螺纹热卷早报

核心观点与关键数据

• 期货价格：RB2605收于3120，RB2610收于3172，HC2605收于3340，HC2610收于3365。螺纹5-10价差收于-52元，热卷5-10价差-25元。5月合约卷螺差220元，10月合约卷螺差193元。
• 现货价格：上海中天螺纹3230元（+10），上海本钢热卷3360元。

重要资讯

1. 铁矿石成交与库存：4月21日主港铁矿石成交70.82万吨（环比减13.6%），建筑钢材成交11.42万吨（环比减21%）。澳大利亚、巴西七港库存1493.3万吨（环比增35.0万吨），达年初新高。
2. 水泥熟料运转率：4月窑线运转率54.27%（同比下降11.11个百分点），多数水泥企业执行错峰生产，部分区域主动加停。
3. 钢筋产量：3月产量1541.5万吨（同比降17.4%），1-3月累计产量4231.9万吨（同比降12.3%）。

多空逻辑

• 供需格局：成材端供需整体弱平衡，供应稳定但下游需求未放量，市场处于供需两弱状态。
• 需求预期：钢材出口好转，市场对需求修复预期回暖。
• 成本驱动：焦炭第二轮提涨落地，市场预期焦炭继续提涨，成本中枢抬升推动钢价阶段性反弹。
• 风险提示：需关注成本传导至下游的力度及旺季需求实际落地情况。市场对出口政策存管控预期，或影响短期价格波动。

交易策略

• 策略建议：震荡。

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• 数据来源：Wind，钢联。