华锐精密机构调研纪要
调研日期: 2026-04-27 株洲华锐精密工具股份有限公司成立于2007年,注册资本4400.80万元,是国内先进的硬质合金切削刀具制造商。公司主要从事硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务,产品广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等领域的金属材料加工。公司秉承“自主研发、持续创新”的发展战略,专注于硬质合金数控刀片研发与应用,形成了在基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域的自主核心技术,开发了车削、铣削、钻削三大系列产品。公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平,并已进入国内中高端市场。公司是国家高新技术企业,并多次获得省市级科技创新奖项。 一、请介绍一下公司2025年度业绩情况?2025年度,公司持续深化技术研发及市场拓展,经营业绩稳健提升。公司实现营业收入100,042.82万元,与去年同期相比上升31.80%;实现归属于母公司所有者的净利润18,664.52万元,与去年同期相比上升74.50%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润18,492.51万元,与去年同期相比上升77.28%。报告期内,公司经营业绩的提升主要系:1、报告期内,下游需求回暖,同时公司产品性能不断提升,品类日趋完善,渠道稳步开拓,产销量同比增长;同时针对报告期内碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情况,公司相应采取涨价措施,产品整体销售价格有所提升;2、报告期内,一方面公司积极践行提质增效行动,加强费用管控,另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应,公司期间费率有所下降。二、请介绍一下公司2026年第一季度业绩情况?2026年第一季度,公司实现营业收入41,811.94万元,与去年同期相比增长88.26%,主要系:报告期内,在主要原材料碳化钨价格持续上涨的背景下,公司依托资金与规模双重优势,产品整体实现量价齐升。实现归属于母公司所有者的净利润17,518.92万元,与去年同期相比增长499.47%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17,451.82万元,与去年同期相比增长518.19%,主要系:1、公司营业收入增长;2、公司毛利率提升;3、伴随营业收入增长带来 的规模效应,公司期间费率有所下降。三、请介绍一下公司2025年度期间费用情况?2025年度,公司销售费用为3,744.54万元,同比增加13.48%,主要系:公司销售人员薪酬增加所致;管理费用为34,68.54万元,同比增加1.18%,主要系:公司管理人员薪酬增加所致;财务费用为4,022.06万元,同比增加6.85%,主要系:利息支出增加所致;研发费用为5,268.78万元,同比增加3.81%,主要系:公司研发人员薪酬和测试费增加所致。四、2025年以来原材料价格涨了6倍多,截至到目前公司的产品是否涨价到位?公司后续是否还会继续涨价?2025年以来,钨价出现了连续大幅上涨的情况。目前,主流观点认为钨价在进行适当调整后处于高位震荡运行会成为常态。为应对原材料价格上涨,公司对全线产品分阶段进行了相应提价。目前,公司产品的出厂价格还没有调整到原材料市价相应的价格水平,并且随着国外市场对产品提价的陆续落实,公司产品后续还有一定提价空间。五、公司目前低价库存情况如何?能够支持公司多长时间供应需求?在2025年钨价启动上涨行情以来,公司一方面采取与主要供应商签订框架协议、提前预付款锁定价格和数量的方式控制原材料成本支出,取得市场上较为优惠的采购价格;一方面,采取提前备库的积极应对策略,提前储备适量原材料以应对未来可能存在的持续上涨情形。目前公司原材料库存充足,低价库存对业绩的影响预计能够持续到年底左右。六、请简要介绍公司 小型化刀具系列产品及其降本增效情况?公司聚焦客户降本增效需求,打造了“小霸王”系列硬质合金小型化刀具,对原材料及成型烧结工艺等进行了全方位优化,在保障同等加工效率、加工精度和使用寿命等性能的前提下,同类型产品大幅降低单刀原材料用量约40%-50%。该系列产品能覆盖传统刀具型号约80%左右,能有效降低客户制造成本。七、请简要介绍公司智加工业软件业务进展情况?公司去年推出智加工业软件以来,在下游客户进行了广泛、大量、长时间的测试。测试客户均对工业软件给出了满意的好评,公司也在测试的基础上针对不同行业客户的需要对软件产品进行了迭代。目前,公司已经完成了小批量的交付,并有望下一阶段在3C、能源装备、汽车制造、航空航天等行业率先取得批量订单。八、请简要介绍公司在PCB棒材行业的布局和进展情况?随着AI产业的兴起,对PCB钻针的需求成倍增长,而其上游的PCB棒材及纳米级碳化钨粉末更是制约行业发展的关键。公司浸淫数控刀具研发生产多年,积累了丰富的刀具棒材生产经验。自2025年下半年以来,公司结合自身技术优势并引进PCB棒材生产的新工艺,于近期建成了PCB棒材生产线。公司PCB棒材产品将在完成相应测试后面向市场。