国际方面，2025/26榨季全球食糖呈现结构性过剩格局，主要由于印度增产显著、巴西产量维持高位、泰国小幅减产影响有限，主产小国整体供给充裕，叠加巴西新榨季开榨预期，全球糖市供应压力持续加大。国内方面，2025/26榨季国内食糖供应宽松格局确立，甘蔗糖进入集中压榨高峰，国产糖同比增产；进口糖到港稳定、工业库存偏高，国内总供给充裕，市场由紧平衡转向小幅过剩。
关键数据显示，白地区白糖价格涨跌值及升贴水与2605基差涨跌情况如下：山东日照5505元/吨，涨跌值-17，升贴水-31；河北廊坊5595元/吨，涨跌值-17，升贴水+12138；福建福州5550元/吨，涨跌值-64，升贴水-7；北京报价5605元/吨，涨跌值-5，升贴水-5622；辽宁中粮550元/吨，涨跌值0，升贴水5424；上海5810元/吨，涨跌值-17，升贴水96。
国际市场方面，人民币兑美元6.8468，ice原糖主力14.10美元，伦敦白糖主力5733美元，雷亚尔兑人民币1.2818，布伦特原油主力105.88美元。
研究结论认为，预计郑糖上有顶下有底，难有大幅波动，内强外弱格局延续。国内白糖工业库存较高，巴西糖配额外进口利润为2000元/吨。郑糖5-9月差、柳州基差等图表显示市场供需关系持续宽松，未来价格波动空间有限。
