螺纹钢期货日报

螺纹钢期货日报 核心观点： 【行情分析】螺纹钢主力合约RB2610今日震荡收涨，收盘报3186元/吨，上涨0.31%。盘面呈现"低开高走格局，开盘3171元，盘中触及3188元高点，最低3165元。成交量64.4万手，持仓量166.4万手，注册仓单12.1万吨。多头前20席位持仓105.8万手，空头102.7万手，多头略占优势，市场情绪偏谨慎乐观。 （次日展望）预计短期维持区间震荡，短期偏强，但上行空间有限。若现货成交放量或宏观利好落地，有望挑战3200元/吨整数关口；反之，若需求证伪或原料端走弱，价格或下探下方支撑。关键观察点在于持仓变化及表需数据，增仓上行方可确认突破有效性。当前基差结构显示现货跟涨意愿一般，需警惕冲高回落风险。 （宏观预期）宏观层面，国内房地产政策持续优化，基建专项债发行节奏前置，托底预期增强。但政策传导至实物工作量仍需时间，市场处于预期验证期。 （风险关注需警惕下游需求证伪风险，若旺季成色不足，负反馈可能引发价格快速回调。原料端铁矿石、双焦价格若大幅走弱，将削弱成本支撑。此外，宏观政策落地不及预期或海外地缘冲突，亦可能扰动市场情绪。注册仓单处于高位，若集中注销可能加剧短期供给压力，需密切关注库存去化速度。 1行情回顾 主力合约RB2610合约今日开盘3171元/吨，最高3188元/吨，最低3165元/吨，收盘3186元/吨，结算价3176元/吨。全天 成交64.4万手，持仓166.4万手，减仓整理显示多空分歧加大。前20席位多头持仓105.8万手，空头102.7万手，净多单约3.1万手，多头略占优势但优势不明显。 【其余合约】近月RB2605合约收报3128元/吨，微涨0.06%，最后交易日为2026年5月15日，成交8.30万手，成交额25.94亿元。远月RB2704合约收报3227元/吨，上涨0.4%，成交仅28手，流动性较弱。月差结构维持Contango，近月相对弱势反映现货需求疲软，远月溢价体现政策预期。 图：螺纹钢各合约日行情 【相关期权】RB2605近月期权隐含波动率维持低位，平值附近期权成交清淡。主要行权价持仓集中在3000-3550元区间，其中3550元行权价持仓量最高达4.6万手，3150元、3200元、3100元行权价持仓量分别为4.4万手左右，3000元行权价持仓2.9万手。期权市场暗示短期突破方向不明，市场倾向于区间波动策略，3200元上方阻力较强。 图：螺纹钢近月期权日行情 2当日逻辑 核心逻辑一一今日螺纹钢受黑色系整体带动，主要逻辑仍为多晶硅行业反内卷情绪传导。 重要逻辑一一库存去化放缓与产量低位运行的博奔。社会库存862.91万吨，环比下降但去库速度放缓；钢厂产量213万吨维持低位，开工率仅41.6%，供给收缩部分对冲需求疲软，形成价格区间震荡格局。 其他逻辑当前基差结构显示现货跟涨意愿一般，需警惕冲高回落风险。期货主力收盘3186元/吨，基差约74元/吨，处于历 史中性位置，但环比下降较多，显示期货涨幅高于现货，现货端跟涨能力不足。 3.宏观逻辑 周度数据：截至4月17日当周，螺纹钢实际产量为213.14万吨，较前一周减少2.45万吨，产量环比小幅回落但仍处相对高位。同期社会库存为801.96万吨，连续第四周下降，环比减少25.24万吨，库存去化速度有所加快。消费量方面，当周螺纹钢表观消费量达到238.38万吨，环比增加9.24万吨，需求呈现稳步回升态势。高炉开工率维持83.2%高位，铁水产量239.5万吨/日，供给端保持强劲。厂内库存200.62万吨，环比减少6.92万吨，显示钢厂出货情况尚可。 月度数据：3月宏观经济数据显示PPI同比上涨0.5%，为41个月来首次转正，工业盈利修复信号明确。但房地产行业持续低迷，2025年住宅新开工面积仅4.3万公项，同比大幅收缩，房地产开发投资完成额6.35万亿元，同比下滑。金融机构房地产贷款余额同比下降1.6%，季度新增金额为负值，显示房地产融资环境依然偏紧。CRB商品现货价格指数3月升至565.32点，大宗商品整体价格水平有所回升。 螺纹钢价格运行逻辑核心在于供需两端博奔。供给端，高炉开工率维持83.2%高位，铁水产量239.5万吨/日，钢厂盈利率47.62%，生产积极性较高。但原料端出现分化，焦煤库存回落支撑价格，而铁矿发运量回升带来下行压力。需求端呈现制造业强、建筑弱格局，工业材需求同比增长，特别是中厚板和冷轧表现突出，但建筑材需求同比仍下降。房地产用钢需求大幅萎缩，年需求减少超3600方吨而新能源汽车、船舶等高端制造成为新增长点。库存持续去化提供 基本面支撑，但终端需求一般，价格上涨空间有限。 【当日观点修正】 维持区间震荡判断，短期偏强，但上行空间有限。原因：实际表观消费虽环比改善但同比仍弱，库存去化放缓显示下游接受度一般。成本支撑虽在但缺乏需求驱动、价格难有趋势性突破。 （观点分析逻辑） 成本端铁矿石、焦炭价格企稳提供底部支撑，钢厂低开工率限制供给释放，构成价格下限。但需求端地产新开工未见明显改善基建发力尚未完全传导，表需回升力度不足，压制价格上限。多空因素交织下，价格呈现区间震荡特征，需等待需求进一步验证或宏观政策加码才能打破平衡。 4基本面分析 变化部分： 螺纹钢库存：社会库存周降25.67万吨至862.91万吨，厂库降7.1万吨，去库速度加快利好价格，但绝对库存仍高于五年均值。 螺纹钢产量：周产量微降至213.14万吨（长流程占84.3%）产能利用率持稳，供应宽松压制上行空间。 螺纹钢消费量：周消费238.38万吨（环比增4.2%），创半年新高，主因基建复工加速，对价格支撑显著。 影响程度：去库+消费增是核心驱动，但高产量和成本边际变化限制单边行情。 5今日重要事件解读 4月22日暂无螺纹钢品种突发重大事件。市场焦点仍集中于宏观与关联品种：一是密切关注美伊新一轮谈判，若地缘风险溢价上 升，将推升全球能源成本中枢，从而提高铁矿石价格；二是关注多晶硅这一反内卷风向标品种的动向。 风险揭示及免责声明 本文部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易最告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！