鼎阳科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-23 深圳市鼎阳科技股份有限公司是一家测试测量仪器企业,也是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器企业之一。公司成立于1996年,总部位于深圳,在美国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京成立了子公司,在成都成立了分公司,在北京、上海、西安、武汉、南京设立了办事处,产品远销全球80多个国家及地区。鼎阳科技是全球知名的测试测量仪器品牌,也是国家高新技术企业,通过了ISO9001:2015国际质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证,是中国电子学会会员单位、中国电子仪器行业协会理事单位和广东省仪器仪表学会副理事长单位,被认定为“广东省高端通信测量仪器工程技术研究中心”和“广东省工业设计中心”。鼎阳科技拥有一支实力过硬的测试测量仪器研发团队,团队下设硬件开发部、软件开发部、射频开发部和工业设计部,研发团队由近100名专业的研发工程师组成。公司每年对研发中心的资金约为年销售总额的15%,通过不断的创新和努力,目前鼎阳科技累计专利数量有264项(其中发明专利179项),多项核心技术在行业内处于领先地位。鼎阳科技还拥有现代化标准的自动化车间、规范化的供应链体系和完整的生产管理系统,通过引入ERP系统,推行生产现场7S管理,建立完善的绩效考核制度管理方法,提高效率,实现优质化生产,保证产品质量。 一、公司2026年第一季度经营情况介绍 2026年第一季度,公司实现营业收入16,192.32万元,同比增长22.85%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,795.38万元;整体毛利率达64.24%,同比提高2.44个百分点。具体情况如下: 营业收入稳健增长,高端化战略成效显著。报告期内高端产品实现量价齐升——销量同比增加18.88%、销售单价同比提高33.54%,高端产品营收占比达到39%;单价3万元、5万元以上产品营收分别同比增长43.02%、65.97%,拉动整体营收增长22.85%。 核心产品表现优异。境内市场高分辨率示波器产品营收同比增长83.45%;银河系列高端射频微波类产品整体营收同比增长173.94%,体现核心和高端产品竞争力。 渠道持续优化,直销高速增长。报告期直销收入同比增长80.87%,公司通过继续加强直销队伍建设,持续推进各行业典型大客户以及高端产品的销售工作,实现渠道不断优化。 光通信需求带动电源及源表类产品增长。报告期内电源及源表类产品收入同比增长56.82%,其中光通信客户使用的相关系列电源收入同比增长166.16%。 毛利率创新高,费用结构优化。整体毛利率达64.24%,同比提升2.44个百分点,创历史新高。期间费用结构优化,研发费用同比增长36.73%,研发费用率22.06%,同比提高2.24个百分点,销售费用率13.24%,同比降低3.31个百分点,管理费用率2.4 6%,同比降低1.25个百分点。 扣非净利润同比略降,主因研发投入和财务费用增加。本期研发投入加大,研发费用同比增加959.58万元;财务费用同比增加1,012.33万元,主要为汇兑损失及利息收入减少;此外本期政府补助减少也对利润造成一定影响。 二、常见问题及解答 Q1:请问公司后续高端产品的新品规划是怎样的? A1:公司将持续聚焦高端产品升级。1)在数字示波器领域,公司已完成20GHz带宽数字示波器研发工作,后续将研发20GHz以上带宽的 数字示波器,缩小与国外优势企业的差距,覆盖绝大部分的测试需求。2)加大射频、微波测试测量仪器类型高端产品的推出力度,目前公司已发布67GHz输出频率的高端射频微波信号发生器、50GHz的高端频谱分析仪和矢量网络分析仪,后续将研发67GHz以上频率范围的射频微波信号发生器、50GHz以上频率范围的高性能矢量网络分析仪和频谱分析仪,不断完善产品类别,保持在频谱信号分析仪、信号源和矢量网络分析三个主要的射频测试测量仪器的市场竞争力。3)在任意波形发生器领域,公司已完成5GHz任意波形发生器研发工作,后续将研发5GHz以上的任意波形发生器产品,满足通信、半导体等领域的测试需求。公司将并不断优化产品布局,提升产品标准,控制产品质量,并持续推出其他类别的新产品,同时继续加强对通用电子测试测量仪器核心部件的研发,目前公司正在进行部分关键算法以及模块的自研,以提升产品的性能指标,后续将持续进行相关核心部件的研发,实现高端产品核心部件技术的自主可控。 Q2:公司在光通信领域配套产品布局如何? A2:2026年一季度公司电源及源表类产品收入同比增长56.82%。电源产品主要应用在光模块的生产环节,光通信客户使用的相 关系列电源收入同比增长166.16%;源表产品则主要应用于光芯片生产线的集成测试系统。除电源和源表产品,矢量网络分析仪在高速铜缆连接器和PCB厂商中也有应用。目前连接器相关厂商使用国外品牌的矢量网络分析仪较多,国产品牌市场空间较大,公司矢量网络分析仪的品类和档次齐全且具有技术优势,已具备切入的市场机遇和技术条件。 Q3:采样示波器和实时示波器技术上的异同是什么,公司切入采样示波器的可迁移技术有哪些,目前研发进度和未来规划如何?A3:采样示波器与实时示波器在整机技术、软件平台等方面类似,差异主要在采样方式等方面。公司已有采样示波器所需的等效采样等技术,具备相关技术基础。对于采样示波器,公司希望在抓住当前行业市场机会的同时,也能够将其作为数字示波器产品矩阵的长线品类进行布局和维护。 Q4:马来西亚工厂的产能情况以及对订单交付的影响? A4:公司马来西亚生产基地已于2025年4月正式投产,目前产能及供货能力已得到进一步提高,有助于提升公司对海外市场的快速响应能力和订单交付效率。同时,本地化产能布局能更好地提升公司在重点区域的客户服务能力与市场竞争力,为公司海外业务的持续稳健发展提供有力保障。 Q5:公司毛利率增长的原因? A5:2026年一季度公司整体毛利率64.24%,同比提高2.44个百分点。一方面,公司高端化战略成效显著,公司高端产品整体毛利率较高,随着产品档次结构持续优化,高端产品实现量价齐升,2026年一季度高端产品占比提升至39%,对整体毛利水平起到良好的支撑作用;另一方面,公司不断加强研发投入力度,注重技术研发和产品创新,是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器厂家,同时也是全球极少数同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的企业,公司多年来坚持自主研发、持续高额投入技术创新,依托高端化发展战略实现 产品不断迭代,形成了强大的技术护城河,进一步了巩固毛利优势。