核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年4月21日，纸浆期货价格出现日环比下跌，SP2701、SP2609、SP2605价格分别为15374元/吨、95134元/吨、55068元/吨，分别下跌0.33%、0.35%、0.24%；针叶浆银星、俄针和阔叶浆金鱼现货价格均维持不变。外盘方面，智利银星、银星和金星报价分别为680、5559和5073美元/吨，其中银星价格下跌4.23%，金星价格持平。
- 基本面数据：2026年3月，中国纸浆发运量环比增长40.47%（针叶浆）和2.63%（阔叶浆），进口量分别下降19.80%（针叶浆）和19.80%（阔叶浆）；国产量方面，阔叶浆和化机浆产量稳定，分别为23.82万吨和23.8万吨；港口库存方面，截至4月16日，主流港口库存量为227.1万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%，连续三周去库。
- 需求端：双胶纸和铜版纸需求稳定，成品纸产量分别为39.5万吨（白卡纸）和8.2万吨（生活用纸）。
研究结论
- 供给端：智利Arauco公司4月木浆报价针叶浆持平，阔叶浆上涨10美元/吨，本色浆持平。
- 需求端：针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主。
- 策略建议：纸浆期货今日减仓反弹，但在基本面弱势情况下空间有限，短期建议观望。
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