信立泰机构调研纪要

调研日期: 2026-04-24 深圳信立泰药业股份有限公司是一家成立于1998年的医药企业,于2009年在深交所上市。公司以“为人类健康提供卓越的医药产品”为使命,以优质创新产品和循证医学推广为核心竞争力,致力于打造成为以心脑血管为主的慢病领域龙头企业。信立泰先后承担了60余项国家重大专项及国家、省、市的重大科技项目,并3次获得“中国专利金奖”,荣获“国家技术创新示范企业”和“中国医药研发产品线最佳工业企业”等荣誉。 "投资者关 系活动主 要内容介 绍","主要交流内容: 1、领导,2025 年利润分配预案为每10 股派发现金红利5.50元(含税)。请问公司未来的分红政策导向如何?答:我们希望在保障公司持续发展的前提下,尽可能为股东提供稳定的现金回报。我们相信,通过这种方式,能够更好地平衡公司发展和股东利益,实现股东价值的最大化。 2、颜总,年度报告中提到"国际化"是公司发展方向之一。请问目前公司产品国际化(尤其是创新药出海)的具体进展如何?""答:我们在全力推动,有更新信息会以公告的形式向大家公布。 3、2025 年创新药+器械业务合计营收占比已超过 54%。公司未来3-5 年对这一比例的目标是多少?答:这一比例主要取决于创新产品和仿制产品的占比,由于我们增长的部分全部来源于创新产品,预计 3-5 年这一比例将达到80%以上。 4、随着创新药营收占比提升,应收账款增长,回款有无风险。 答:您好!感谢您的关注。随着公司收入的增长,应收账款期末余额相应增长,其中99%账龄为一年以内,整体看无回款风险。 5、杨秘您好,董事会成员在专业背景(如研发、国际商业化)上的构成,是否足以应对公司当前"创新+国际化"的战略挑战?答:您好!董事会成员背景资料有披露,具备相关的专业、背景,有丰富的经验,董事会及专门委员会亦有进行公司层面的讨论、分析 ,听取专业人士的意见,从公司的发展情况看,董事会的决策还是引领公司走在正确方向的。谢谢! 6、未来5年,影响中国制药行业格局的最重要趋势是什么?信立泰将如何借势或应对? 答:创新驱动成为核心竞争力。随着医保政策的引导和市场需求的升级,单纯依靠仿制药的时代已经过去。真正的创新能力,特别是源头创新能力,将成为企业生存和发展的关键。我们将持续加大研发投入,聚焦 CKM 领域,构建从源头创新到临床转化""的强大研发体系。 7、颜总,在您看来,实现公司2030 年愿景,目前最大的外部挑战是什么? 答:要实现公司 2030 年的愿景,我们确实面临一些外部挑战。我认为,最大的挑战主要来自以下几个方面:第一,日益激烈的市场竞争。随着中国医药行业的快速发展,创新药领域的竞争日益激烈。不仅有国内众多优秀的创新药企,还有跨国 药企的持续投入。这要求我们必须坚持差异化创新,构建真正的核心竞争力。第二,医保政策、集采政策等持续调整,对企业的成本控制、市场准入和商业化能力提出了更高的要求。我们需要密切关注政策变化,积极适应并参与其中。第三,全球化带来的不确定性。随着我们推进国际化战略,国际环境的不确定性也给我们带来了挑战。这要求我们在全球化布局中更加谨慎,加强风险管控。面对这些挑战,我们有信心通过坚持创新驱动、优化运营效率、稳步推进全球化布局来应对。我们相信,凭借我们在 CKM领域的深厚积累和卓越的团队,我们能够克服挑战,实现 2030年的愿景。 8、一季度毛利率提升至76.58%,该趋势能否持续全年?驱动因素中,产品结构优化和高毛利品种增长,哪一项贡献更大?答:您好,感谢您的关注!随着公司创新药陆续上市并实现加速放量,叠加产品结构的持续优化,我们预计本期毛利率将较同期实现稳步提升。 9、到2028 年,创新药(含生物药)收入占总营收的目标比例是多少? 答:您好!随着创新药上市和销售放量,创新药营收占比预" "计会持续提升,但具体比例建议关注公司后续官方发布的信息,感谢关注。 