公司概况与战略
三川智慧科技股份有限公司成立于2010年，专业从事水表研发、生产、销售，在深圳证券交易所创业板上市。公司是中国移动物联网产业联盟副理事长及秘书长单位，并担任多个行业协会重要职务。公司愿景是“上善若水,百年三川”，使命是为人类科学用水、健康饮水而努力。战略围绕“水”，以技术驱动发展，是“国家高新技术企业”和“国家技术创新示范企业”。主要业务涵盖水表、无负压二次供水设备、水务管理应用系统、水务投资运营等。未来将形成“一体两翼”发展格局，以智慧水务为主体，智慧能源和优质供水为两翼，致力于成为世界领先的水计量功能服务商、智慧水务整体解决方案提供商和数字经济与水务大数据运营商。
2025年业绩与经营情况
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业绩表现：2025年营收降21.91%，但净利增122.80%，经营现金流净额骤降87.18%，利润与现金流背离。
- 利润增长原因：主要依赖公允价值变动等非经常性损益，2025年公允价值变动收益主要来自子公司天和永磁业绩承诺质押股票股价变动及理财产品，两年公允价值变动收益总额分别为7879.33万元和8553.79万元。
- 子公司天和永磁情况：2025年起由公司全面接管经营，专注自主生产，营业收入降64.72%但扭亏为盈。扭亏原因包括稀土氧化物市场价格上涨导致存货跌价损失转回，以及技术改进、工艺优化、生产效率提升和成本控制。存货跌价准备转回依据企业会计准则，合法合规。
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全球化布局：2025年主要举措包括：
- 完成组织架构调整，设立国际业务中心，完善国际业务管理制度与运营体系。
- 推进出口产品迭代升级，研发出6款符合国际标准的新产品。
- 投资设立三川中亚工厂，实现海外投资零的突破，提升品牌国际影响力与市场竞争力。
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智能制造与数字化转型：
- 率先建成全球水表行业首个全连接5G智能工厂，通过5G+智能车间、柔性生产线、数字孪生平台和大数据应用，实现设备互联、生产协同、流程优化，提升生产效率、资源利用率与产品品质。
- 引入华为LTC流程管理体系，搭建订单全生命周期管理系统，推动企业治理数字化、智能化。
- 依托“新四化”数字化转型战略，探索水务数据资产化路径，向数字经济与水务大数据运营商转型。
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子公司业绩补偿款：
- 控股子公司天和永磁2024年度业绩补偿事项，鹰潭市余江区人民法院于2026年4月7日作出判决正式生效。公司已于2026年4月23日申请强制执行，执行进展将及时披露。
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稀土板块扩张计划：
- 2026年稀土板块将以合规经营、产能扩张、技术壁垒和产业链协同为方针，实现安全合规、增收增效。
- 年内暂无并购扩张计划。
核心观点与结论
- 公司2025年净利润增长主要依赖非经常性损益，可持续性需关注。子公司天和永磁扭亏为盈得益于市场好转和内部优化。
- 公司积极拓展全球化布局，通过组织调整、产品升级和海外投资提升国际竞争力。
- 智能制造与数字化转型进展显著，5G智能工厂和数字化转型战略推动公司向“智造”和数字经济转型。
- 子公司业绩补偿款已进入执行阶段，将对公司业绩产生积极影响。
- 稀土板块将稳健扩张，年内暂无并购计划，聚焦合规经营和技术壁垒提升。
