中红医疗机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 中红普林医疗用品股份有限公司是一家从事高品质医用及工业用一次性健康用品研发、生产与销售的上市公司,成立于2010年。该公司是厦门国贸控股集团核心成员企业,股票代码为300981。公司拥有河北唐山、江西九江、江西宜春、四川广元四大制造基地,规模产能可有力保障稳定供货和持续的售后服务支持。此外,中红医疗还是国家高新技术企业、全国疫情防控重点保障物资生产企业,以及中国医疗器械上市公司50强。 投资者关系活动主要内容介绍, 投资者提出的主要问题及公司回复情况: 1.2025 年年度及 2026 年第一季度业绩情况介绍 回复:2025 年以来,受美国关税政策等因素影响,丁腈手套、乳胶手套等市场受到了较大冲击,公司攻坚克难,积极寻求非美市场销售扩张,并最终在保证整体满产满销情况下实现了产销的再平衡,整体经营情况保持稳定,营业收入与上个年度基本持平。 2025 年度及2026 年第一季度,受人民币对美元升值,以及公司对商誉、部分存货等计提减值等因素影响,公司整体业绩出现亏损。其中 2025 年度汇兑损失和计提减值共计约 1.5 亿元,2026 年第一季度共计约0.3 亿元。自2025 年底,丁腈手套行业逐步回暖,2026 年第一季度,公司丁腈手套相关产品已显著盈利。 2.自2026 年3 月以来,公司丁腈手套产品的平均销售价格趋势如何?后续价格的展望? 回复:2026 年以来,丁腈手套价格上涨因素主要分为两部分,其一是本次美伊冲突前价格本就处于上升周期;其二是冲突后提价,4月、5月均有明显上涨,后续价格预计仍相对坚挺。此外,此轮动荡中,部分马来工厂退出,丁腈手套市场进一步向大厂集中,所以丁腈手套的价格支撑也会有一定幅度提升。 3.丁腈胶乳成本上涨情况如何?主要供应方和稳定性如何? 回复:公司有完善的供应链基础,在供应商管理、库存备货、工艺优化等方面具备一定优势。在本轮上游突发行情下,公司整体受影响较小。目前公司采用的丁腈胶乳原材料大多是国内产能,国内丁腈胶乳产能原本是过剩状态,本轮涨价有效带动了国内胶乳厂开工率,能够使供应保持稳定。 4.汇兑损益方面目前的影响如何?印尼基地建设的进展如何? 回复:汇兑损益方面,一季度人民币大幅升值,造成汇兑损失,很大程度上影响了一季度业绩。印尼基地公司近期调整了投资和建设方案,目前项目土地平整相关事项已经完成,正在启动项目建设相关工作。 5.未来业务拓展和收并购的计划是什么? 回复:在业务拓展和投资并购方面,公司整体原则是"思路清晰、战略笃定",坚持有所为、有所不为。主要规划是两条腿走路:一是围绕现有业务、产品和渠道等资源基础,围绕创新产品导入或孵化、产业链补齐、同行业整合、海外拓展几个方面做工作,核心目的是把主业持续做强,提升规模和盈利水平;二是从产业趋势角度,实时做前瞻性的布局,尤其是现在 AI 技术和机器人技术渗透、老龄化、宠物与消费场景医疗等方向,为公司构造3-5 年后业务风口和价值增长点。 6.丁腈手套是否有进一步扩产计划?其中国内产能利用率如何? 回复:公司丁腈手套的产能目前是满产满销。海外产能方面,2025 年内,公司收购了泰国SEA3 公司,收购后公司迅速进行优质产能扩充;同时公司正在印尼基地投建 20 条丁腈产线,预计年产能可达 80 至 100 亿只,此外公司在泰国等地均留有产能储备。国内产能方面,一方面国内基地仍有部分产能投放储备,后续公司将根据市场情况科学实施新建产线项目,另一方面对于现有产线,通过产线提速和工艺优化等改造升级,预计也会有一定幅度产能提升。 7.公司今年对国内的生产基地是否有成本优化措施?公司 PI 手套目前产能情况和盈利情况如何? 回复:成本优化控制是公司当前工作的重点,对于国内生产基地降本,今年主要是围绕 4个方面:(1)降低降耗。主要围绕能源系统的优化改造,改造完成后预计能耗可有效降低。(2)产线自动化、智能化提升。包括前端投料、中端检测、后端包装几个环节,通过提升自动化 水平,进一步降低人工、提升效率。(3)工艺优化和产线提速。在工艺优化基础上,提升部分产线车速,降低固定成本。(4)数字化系统升级降低周转成本。进一步升级销售、生产系统,优化订单排产安排,降低成品周转成本。目前,上述几项措施正在推进中,今年开始会陆续落地。 PI 手套目前属于高端一次性手套,毛利率较高,PI 手套以其优质的性能及防过敏的特性受到美国客户的认可,目前公司主要竞企是几家美国头部企业。公司桂林基地手套产能为乳胶手套与PI 手套共用,今年泰国公司新建PI 手套线产能约5000-6000万副,预计后续PI 手套的达产达销将会有效提升公司盈利能力。 8.丁腈多少用在医疗领域?涨价对终端需求的影响如何? 回复:丁腈手套大约百分之八九十用于医疗领域,是整个医用手套类别中占绝对优势的最大品种,终端需求刚性较强,可以有效传导上游原 材料涨价。目前,丁腈手套价格已有较大幅度涨幅,下游需求并未出现明显的波动。 9.公司对于 PVC 手套业务的规划如何?后续行业调整完成后是否考虑将产能重新启动?对于 PVC 手套行业调整节奏的展望如何?PVC 手套价格近期变化如何? 回复:近年来PVC 手套价格持续低迷,同时从PVC 下游需求端观察,丁腈手套已明显替代PVC 手套,所以即便不考虑冲突因素,PVC 手套未来行业趋势不容乐观,加之PVC 手套产能对于公司而言占比较小,公司已经暂停PVC 手套生产。受本轮丁腈手套价格涨幅影响,PVC 手套价格略微上涨,但上涨幅度与持续性均表现乏力。但未来如果出现PVC 周期性上涨,公司产能亦可以重新启动。未来,公司在手套领域的重心将聚焦丁腈手套以及 PI 手套、聚氨酯手套、生物胶手套等更高端品种。 10.海外厂商原料供应情况及展望如何? 回复:在本轮中东冲突影响下,海外丁腈手套厂商在原材料上受到了较大冲击,因为海外炼化厂商的原油等原材料供应主要依赖于中东,且海外炼化产业规模和韧性远不及中国,故其丁二烯等供应受到了较大影响。国内丁二烯价格虽然也出现上涨,但凭借我国化工行业的强大稳定性其供应未受较大影响。所以海外丁腈手套厂商原材料成本上涨远高于中国厂商。