10、 未来三年,公司计划将多大比例的研发总预算专门投入CKM(心脑血管代谢)领域?这一比例与行业领先者相比如何?答:您好,未来三年,公司将保持研发投入强度,确保研发投入占营收比重不低于 20%,并坚持聚焦 CKM 核心赛道,持续夯实公司在细分领域的行业领先地位,感谢关注! 11、 公司是否有针对性地向那些擅长投资创新药、理解CKM 领域长周期特性的全球长线基金进行路演和沟通?进展如何答:我们确实有针对性地与那些擅长投资创新药、并深刻理解 CKM 领域长周期特性的全球长线基金进行路演和沟通。从我们股东 名册中也可以看到他们的持仓,说明对我们公司的认可,后续我们会继续推进。 12、 在迈向百亿的投入期,公司保持每 10 股派 5.5 元的分红政策。这是否意味着公司对未来现金流充满信心?答:您好!这确实是公司基于对未来经营现金流的信心做出的决策,感谢关注。 13、 在向百亿营收冲刺的过程中,目标净利润率在未来五年是呈现"J 型"曲线(先稳后升)还是稳步提升?答:您好!在前期,受新产品上市初期学术推广及市场建设投入较大的影响,利润率将维持在相对低位;随着产品逐步进入收获期、销售规模效应释放,以及高毛利创新药占比提升,后期净利润率有望持续改善。" "14、 公司已提交H股上市申请。除了融资,港股上市在提升国际知名度、吸引人才、助力国际化战略方面,有哪些具体的协同效应规划? 答:港股上市将为我们的产品出海和国际合作提供更便捷的平台。它不仅能提升我们在国际市场的品牌形象,还能为我们的全球化布局提供资金支持和市场认可。 15、 杨总,叶总提到信立泰要升级,一个最有望在近期看到显著成效的"数智化"应用场景是什么。有无具体计划?答:您好!对于 AI 等新技术、新科技,公司一直积极拥抱、探索和业务发展应用场景的结合,暂无可公开的计划。谢谢! 16、 公司在深圳新建的大楼还在土建状态,何时投产。可以介绍一下具体的信息吗? 答:预计在27 年中投入使用。 17、 董事会是否将"应对老龄化社会"和"深耕基层市场"纳入正式的战略议题进行定期讨论和监督? 答:"应对老龄化社会"和"深耕基层市场"不仅是我们关注的方向,相关议题有广泛讨论。我们相信,随着中国老龄化社会的到来,慢病管理的需求将持续增长,而基层市场是满足这一需求的关键阵地。 18、 是否会考虑引入在养老产业、商业保险或县域经济有深厚资源的产业投资者作为战投,以强化基层生态?答:我们始终对能够与公司形成战略协同、实现资源互补的投资者持开放态度。最终的决策将基于是否能真正增强公司的核心竞争力和长期价值,目前尚未涉及。" "19、 除 了 JK07 , 管线 中 还 有哪 些 产品 具 有 清晰 的"Best-in-class"或"First-in-class"潜力,能够支撑 2030 年后的增长? 答:我们的管线中还有多个具有相关潜力的产品,它们将成为公司 2030 年后增长的重要支撑。从目前看,比如 SAL0137,一款口服小分子 Lp(a)抑制剂。Lp(a)是心血管疾病的独立风险因素,目前全球尚无获批的针对性治疗药物,SAL0150,一款口服G LP-1 产品。JK06,在肿瘤领域也展现出 First-in-class 的潜力。另外还可以关注140、147 等。除了这些,我们在代谢、肾病等领域还有多个处于早期阶段的创新项目,它们将为公司的长期发展提供源源不断的动力。 20、 董事会考核 cso 的最核心的 1-2 个长期战略指标是什么? 答:您好!主要是创新方向和规划落实,谢谢! 21、 公司对未来 5 年研发投入。有无计划不低于营收的多少。人数每年增加多少? 答:感谢您的关注!公司注重创新研发的投入,计划对未来研发的投入不低于营收的 20%,研发人员也会不断引入更多的优秀人才,谢谢! 22、 报告期内药品销售量(盒)增长 23.41%,生产量增长26.39%。现有产能利用率如何?为支持未来几年更高速的增长,是否有明确的产能扩建或新建计划 答:您好!