核心观点： 飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“飞马国际”或“公司”）2025年积极推进“双环战略”，以绿色生态环和数智产业环为核心，搭建产业服务平台。公司主要业务分为环保新能源业务和供应链智慧产业链服务业务，其中环保新能源业务主要通过垃圾焚烧发电、供热等方式获取收入，供应链智慧产业链服务业务则主要为快消品、资源能源、生物质等细分行业提供通关物流、仓储配送、采购执行、销售执行等一体化综合供应链服务。
关键数据： 2025年公司实现营业收入26,575.53万元，同比增长11.13%；归属于上市公司股东的净利润15,415,977.11万元，同比下降45.92%。公司经营活动产生的现金流量净额为81,082,712.45万元。
研究结论：
- 环保新能源业务： 行业发展稳健，政策支持力度大，但市场竞争激烈，公司需提升运营管理水平和市场开拓能力。公司计划巩固核心业务基础，拓展项目建设，强化数智化运营，并挖掘碳减排与环境权益价值。
- 供应链智慧产业链服务业务： 行业竞争加剧，公司需深耕企业服务赛道，做深做专优势服务品类，并完善大客户专项服务体系。公司计划拓展大宗商品供应链运营业务，完善大客户专项服务体系，并深化金融机构合作，强化资金保障能力。
- 公司未来发展战略： 公司将继续推进“双环战略”，推动经营主业高质量发展，实现经营业绩稳健增长与可持续发展。公司计划健全合规管理体系，保障公司规范运作，并深化团队建设与人才引育。
- 公司面临的风险： 公司面临宏观经济风险、政策变动风险、市场竞争与运营风险以及管理风险等。
