主要财务数据
- 营业收入：1,672,061.16万元，同比下降3.70%。
- 医疗器械板块收入84,357.11万元，下降6.66%。
- 心血管植介入器械收入59,069.95万元，下降4.57%（主动降低经销商库存）。
- 结构性心脏病业务收入16,114.08万元，增长4.01%。
- 外科麻醉业务收入9,260.31万元，下降33.93%。
- 体外诊断业务收入7,390.83万元，下降16.43%。
- 药品板块收入56,745.05万元，下降4.60%。
- 原料药收入8,446.37万元，增长1.62%。
- 制剂收入48,298.68万元，下降5.61%（渠道库存清理及集采）。
- 净利润：24,681.44万元，同比下降34.80%。
- 扣除非经常性损益后净利润24,140.48万元，同比下降28.45%。
- 剔除可转债赎回影响后，扣非净利润32,488.38万元，同比下降3.71%。
- 毛利率：下降1.99个百分点。
- 销售费用和管理费用：绝对值均有下降。
- 财务费用：13,811.05万元，同比增长314.97%（可转债赎回影响）。
- 投资收益：73.90万元，同比下降96.24%（参股公司收益减少）。
- 经营活动现金流量净额：274,901.30万元，同比下降34.39%（研发投入增加）。
- 投资活动现金流量净额：-4,459.37万元，同比改善（大额存单净转出）。
- 筹资活动现金流量净额：-100,648.68万元，同比大幅增加（借款增加及可转债兑付）。
资产负债情况
- 总资产：25,586.99亿元，同比下降2.11%。
- 所有者权益：16,439.87亿元，同比增长2.02%。
- 短期借款：79,487.59万元，同比增长54.50%。
- 一年内到期的非流动负债：142,752.32万元，同比下降47.87%。
- 其他权益工具：减少21,474.25万元。
其他重要事项
- 创新药进展：
- MWX203注射液完成血脂异常适应症临床I期。
- MWN105注射液、MWN109注射液、MWN109口服片剂进入肥胖适应症临床II期。
- MWX401注射液收到NMPA临床试验批准通知书。
- MWN109注射液和口服片剂在I期临床中显示出优于同类药物的减重效果。
- 可转债兑付：到期兑付完毕，超出面值和利息的溢价部分9,821.06万元计入本期支出。
- 集采情况：
- 冠脉药物涂层球囊省际联采中，公司产品以规则一最高价中选，获得90%分配量。
- 积极参与掉标医疗机构需求量二次分配，预计分配量提升10-20%。
- 河南省牵头冠脉功能性球囊16省省际联采中，公司产品均以规则一中选或价格和分配量可观。
研究结论
乐普医疗2026年第一季度业绩受集采政策影响，营业收入和净利润均出现下降。公司积极应对集采，通过主动降低库存、参与二次分配等方式，预计制剂业务在二季度将有所改善。同时，公司创新药研发进展顺利，部分产品已进入临床阶段，未来有望成为新的增长点。公司财务状况总体稳健，现金流充裕，但短期借款有所增加，需关注其偿债压力。
