国际方面,2025/26榨季全球食糖呈现结构性过剩格局,主要由于印度增产显著、巴西产量维持高位、泰国小幅减产影响有限,主产小国整体供给充裕,叠加巴西新榨季开榨预期,全球糖市供应压力持续加大。国内方面,2025/26榨季国内食糖供应宽松格局确立,甘蔗糖进入集中压榨高峰,国产糖同比增产;进口糖到港稳定、工业库存偏高,国内总供给充裕,市场由紧平衡转向小幅过剩。
关键数据显示,白地区白糖价格涨跌值及升贴水与2605基差涨跌情况如下:山东日照5505元/吨,涨跌值-17,升贴水-31;河北廊坊5595元/吨,涨跌值-17,升贴水+12138;福建福州5550元/吨,涨跌值-64,升贴水-7;北京报价5605元/吨,涨跌值-5,升贴水-5622;辽宁中粮550元/吨,涨跌值0,升贴水5424;上海5810元/吨,涨跌值-17,升贴水96。
国际市场方面,人民币兑美元6.8468,ice原糖主力14.10美元,伦敦白糖主力5733美元,雷亚尔兑人民币1.2818,布伦特原油主力105.88美元。
研究结论认为,预计郑糖上有顶下有底,难有大幅波动,内强外弱格局延续。国内白糖工业库存较高,巴西糖配额外进口利润为2000元/吨。郑糖5-9月差、柳州基差等图表显示市场供需关系持续宽松,未来价格波动空间有限。