玻璃
- 主力合约走势：日内震荡偏强，日线MACD和MA组合共振金叉，120分钟布林带有走开口喇叭迹象，短期震荡偏强信号。
- 关键数据：成交量较昨日减10.3万手，持仓量较昨日增2223手；日内最高1089，最低1072，收盘1088，涨6元/吨，涨幅0.55%。
- 核心矛盾：供应收缩预期（冷修+政策）与弱现实需求（地产低迷）的博弈，高库存仍是盘面反弹的最大压力。
- 产量与库存：上周浮法玻璃产量101.43万吨，环比+0.96%，供应环比继续回升；下游终端需求恢复缓慢，企业高库存压力难以消化，地产竣工数据也压制着远月需求预期。
- 市场情绪：近期反内卷概念再出，市场情绪有所转变，叠加能源价格上涨，玻璃成本增加，短线盘面有所反弹。
- 研究结论：只有供给持续收缩+需求改善，才能真正带来价格的反转。弱需求+高库存依然压制着盘面，限制上方高度。预计短期盘面低位震荡偏强波动。后市关注政策对产能调控影响。
纯碱
- 主力合约走势：日内高开高走，短期维持震荡偏强信号，日线MACD和MA组合共振金叉，2小时布林带三轨同时向上。
- 关键数据：成交量较昨日增27.2万手，持仓量较昨日增13541手；日内最高1266，最低1235，收盘1266，涨18元/吨，涨幅1.44%。
- 库存情况：国内纯碱厂家总库存186.28万吨，较上周四下降1.66万吨，跌幅0.88%。其中，轻碱90.51万吨，环比增加0.45万吨，重碱95.77万吨，环比下降2.11万吨。
- 核心逻辑：高供应、弱需求与高库存的行业供需错配格局未改善。上周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%，供应压力增加。
- 市场情绪：前期盘面大幅回落导致高成本装置检修预期增加，叠加出口数据超预期以及反内卷声音再起，近期盘面震荡走强。
- 研究结论：下游需求仍以随用随采，低价补库为主，大规模囤货意愿不足。预计短期盘面或保持震荡偏强走势。后面要持续关注需求情况和库存变动，若需求不及预期，上方空间亦将受限。
