《有色》日报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】12922026年4月28日 工业硅现货企稳，期货偏强震荡主力合约小幅上涨20元/吨至8635元/吨。套利窗口进一步打开，叠加丰水期来临，，后期产量和仓单将进一步增加，后续价格压力较大。从供需面来看，5月预计供需双旺．供应因丰水期西南地区复产而增加，需求则可能在多晶硅和有机硅的产量环比增长中小幅增加。目前来看依旧是产虽增长大于需求端增长的供过于求格局，库存和仓单仍将累积。工业硅反内卷会议暂无进一步消息，目前来看达成概率依旧较低。且打开套保套利窗口后生产积极性将提升。从成本端来看，成本端大部分原材料维稳为主，即便未来工业硅成本稳中有升，但目前依旧供应充裕的情况下，成本端上涨带来的向上支撑力度较弱，或表现为侵蚀企业利润。价格预计依旧在【8000，8800】低位震荡．大厂产量恢复，套利窗口打开，区间上沿价格压力较大。策略方面．短期区间高位空单可以持有：有条件可关注买现货抛盘面的无风险套利机会。关注产量调控、环保及成本端波动的影响 数据来免责声明 告中的信息均来源丁被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法，开不代表广发期货或共附居机构的立场。在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中的信总或所斤表送的意见开不构成所述品中买卖的出价或进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为广发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 光伏产业期现日报务资格：证监许可【2011】1292 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锡产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 寇帝斯Z0021810 免责声明 本报告中的信息均未源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内官仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为广发期货”。可 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铜产业期现日报2026年4月28日 终端需求边际走弱，昨日铜价冲高回落。近期的基本面变化主要在于需求端略有走弱二是下游新增订单增长乏力，铜杆开工率显著下行，周中旬以来最低水平：三是月差结构有所变化，近月合约偏弱转为contango结构，7月及之后合约维持back结构。供应端的紧缺格局不变，且矿端偏紧逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。宏观层面。局势再度步入对特阶段。美元指数止跌企稳。总的来说随着美国伊期我们认为铜的中长期逻辑未变，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现提升价格中枢，但短期价格高位对需求端有所抑制，存。阶段性调整提供中长期入场机会，主力关注98000附近支撑。 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年4月28日 伦锌触及前期高位，昨日锌价小幅回调。当前锌产业链矛盾在于两个层面一是矿端与冶炼端利润失衡，但受硫酸等副产品价格高位影响，冶炼端仍然未出现规模性减产，锌矿紧缺未能有效传导至锌锭紧缺，传统的锌价交易周期失效；二是锌锭供需地域性失衡，主要在于中国冶炼厂面临高生产积极性，西方冶炼厂面临加工费下行、原料紧缺和能源成本上涨等多重压力，而由于锌无法通过来料加工实现免税流转，使得海外精炼锌供需紧缺程度高于国内-一一海外月差接近back结构，国内维持contango；海外库存偏低，国内库存高位。我们认为矿端紧缺和矿冶失衡将支撑锌的中长期价值，交易上长线以逢低买入思路对待或具有较高安全边际；锌锭供需地域失衡或使得海外较易受到供应端扰动，一旦海外矿山扰动、冶炼减产或库存下滑，LME近月合约容易大幅走强，同时带动国内锌锭出口空间的打开。总的来说，我们认为在冶炼成本支撑、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑。 免责声明中的信息 在任何情 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 图强，求实献，客户至上，合作共忘 镍产业期现日报 证监许可【2011】1292 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 证监许可【2011】1292 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年4月28日 ZO020770 不代表广发期货或其用属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中信息或所表达的意意见并不品种买卖的出价或询价，投资者据此投资。风险自担。本本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有 知识图强，求实牵献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年4月28日 林嘉旅Z0020770 昨日碳酸锂期货表现偏强。受非洲暴乱以及澳矿下调产能指引等消息面影响。多头情绪提振，早盘大幅高开后日内维持高位，主力再度站稳18万上方，截至收盘主力合约LC2609上涨1.71%至180560。基本面来看，上周产量据维持小幅增加。冶炼加工开工率维持信高，盐湖项目产能爬坡稳定放量，后续核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾和新项目投产进度。需求整体维持韧性，预期有所改善。政策和季节性影响车销数据偏弱．动力关注带电量提升及出口方面的带动。储能仍然预期乐观。头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对信弱，近期市场对5月排产预期好转。社会环节垒库幅度进一步收窄。上游治炼厂库存小幅消化、电芯厂和贸易商库存仍继续增加。下游库存近期持稳小减趋势。整体而言，近期供应端消息面扰动较多，现实层面原料缺口扩大．下游排产和补库预期也有好转，基本面具备韧性，进一步驱动的风险主要在于估值和市场潜在复产预期．价格底部已经抬升支撑仍然强。短期主力预计维持偏强运行．主力中枢参考17.5-18.5万为主。 数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明 免责声国告中的信息均来源于 发期货对这些信本报告反任何情况下，报告内容仅供参 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