【风口研报·公司】光模块产业链少数格局尚未固化的待爆赛道，公司已向海外客户规模化交付业界首个产品，且良率在97pct以上，高壁垒的先发优势将贡献显著业绩增量-20260427

公司25营收6.17亿元，+55.62%，归母净利润-1.34亿元，+33.69%，毛利率43.54%，+0.86pct。 公司26Q1营收1.42亿元，+74.83%，归母净利润-0.43亿元，+28.76%，扣非后归母净利润-0.47亿元，+29.28%，毛利率42.53%，+1.79pct，净利率-30.53%，+44.40pct。 【裕太微】车载开启全面增长，募投重要拓展数据中心业务 公司25营收6.17亿元，+55.62%，归母净利润-1.34亿元，+33.69%，毛利率43.54%，+0.86pct。 公司26Q1营收1.42亿元，+74.83%，归母净利润-0.43亿元，+28.76%，扣非后归母净利润-0.47亿元，+29.28%，毛利率42.53%，+1.79pct，净利率-30.53%，+44.40pct。 网通类收入5.46亿元，同比+40%，毛利率45.25%，同比+2.5pct；2.5G继续拓展多口产品，延续快速增长，收入1.91亿元，同比+35%；交换芯片公司也进入批量阶段，25年收入3477万元，并新推出2.5G代际交换芯片，预计26年将贡献新增；网卡芯片收入2201万元，同比+172%。 车载交换量产，开启车载业务的高速增长时代。 25年公司车载交换芯片完成量产突破，配套公司车载PHY芯片，车载的解决方案进一步完善，实现收入跨越式增长达到6959万元，同比+1332%，毛利率28.98%，同比-4.38pct。 交换芯片随着量产车型的交付，26年规模将进一步扩大，同时公司高速Serdes芯片正在推动HSMT互通认证，计划26H2进入量产。 定增布局数据中心领域。 公司发布定增预案，拟募集13.6亿元，其中1）4.4亿元用于数据中心新一代高速互联网络通信方案，公司为国内少数具备以太网通信互联芯片的厂商，拥有Serdes自研能力，向更高速的数通领域演进将显著打开公司成长空间；2）6.2亿元用于车载新一代高速通信芯片研发及产业化，车载已成为公司新增长阶段的核心引擎，车载网络正处在智驾的升级阶段，公司在前期作为国产头部公司的导入窗口是实现市占的核心关键，募投项目将帮助公司加速形成产品优势。