早报

国新国证期货早报 2026年4月27日星期一 品种观点： 【股指期货】周五（4月24日）A股主要指数走势分化，截止收盘，沪指跌0.33%，收报4079.90点；深证成指跌0.69%，收报14940.30点；创业板指跌1.41%，收报3667.79点；科创50指数涨1.47%，收报1453.69点。沪深京三市成交额26580亿，较昨日缩量1656亿。 沪深300指数4月24日窄幅震荡，收盘4769.37，环比下跌16.96。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】4月24日焦炭加权指数震荡整理，收盘价1825.9，环比下跌20.8。 4月24日焦煤加权指数区间整理，收盘价1243.0元，环比下跌10.0。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：第二轮提涨落地，幅度为湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨。需求，铁水239.32万吨/天，环比下降0.18万吨/天，需求支撑略有下滑，后续存继续复产预期。进口，4月份截止目前我国进口蒙古国煤炭三大口岸总通关车数43912车，环比增加861车，涨幅2.00%，进口保持高位。出口焦炭，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–2月中国焦炭出口总量为143.41万吨，同比降41.87%。其中2月焦炭出口59.37万吨，环比降29.35%，同比增41.99%。 焦煤：蒙煤目前的通关量较高，关注缺油对实际发运的影响；海煤进口窗口也开启，总体供应保持高位且有进一步增加趋势。需求，尽管焦企第二轮提涨落地，焦煤现货成交有所好转，但铁水短期回升空间不大，抑制整体上升空间。库存，钢厂焦炭库存较低，焦企焦炭库存也较低。矿山煤矿库存较低。部分下游企业进行五一节前补库。据海关总署数据显示，2026年1-2月进口炼焦煤总量为1982.68万吨，同比2025年增长5.21%。其中，1月份进口炼焦煤为1175.71万吨，2月为806.97万吨，环比降31.36%。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受厄尔尼诺现象或会发生的消息影响美糖上周五震荡走高。郑糖2609月合约上周五夜盘波动不大窄幅震荡小幅收低等待周末美伊消息。世界气象组织表示，厄尔尼诺现象很可能在2026年年中出现。海表温度（SST）的上升可能在5月至7月期间引发厄尔尼诺现象。南美洲南部、美国南部、非洲之角和中亚地区将迎来更多降雨。澳大利亚、印度尼西亚及南亚部分地区降雨量将减少。（数据来源：文华综合） 【胶】因短线跌幅较大受技术面影响沪胶上周五夜盘止稳窄幅震荡小幅收低。截止4月24日，上海期货交易所天然橡胶库存141570吨环比+2300吨，期货仓单127500吨环比+2300吨。20号胶库存41629吨环比-2721吨，期货仓单37699吨环比-5240吨。（数据来源：文华综合） 【沪铜】周五沪铜开盘：102,820；收盘：102,460；结算：102,810。最高：103,620；最低：102,250。成交：10.60万手；持仓：21.06万手（日减仓6,398手）。宏观方面压制：美元指数走强、中东局势反复，避险情绪升温，压制铜价。多头获利了结：周四触及周内高点104,160后，资金主动减仓离场。基本面支撑：上期所库存五周连降、国内冶炼检修、硫酸短缺制约供应，现货偏紧。需求偏弱：高价抑制下游采购，五一前备货谨慎，畏高情绪明显。下周关注美联储信号与库存数据。（数据来源：文华综合） 【棉花】周五夜盘郑棉主力合约收盘16325元/吨。棉花库存较上一交易日减少33张，中储棉中心显示：4月23日，中国棉花网记者赴北疆博乐市、精河县开展棉花春播专项调研。目前当地棉花春播工作已基本收尾，棉农植棉积极性较高，部分区域棉花种植面积略有下降。（数据来源：文华财经） 【原木】原木2607主力合约，周五开盘818、最低812、最高821.5、收盘815，日增仓529手。 4月24日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为800元/方，较昨日下跌10元每方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平。后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源文华财经） 【铁矿石】4月24日铁矿石2609主力合约震荡收涨，涨幅为0.19%，收盘价为786.5元。本期铁矿发运环比回落，到港量有所回升，港口库存继续下降，铁水产量在连续五期增加后小幅回落，随着五一假期临近，近期钢厂对铁矿仍有一定的采购补库需求，短期铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】4月24日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅为1.86%，收盘价为4169元。沥青产能利用率继续环比下降，沥青供应水平持续偏低，出货量环比增加，北方终端需求有季节性回升，但南方部分地区降雨天气影响终端施工，短期沥青价格震荡运行。（数据来源：隆众资讯） 【钢材】目前钢价较4月初已有明显抬升，市场进入消化整理阶段，缺乏强驱动，短期钢材市场涨势逐步收敛，期货冲高回落压制现货涨价节奏，但双焦及铁矿石维持高位，钢厂挺价意愿较强，旺季背景下内需仍有韧性。基建投资托底作用仍在延续，建筑钢材量缓慢增加，但是考虑到居民杠杆率及拿地情况对新开工的领先性，地产端仍无明显增量。热卷表需的小幅回落反映出直接出口面临海外需求走弱的边际压力，但间接出口（家电、 机械等）仍处于季节性高位，制造业整体需求依然具备韧性。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅回升，土矿价格趋于稳定，几内亚发运和矿山开采情况相对谨慎，加之当前运力压力，后续土矿供给有收减的趋势。供给端，氧化铝厂开工和生产保持稳定，原料采买多以刚需补库为主，加之国内港口库存相对充足，国内氧化铝供给量保持大体稳定态势。需求端，由于铝厂当前利润水平较好，开工积极性高，电解铝开工率几近满产，国内氧化铝需求量级亦保持稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供需稳定的阶段。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】基本面上，供给端原料氧化铝价小幅回落，而铝价因海外供给缺口而偏强势运行，故电解铝理论利润逐步走扩，冶炼厂生产积极性较高，开工率接近满产，但由于国内运行产能临近天花板，所以国内电解铝供给量呈现稳中略增的态势。需求端，下游消费逐渐由旺季向淡季过渡，表现较为一般，加之近期铝价偏强运行，对下游采买意愿有所抑制，产业库存仍未见去库现象。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求略淡的局面。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。