中青旅：中青旅2025年年度报告

公司简称：中青旅 中青旅控股股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人倪阳平、主管会计工作负责人高鹭华及会计机构负责人（会计主管人员）谭宁声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司本年度拟以2025年末总股本723,840,000股为基数，向全体股东按照每10股派发现金红利0.36元（含税），共计分配股利26,058,240元，剩余可供股东分配的利润283,613,327.76元结转至下一年度。在实施现金分红的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分红总额不变，相应调整每股分配金额。该预案尚需提交2025年度股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅董事会报告中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素及对策部分的内容。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................5第二节公司简介和主要财务指标.......................................5第三节管理层讨论与分析.............................................9第四节公司治理、环境和社会........................................30第五节重要事项....................................................49第六节股份变动及股东情况..........................................60第七节债券相关情况................................................66第八节财务报告....................................................66 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 √适用□不适用 1.报告期内，公司旅游产品服务、IT产品销售与技术服务等低毛利业务收入端增长较快，景区、整合营销等业务虽收入相对稳定，但因市场竞争加剧盈利承压，从而公司整体业绩呈现收入增长，但净利润与扣非净利润分别下降47.95%、30.31%。 2.经营活动产生的现金流量净额变动主要系IT产品销售与技术服务业务回款节奏所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 中青旅以“国内一流文旅综合服务商”为战略目标，现有业务包括文旅目的地投资运营管理和文旅综合服务业务。 文旅目的地投资运营管理业务以乌镇、古北水镇为代表，通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。同时不断在轻资产输出方面进行尝试，通过“运营前置、策划先行”的原则，打通顶层规划设计、建设咨询、文旅运营等服务链条，提供文旅全周期服务，助力城市更新行动、主动融入乡村振兴等国家战略实施，服务文化自信、文旅融合发展大局。 文旅综合服务业务包括旅行社业务、整合营销业务、酒店运营管理业务。旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造签证+出入境+国内游综合业务，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖会展活动、营销传播、赛事演艺、博览会及场馆运营等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。酒店运营管理业务专注于“中国文旅酒店先锋”定位，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。 公司策略性业务以IT产品销售与技术服务、中青旅大厦租赁业务为主，每年为公司贡献净利润。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）公司所属行业发展阶段 2025年，中国文旅产业站在高质量发展的关键节点，政策红利持续释放。2025年1月，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，从丰富消费惠民举措、满足不同年龄群体消费需求、扩大特色优质产品供给、培育消费场景、创新产业政策、优化消费环境等6方面提出18项内容，优化文旅行业发展。2025年9月，商务部、国家发展改革委、文化和旅游部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，明确提出培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量、加强财政金融支持、健全统计监测制度5个方面19项具体政策措施，更大力度提振消费、扩大内需。