原油
- EIA数据显示美国原油库存意外增加，汽油和馏分油库存减少，原油和成品油出口攀升至纪录高位。
- 特朗普宣布延长停火期限，但地缘溢价压制作用有限，油价维持在阶段性高位。
- 伊朗未前往巴基斯坦并拒绝出席第二轮伊美谈判，双方短期内缺乏互信基础。
- 市场缺乏明确的单边趋势驱动因素，任何关于谈判进展、海峡航运状态或局势紧张的突发消息都可能引发剧烈双向波动。
- 交易者需警惕高波动风险，注意仓位管理。
燃料油&低硫燃料油
- 海峡附近三艘船舶遇袭，海峡通行仍未出现实质性进展，高硫燃料油供应缺口仍是主要矛盾。
- 乌克兰袭击俄罗斯港口与炼厂，导致俄方装船节奏放缓，其对中东缺口的对冲能力减弱。
- 新加坡燃料油库存下降，对中国出口大幅激增。
- LNG供应缩减，夏季发电旺季或推动部分替代需求转向燃料油，进一步提振高硫市场。
- 低硫燃料油方面，国内价格坚挺、产量增长，供应预期有所改善，但成品油裂解价差和夏季汽油旺季将提供支撑。
- 展望后市，海峡恢复通航后积压库存集中发运，产能修复仍需时日，能源供应不确定性可能引发各国补库需求，中长期将抬升需求，为价格构筑底部支撑。
沥青
- BU在能源期货中表现相对偏强，抗跌性逐步显现。
- 供应端，石油焦利润偏强及主营保供成品油持续压缩沥青供应，4月排产已处低位，5月地炼排产预计进一步下滑至2023年以来最低。
- 出货量同比降幅扩大，炼厂库存由去库转为小幅累库，但西南、华南、华东需求好转带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。
- 短期供需双弱，但低供应、低库存支撑价格，原油虽处高波动，BU方向难以大幅背离，预计区间震荡为主。
星级说明
- 红色星级：预判趋势性上涨
- 绿色星级：预判趋势性下跌
- ★☆☆：偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强
- ★★☆：持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵
- ★★★：更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会
- 白星：短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主
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