目前产能利用率处于较高水平。为支持未来几年发展,公司有明确的新建产能计划,如坪山生物药产业化建设项目和山东原料药车间建设项目。同时公司也在持续优化产能布局,提升生产效率。感谢关注。" "23、 去年第四季度未如理想的原因是什么?是信立坦降价导致发货减少所致么? 答:您好!信立坦在去年医保续谈中有一定的降价,执行时间是2026 年1月1 日开始,导致12 月发货有所影响,谢谢! 24、 jk07 的结果预计什么出来? 答:您好!JK07 二期部分数据已锁库,数据正在分析中,谢谢! 25、 1 期风险太大。什么时间开始考虑 1 期临床试验费用化? 答:您好!公司会严格遵循《企业会计准则》及相关监管要求,并结合自身业务特点,定期审视并动态优化会计政策与会计估计,确保其始终能够公允、准确地反映公司的经营实质,感谢关注。 26、 您好,Jk07 二期数据,4月底或5月份会出部分二期数据对吗?那这部分数据什么时候能披露?答:敬请等待数据分析。 27、 086 在 26 年的销售目标是多少?这个目标是否偏保守? 答:信超妥是很好的一个新产品,有很好的临床价值和需求,目前在积极的推广中,反馈也很不错,相信会有不错的收入贡献,目标在合理预测区间。 28、 小叶总说的先抑后扬,为什么25 年营收只增长了8%?答:您好!有些产品的价格调整是预期之外的,计划、目标""和达成会受各种因素影响,需要进行理性、客观分析,主要目标、方向有没偏离。谢谢! 29、 请问未来5年,总营收增长和创新药营收增长? 答:感谢您的关注!公司这几年每年都有新产品获批上市,并已纳入医保目录,随着推广、准入,公司的营收增长会越来越好,这也是慢病产品推广的特点和节奏,谢谢! 30、 JK06 BD 进展?预估额度是多少? 答:我们在积极推进相关工作,额度尚没有可披露信息。 31、 港股IPO 的主要目的,以及目前进展如何,预期什么时候能够上? 答:我们启动港股IPO 的主要目的有几个方面:首先,是为了拓宽公司的国际融资渠道,为公司的创新研发和全球化布局提供更充足的资金支持。其次,通过在香港上市,可以进一步提升公司的治理水平和国际化形象,吸引更多国际投资者的关注。最后,这也有助于增强公司在全球范围内的品牌影响力。 目前,我们已经向香港联交所提交了上市申请,相关工作正在稳步推进中。关于预期上市时间,这取决于香港联交所的审核进度以及市场情况等多种因素,目前尚无法给出确切的时间表。我们会严格按照相关规定,及时履行信息披露义务。 32、 信立坦在去年医保续谈有一定的降价,执行时间是2026年1月1日开始,为什么会导致 12 月发货有所影响? 答:您好!终端通常有一个多月的库存,新价格执行的时间是1月1日,临近新价格执行时间发货,执行时间开始就会有冲红票。" "33、 请问,复立坦和信超妥各入院多少了? 答:您好!准入是一直在进行的,该数据不适宜做披露。谢谢! 34、 信立坦医保谈判还会降价吗? 答:您好!信立坦已纳入常规目录,按目前政策无需再次参加医保续谈。谢谢! 35、 可以说说慢病产品研发、推广的特点和节奏吗?答:慢病研发周期长,壁垒高,推广起量慢,增长稳,有长尾效应(患者对品牌认同度高)。 36、 JK06 有BD 目标吗? 答:您好!此类问题请关注公司公告,谢谢! 37、 25 年年报显示高管持股都抛售了一半,是对公司未来预期悲观吗? 答:您好!理解您所指的是员工持股计划,方案是有确定锁定和解锁期,有其实施规则的,公司总共实施了三期员工持股计划,可以看到管理层的持股是一直在增加的。谢谢! 38、 信超妥今年有一个总的销量目标吗?从一季度的数据来看对今年接下来的市场有什么判断?答:您好!信超妥是很好的一个新产品,有很好的临床价值和需求,目前在积极的推广中,反馈也很不错,相信会有不错的收入贡献,请关注公司公告,谢谢! 39、 S086 的心衰适应症什么时候开始?答:S086 心