文化和旅游部数据显示，2025年，国内出游人次65.22亿，比上年增加9.07亿，同比增长16.2%；国内游客出游总花费6.30万亿元，比上年增长9.5%。 与此同时，行业发展仍面临结构性挑战。消费端，游客对消费支出更为谨慎，2025年国内旅游人均花费966元，同比下降5.67%，旅游总花费增幅持续落后于总人次增幅，文旅企业盈利空间持续压缩。供给端，传统文旅企业纷纷加码存量市场，互联网、文化等跨界资本持续涌入，景区、旅行社、酒店等细分领域竞争更为激烈。景区行业面临周边同类产品模仿、免票政策分流的双重冲击；旅行社行业深陷价格战，叠加人力成本刚性上涨，毛利率持续走低；酒店行业核心指标普遍承压，中小品牌生存空间进一步被挤压，“以价换市”更加突出。 综合来看，2025年中国旅游业市场规模稳步扩大，但行业仍需应对盈利模式优化、产品供给升级等课题，在高质量发展道路上持续探索。 （二）公司所处行业地位 中青旅作为国内A股首家旅行社类上市公司、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，在资本市场、供应商、同业、客户等方面均积累了丰富的资源，自上市以来打造了旅游服务、整合营销、景区、酒店等多个专业化平台，并积极探索旅游与其他产业的融合发展，不断推进旅游产业价值链的整合与延伸，构建起自己的核心经营模式、品牌优势和竞争壁垒，在旅游行业加速变革的浪潮中打下了坚实的根基。2025年，公司荣获“中国旅游集团20强”、“ESG乡村振兴金牛奖”、“上证鹰・金质量’公司治理奖”等荣誉。 三、经营情况讨论与分析 2025年，面对行业竞争加剧及极端天气等多重挑战，公司充分发挥多业务板块协同优势，深耕存量挖潜、聚力增量拓展，严格落实降本增效举措，全年经营呈现收入稳增、利润承压、韧性凸显的总体特征，实现营业收入113.37亿元，同比增长13.86%；实现归属于上市公司股东净利 润8,351.23万元，受收入结构变化、核心景区经营承压及投资收益降低等因素综合影响，同比下降47.95%。 （一）文旅目的地投资运营管理业务 1.乌镇景区 报告期内，乌镇景区共接待游客685.05万，其中东栅景区接待游客206.06万，西栅景区接待游客478.99万，同比均有所下降，但综合考虑市场环境及行业情况，乌镇景区在同质化竞争加剧背景下仍表现出较强的市场竞争力与发展韧性。2025年，乌镇公司实现营业收入16.12亿元，同比略有下降；通过精细化管理提升运营效率、优化改善财务结构，景区经营净利润同比增长，但受房产去化不及预期影响，乌镇公司整体实现净利润2.44亿元，同比下降17.26%。 2025年，乌镇景区围绕景区业态创新持续发力，深度开发现有场域资源，打造春季龙形田玻璃房咖啡屋、夏季“凉街踩水”“泡泡夜游神”、秋季“灵水居光影秀”、冬季“蘑菇屋”等四季主题活动，升级乌镇中国年、好好生活节、古镇消夏节、无量贪杯-乌镇的冬闲等多项特色活动，全新推出灵水居光影秀、暖锅夜酒、日咖夜酒等夜游体验，丰富景区内场景化、沉浸式活动，通过布局多元业态，有效激发游客消费需求，提升景区内体验类消费转化率。持续放大景区文化品牌效应，举办粮仓艺术展、贝多芬专题音乐会、普希金特展、乌镇阅读节、第十二届乌镇戏剧节等文化活动，引进《农庄馆客人》全国首演，《暗恋桃花源》经典剧目重返乌镇，提升景区文艺氛围和复合盈利能力。积极扩大会展小镇品牌影响力与行业辐射力，依托高配置硬件设施及服务资源，高水准服务第十二届世界互联网大会•乌镇峰会，举办乌镇青少年科技嘉年华、乌镇国际设计周暨世界联合设计大会、一汽奔腾新能源车系发布会、充电不止于内容2025充电UP主交流日等多场次会议会展活动，并拓展会展外延，利用景区资源挖掘婚庆市场发展潜力，取得良好反响。营销方面，深耕新媒体平台，在夯实官方自播基础上，增加短视频带货、达人直播等方式，深化私域社群销售、小众渠道合作。主动应对市场变化，与小米手机、魅KTV、哔哩哔哩、和平精英等知名品牌开展跨界合作，同步联动综艺节目《盒子里的猫》《向往的生活》，积极适应消费人群“口味”变化，增加景区内容、场景、体验等多维度曝光，同时，紧抓入境市场复苏机遇，积极参加多个国际旅游展，落实国际市场宣传推广，“乌镇”知名度、美誉度持续提升。 2.古北水镇 2025年，受暴雨灾害影响，古北水镇经营承受较大压力，景区共接待游客112.18万，同比下降13.60%，实现营业收入4.05亿元，同比下降26.97%，因折旧摊销等成本费用较为固定，亏损进一步扩大。 报告期内，古北水镇直面多重挑战，进一步强化独有“司马台长城”核心IP，聚焦文化底蕴挖掘与游客互动式体验升级，创新演艺活动，赋能景区内容更新，以跨界营销推动流量转化与变现。一方面，景区充分利用游牧农耕地理分界线、司马台长城“背景板”、北方特色民居等场景资源，深化“文旅+夜游”“文旅+非遗”融合模式，全年推出戏曲、国风舞蹈、杂技、无人机、孔明灯等常规性演出接近8000场，创新打造“梦回古北长城关市夜”主题IP演艺，布局景区内沉浸式散点演 绎活动，并与场景化消费融合，以演艺创新赋能互动体验；主题活动精准破圈，“戏冰雪”、“闹新春”“粽玩一下”“童话小镇”等季节性、节假日活动搭配脱口秀、音乐会等，实现