产重组、竞争对手、产投减持、电子纸业务、境外销售、研发专利、电子纸客户、电子纸市场份额、电子纸与电子布的区别、年报强调事项、电子纸业务订单、存货增长、算力业务进展、境外销售收入、研发费用、电子纸主要客户、电子纸市场份额提升计划、电子纸与通用显示应用领域、一季度盈利情况、经营活动现金流、主要投资方向、在建工程项目、算力业务进展、产业投资人减持、公司搬迁、应收账款、立案调查进展、算力业务收入、与中国科学研福建物构所的合作、一季度营收与利润、引入外资投资者、与华为的合作、在手订单、合资公司智泰驰骋业务、薪资待遇等问题进行了详细回复。
核心观点与关键数据
- 电子纸业务：2025年电子纸业务收入同比增长59.33%，越南工厂产能持续爬坡，订单充足，产能利用率保持在较高水平。主要客户包括VG、SoluM、Pricer、科大讯飞、汉王等。
- 通用显示业务：公司通用显示模组主要应用于工业控制及自动化、物联网和汽车电子等非消费类产品领域。
- 算力业务：由合资公司智泰驰骋推进，尚处前期建设与商业化筹备阶段，已开展轻资产算力转租尝试并确认少量收入，暂未形成规模营收与明确盈利时间表。
- 研发投入：截至2025年末，公司累计有效专利169项，2025年研发投入4,544.38万元。
- 财务状况：2026年一季度营收3.96亿元，同比增长8.35%，归母净利润约82万元，主要系计提存货减值增加、财务费用上升。经营活动现金流净额同比改善超过90%。
- 立案调查：公司于2025年4月28日因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，目前调查仍在进行中，尚未收到结论性意见或处罚决定。
- 产业投资人：产投杭州骋风而来持有的股票将于2027年2月13日解禁流通。产业投资人减持主要系重整财务类投资人限售期满后的市场化正常退出行为。
研究结论
公司重整完成后，治理结构持续优化，历史风险逐步出清，依托电子纸核心主业稳步扩产、海外产能有序释放，叠加算力新业务有序培育布局，经营基本面持续改善。随着降本增效持续落地与优质订单稳步落地，公司具备稳固的增长基础，后续业绩有望保持稳步修复与持续增长态势。公司将继续深耕电子纸与通用显示主业，夯实经营基本面，提升内在价值，促进公司投资价值合理反映公司质量。
