中路股份：2025年年度报告

公司代码：600818900915 中路股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了保留意见的审计报告，本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报告进行审计，出具了保留意见的审计报告，公司董事会就相关事项作出了详细说明，详见公司同日披露的《董事会关于2025年度保留意见审计报告和否定意见内部控制审计报告涉及事项的专项说明》。 四、公司负责人陈闪、主管会计工作负责人郭雯洁及会计机构负责人（会计主管人员）王敏辉声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据《公司章程》，公司当年亏损或累计未分配利润为负数的，可以不进行利润分配。鉴于公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为负，未实现盈利，且综合考虑外部行业环境、未来发展以及产能扩建等因素，为保持公司稳健发展及资金流动性的需求，更好地维护全体股东的长远利益，经董事会审议，公司2025年度不进行现金分红，不送红股，不进行资本公积转增股本。本方案尚需提交公司2025年年度股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 是 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 详见本报告“第三节管理层讨论与分析”中的“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“(四)可能面对的风险”。 十一、其他 √适用□不适用 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了保留意见的《2025年度合并及母公司财务报表审计报告书》【中兴华审字（2026）第430031号】、否定意见的《内部控制审计报告书》【中兴华内控审计字（2026）第430002号】，具体详见本报告“第五节重要事项”中公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明、“第四节公司治理、环境和社会”中报告期内的内部控制制度建设及实施情况和内部控制审计报告部分的相关信息。公司董事会对相关事项已有详细说明，具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的相关文件。 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析............................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................35第五节重要事项............................................................................................................................48第六节股份变动及股东情况........................................................................................................60第七节债券相关情况....................................................................................................................65第八节财务报告............................................................................................................................66 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十二、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十三、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十四、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）主要业务： 公司目前主要从事自行车等制造业务以及对外股权投资业务，形成了双主业的业务模式。 1、自行车等制造业务：生产销售自行车及零部件、助力车等各类特种车辆和与自行车相关的其他配套产品；公司全资子公司中路实业从事非居住房地产租赁、保龄球设备及其相关产品的销售。 2、对外投资业务：对股权投资进行投后管理和适时的股权退出。 （二）经营模式： 以“永久”品牌依托控股子公司生产加工制造销售或ODM、OEM方式制造和销售；对上市公司和拟上市公司投资方面主要通过协议出让及参股企业挂牌上市后转让等方式退出投资。 （三）主要产品： 公司旗下品牌包括“永久”“龙牌DRAGON”“申丽”“一九四零NINETEENFORTY”和“FOREVERBLU”。公司拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，产品覆盖全年龄段人群，满足新消费主力军的多方面需求。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类，属于“自行车制造”小类。 2025年，全球自行车产业步入“去库存”周期的后半程。过去数年爆发式增长遗留的渠道冗余仍在消化，周期性因素导致中低端通勤车型需求修复动能较弱。全球自行车贸易总量较峰值仍有缺口，但跌幅显著收窄。国内两轮车行业加速从“代步工具”向“运动社交、绿色康养”转型。国家层面持续完善顶层布局，《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》将骑行纳入户外运动范畴，要求科学布局高质量户外运动目的地、完善户外运动场地设施建设、丰富群众性户外运动活动等；《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》提出到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元。 国内供给层面，我国凭借全球最完整的两轮车产业链优势，持续巩固生产与出口大国地位。2025年出口量约4,894万辆，同比增长约2.4%，出口累计约人民币1,873,641万元（据中华人民共和国海关总署2025年12月出口主要商品量值表统计）。据2025年中国两轮出行产业大会数据，“十四五”以来，自行车规模以上企业由820家增至1050家，产能端提质增效特征显著，2025年前三季度电动自行车（含电助力自行车）产量超4200万辆，同比增长22%。近年来，中高端自行车内销占比年均增长12%，智能电动自行车年销量同比增长20%以上，适老化电动自行车年销量突破80万辆。电助力自行车供应链成熟度与技术迭代提速，成为供给升级核心抓手，政策与存量更新需求进一步支撑行业发展。 消费特征层面，国内自行车市场已从传统代步工具为主，加速转向户外运动与生活方式载体，消费逻辑发生根本性转变。山地车运动在青少年人群中的参与热度大幅提升，不仅带动入门级车型、专业护具销量增长，还催生了培训服务的联动需求，更推动部分景区、滑雪场探索“冬季滑雪、夏季骑车、四季运营”的户外运动基地转型，拓宽骑行消费场景。户外消费“她力量”持续崛起，据中国体育用品业联合会户外产业专业委员会报告，一线城市轻户外人群中女性占比高达72%，带动骑行运动同步扩容，休闲骑行受众结构随之优化。市场需求愈发成熟，新增获客成本持续走高，消费者不再单纯追求低价，而是将交付确定性、质保响应、配件可得性、维修便利性及社群长期运营放在首位，口碑积淀成为品牌核心竞争力。 周期性特点：自行车行业短期受经济波动影响可能出现需求起伏，但其需求与居民收入、健康意识等长期因素密切相关，因此长期来看周期性特征不显著，整体景气度较为稳定。 公司所处的行业地位：作为中国自行车制造业民族品牌代表，“永久”品牌曾获首届“中国驰名商标”“中华老字号”等多项荣誉，凭借多元化产品矩阵及线上线下融合的场景化运营体系，稳固国内市场地位。为应对年轻化、高端化趋势，公司推出“一九四零NINETEENFORTY”“FOREVERBLU”“龙牌DRAGON”和“申丽”等潮流子品牌，并加大营销投入以提升品牌影响力。同时，公司已完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资，正以此为支点逐步拓展对自行车产业链中零部件制造、销售渠道、赛事运营等领域的延伸与整合；此外，“中路”保龄设备业务契合康体产业兴起，与自行车板块形成健康生活方式生态协同。 三、经营情况讨论与分析 报告期内，公司坚守“环保低碳、绿色康体”的宗旨，以全体股东价值最大化为核心，深入践行“绿色运动、健康生活”的经营理念，持续丰富产品矩阵、优化业态创新，多维度满足行业消费趋势与市场变化需求。同时，公司推进高空风能发电技术研发及产业化进程，积极服务国家能源结构转型，助力国家“2030碳达峰”、“2060碳中和”目标达成。2025年，宏观经济处于持续修复、结构优化进程中，行业竞争加剧、外部环境复杂多变，给公司经营带来阶段性压力。面对挑战，公司在党委、董事会的引领下，保持战略定力、主动应变求进，全力优化运营效率，扎实筑牢长期发展根基。公司实现营业收入107,742.66万元，同比增长10.38%；