市场分析
成本端
- 原油：受伊朗局势影响，原油价格随地缘政治变动，关注谈判进展。
- PX：中国PX开工率80.8%，亚洲PX开工率66.2%。短流程利润好转，部分企业采购MX补充原料，PX负荷小幅提升。霍尔木兹海峡通行量低，亚洲负荷降至低位，国内PX二季度检修计划仍多，部分检修可能提前。PX自3月起进入去库周期，预计持续至8月，短期因PTA负荷下降，PX近月去库幅度缩窄，但供应减少担忧仍存，国内外负荷可能进一步下降。
TA方面
- PTA：中国PTA开工率65.0%，现货加工费262元/吨。供应商通知下游减少下月合约供应量，PTA负荷加速下降。仓单和社会库存仍高，但PTA原料缓冲库存消耗，供应大幅收缩，由累库转为去库，5月去库幅度较大，基本面大幅好转，继续关注聚酯减产情况。
需求方面
- 江浙织机：开机率58.0%，聚酯开工率82.4%。聚酯和织机继续减产，产销有所好转。下游备货订单观望，现买现做亏损，新订单疲弱，担心原料价格下跌导致库存贬值，仅维持刚需采购，原料备货低位，织造成品和原料库存均不高，但长丝整体库存压力偏高。若中东紧张局势持续，织造和聚酯企业开工可能进一步下降。
PF方面
- 直纺涤短：开工率86.2%，工厂权益库存天数14.7天。涤短跟随原料震荡，下游按需采购，短纤加工差在900附近。工厂减产力度加大，短纤负荷下滑至86%附近。成本有支撑，需求疲软，部分纱厂五一放假，节前备货力度有限。
- 涤纱：纯涤纱小幅下滑，销售一般，库存维持，负荷略有下滑。涤棉纱走货尚可，价格小幅上涨，库存去化，负荷小幅抬升。
PR方面
- 瓶片：工厂开工率72.8%，库存6.8天，现货加工费1426元/吨。上游聚酯原料价格震荡，瓶片工厂价格跟随波动，加工差在1500元附近。市场成交气氛走淡，交投以刚需为主，海外需求尚可。装置负荷持稳，工厂维持挺价，流通货源偏紧，出口表现较好，库存低位，加工费偏强。
策略
- 单边：PX/PTA/PF/PR中性。美伊谈判拉锯中，变数仍存，关注各方实际撤兵和霍尔木兹海峡船运复航情况。短期供应恢复需时间，霍尔木兹海峡问题未解决前，原料趋紧，维持逢低做多思路，但需求负反馈持续，市场消息和情绪多变，交易难度较大，建议小仓位或观望为主。
风险
