敷尔佳机构调研纪要

调研日期: 2026-04-23 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司是一家专注于专业皮肤护理产品研发、生产和销售的公司，具有广泛的市场认知度和品牌影响力。公司秉承“专业修复、贴心呵护”的经营理念，紧跟消费者需求变化，采用精准营销策略，借助国货崛起的消费新动力和广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。 Q1、2025年初公司开始梳理调整,都做了哪些工作? A:2025年度,公司主要开展了线下销售渠道优化调整与管理团队完善两部分。 在线下渠道优化调整方面,公司通过“强监管+强优化”双轮驱动,强化线下市场管控,前者聚焦代理商与零售终端存货的精细化管理,精准平衡库存水平以规避积压风险,同时对全渠道价格体系实施全面、持续的动态监管,保障价格秩序稳定;后者着眼于推动渠道模式从传统分销型向价值动销型转型,为合作伙伴与终端消费者提供更专业、更全面的产品与服务支持。 在管理团队完善方面,公司持续引进高端优秀人才,不断充实管理团队梯队,全面提升综合管理能力。在高级管理人员层面,先后引入助理总经理、财务负责人;在化妆品研发中心、产品开发中心、质量中心、市场营销中心等核心业务板块,引进多位总监级专业管理人才;中层管理岗位则通过外部引才与内部培养相结合的方式持续补充骨干力量。新引入的管理人才与公司原有管理团队高效互补、协同共进,有效提升了公司整体管理水平、综合运营能力以及持续盈利能力。 Q2、2026年一季度非经常性损益都包含哪些? A:公司2026年一季度非经常性损益66,214,901.43元,其中计入当期损益的政府补助66,050,021.65元,主要是收到产业扶持资金及奖励资金等。 Q3、2026年一季度线上、线下业绩变动情况如何? A:2026年一季度线上、线下收入增长都是比较好的,线下增长比例高于线上;线上收入增长主要是公司加大线上推广;线下收入增长的主要原因一方面是2025年一季度基数较低,另一方面公司2026年一季度大力开拓线下渠道。 Q4、线下渠道梳理当前是否已完成,线下全年预期如何? A:目前公司线下渠道优化调整情况符合预期,渠道质量和管理能力均有明显提升,同时线下销售团队规模持续扩展,为长期业务开展奠定了较好基础;公司对于2026年度线下销售有信心,希望2026年度线下能有比较好的表现。 Q5、2026年一季度CS/KA、OTC、专业渠道分别经营情况如何? A:2026年一季度上述三个渠道的收入都是同比增长的,表现都是符合公司预期的,希望2026年全年度能有更好的表现。 Q6、2026年一季度线上各平台收入经营情况? A:2026年一季度线上主要平台均符合公司预期,货架电商与兴趣电商的收入都是增长的,货架电商的收入增长高于兴趣电商。 Q7、目前公司销售团队规模如何? A:2025年度公司持续扩大销售团队规模,目前公司销售团队规模在300人左右,线上、线下人员比例在5:1左右。 Q8、公司全年线上、线下收入增速目标,以及线上、线下收入占比的预期如何? A:公司内部建立了全面、细化的销售目标管理体系,每年会结合市场环境与公司战略,制定涵盖线上、线下及整体业务的年度销售目标。在线上渠道层面,按照兴趣电商(如抖音等内容平台)与货架电商(如天猫等搜索平台)进行划分,线下按照CS/KA渠道、OTC渠道、专业渠道等进行划分,并针对各渠道制定差异化、精细化的销售目标。从目标设定来看,公司制定了较高且严谨的考核标准,以驱动业务高效增长。上述具体销售目标属于企业内部经营指引性文件,不会对外公开披露。 Q9、2026年一季度医疗器械和化妆品分别收入增速如何? A:2026年一季度医疗器械类产品和化妆品的收入都是增长的,化妆品的增速略高于医疗器械类产品。 Q10、今年产品推新节奏如何,有哪些品类储备? A:公司2026年度新品储备比较充足,医疗器械类产品和功能性护肤品都有,剂型覆盖贴片类与非贴片类,功效也比较全面,具体以公司实际上新情况为准,还请持续关注。 Q11、医美产品冻干纤维预计什么时候递交上市申请、获批时间预期如何? A:公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维(水光针)项目正处于注册申报材料筹备阶段,计划本月正式提交注册申请。产品获批上市时间将依据国家药品监督管理局审批进度确定。 Q12、其他医美产品节奏如何? A:目前公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料处于临床试验阶段,争取今年完成临床试验;重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶还处于研发阶段,争取今年启动临床。 Q13、是否有外延布局的计划? A:公司持续推进标的筛选与并购布局,核心围绕研发能力提升与产品矩阵完善两大战略方向展开。 研发端重点聚焦具备专业技术积淀与成熟体系的优质研发团队,通过整合外部核心研发资源,夯实公司自主创新基础,保障长期稳定的新品迭代能力与可持续盈利水平。 产品端优先布局医美注射类优质标的,以及与公司现有品类高度协同的项目,借助外延式拓展快速丰富产品管线,优化业务结构,进一步提升公司短期盈利弹性与综合市场竞争力。 Q14、公司是否有实施股权激励的计划? A:公司在股权激励方面一直是有计划的,但是具体开展的时间不确定,未来如有相关进展,公司将严格按照监管规则履行信息披露义务。