核心观点：
- 公司持续深化新能源化转型，新能源车热管理产品收入占比提升至60.15%，获得新项目定点281个，其中新能源项目227个。
- 公司加快热管理集成化战略布局，波兰工厂产量持续爬坡，国内新能源工厂正式开始批量生产，进一步巩固公司在新能源车热管理领域的领先地位。
- 公司加码汽车电子领域发展，无线充电、车载冰箱等项目取得重要进展，并进入多家海外主机厂体系。
- 公司坚定推行国际化战略，海外销售收入占比提升至22.76%，形成波兰、法国、马来西亚、摩洛哥的海外布局和规划。
- 公司积极探索非车用领域热管理应用，拓展数据中心、通信机柜及储能等领域热管理产品的研发与生产，实现电子水泵产品及橡胶管产品在数据中心和储能电柜领域的小批量量产。
- 公司稳步推进项目建设，完善产业链布局，山东天元投入建设炼胶中心及空调胶管产线，项目整体产能规划将形成6,000吨/年混炼胶产能以及1,000万米/年空调胶管产能。
- EGR业务板块拓宽乘用车赛道，乘用车EGR系统作为提升热效率、压缩比及降低油耗的主流配置，公司在乘用车混合动力EGR领域持续发力，已为赛力斯等客户批量供货，项目储备方面有吉利、奇瑞等乘用车主机厂项目定点。
- 公司提升运营效率，推动工厂进一步向智能化、自动化方向转型，提高全员劳动生产率。
- 公司加大研发投入，提升成本管控能力，形成“量产一代、储备一代、预研一代”的能力建设。
- 公司加快新兴领域的布局，将数据中心液冷作为第二增长曲线，2026年将重点推进液冷产品的客户导入工作，并完善产品方案与工艺验证。
关键数据：
- 2025年公司实现营业收入417,281.63万元，同比增长9.43%；实现净利润7,723.40万元，同比下降72.79%。
- 公司主要产品汽车热管理系统零部件实现销售273,493.35万元，同比增长19.78%，EGR系统及传感器实现销售71,202.91万元，同比下降13.45%，汽车用橡塑类零部件实现销售66,155.93万元，同比增长2.88%。
- 公司2025年末资产总额507,632.20万元，比年初的476,210.39万元增长6.60%；净资产为238,735.73万元，比年初的249,111.77万元下降4.17%。
研究结论：
- 公司在汽车热管理领域拥有领先的技术、产品、服务以及稳定的供货保障能力，客户资源优势明显，产业链完整，生产基地布局完善，工艺技术及质量控制优势突出，同步开发优势显著，规模生产优势明显。
- 公司未来将继续围绕高质量发展目标，坚持加快国际化进程，实现技术引领和打造综合竞争力，积极抢抓市场发展机遇，不断丰富产品矩阵，增强企业竞争力，巩固和提升行业地位。
