核心观点
沪铝今日高开后震荡下行，现货市场成交以刚需为主，市场观望情绪较浓。市场核心逻辑在于“外紧内松”的博弈：海外受中东地缘冲突影响，供给出现缺口预期；但国内基本面相对偏弱，电解铝运行产能接近上限，且社会库存持续累积至高位，对铝价构成显著压制。短期随着板块波动，有所走弱。
相关图表
- 图1：铝基差（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
- 图2：铝月差（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
- 图3：上期所仓单日报（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
- 图4：沪伦比值（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
- 图5：LME库存（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
- 图6：伦铝升贴水（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
研究结论
短期内沪铝预计延续震荡偏弱格局。
