名创优品 2026年年度报告和过渡报告

**MINISO 集团控股有限公司（以下简称“MINISO集团”或“公司”）是一家在全球范围内运营的时尚生活方式品牌零售商，主要销售 MINISO 和 TOP TOY 两大品牌的产品。公司采用灵活的门店运营模式，包括直营、零售合作伙伴和分销商模式，以适应不同市场的增长潜力和法规环境。

核心观点：

• 中国市场份额持续扩大： MINISO集团主要通过零售合作伙伴模式在中国大陆扩张门店网络，取得了显著成效。截至2025年12月31日，中国大陆MINISO门店数量达到4,568家，TOP TOY门店数量达到304家。
• 全球化战略稳步推进： MINISO集团积极拓展海外市场，主要通过分销商模式进行扩张。截至2025年12月31日，海外MINISO门店数量达到3,600家，TOP TOY门店数量达到334家。
• 高效供应链管理：公司建立了先进的供应链管理系统，与供应商数字化集成，实现了从产品设计到运输的全程高效协作。这为公司提供了成本优势，并能够快速响应市场需求。
• 多渠道销售和客户互动：MINISO集团通过线下门店、线上渠道和会员制度等多种方式与消费者互动，其中会员制度在中国市场取得了巨大成功。
• 技术创新驱动运营 excellence：公司拥有先进的技术系统，涵盖了供应链管理、门店运营、客户互动和精准营销等方面，为公司的运营效率和管理水平提供了有力支持。

关键数据：

• 2025年公司总收入达到134.44亿元人民币，同比增长26.4%。
• 2025年公司毛利率为45.0%，较2024年的44.9%略有提升。
• 2025年公司运营利润为12.27亿元人民币，同比增长15.9%。
• 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物余额为68.17亿元人民币。

研究结论：

MINISO集团凭借其时尚、创新、高性价比的产品，以及高效的供应链管理和多渠道运营模式，在全球时尚生活方式零售市场取得了显著的成绩。公司持续扩张的门店网络，以及在中国大陆和海外市场取得的快速增长，为其未来的发展奠定了坚实的基础。