核心观点
云南煤业能源股份有限公司（以下简称“公司”或“云煤能源”）2025年经营业绩受宏观经济环境、产业政策、上下游市场波动、省外市场竞争、客户集中度、应收账款及应收票据收回风险、环境保护和安全生产风险等因素影响，净利润为-485.71亿元。
关键数据
- 营业收入：5,367.06亿元，同比下降18.70%
- 营业成本：5,511.63亿元，同比下降18.70%
- 毛利率：-2.69%，同比下降0.18个百分点
- 净利润：-485.71亿元
- 资产总计：8,305.25亿元
- 负债总计：5,706.63亿元
- 所有者权益合计：2,598.63亿元
研究结论
公司焦化业务成本下降主要得益于原材料价格下降、制造费用降低、工资薪酬下降等因素；燃气工程业务收入增加，但毛利率有所下降；设备制造业持续亏损。公司面临宏观经济波动、产业政策调整、上下游市场波动、省外市场竞争、客户集中度高等风险。公司2026年计划生产焦炭308.80万吨，化工产品17.84万吨，外销煤气8.70亿立方米，机加工产品0.73万吨，耐磨产品1.65万吨。公司未来发展战略为做强煤焦主业，加强技术创新，实现清洁、低碳、循环的绿色高效化发展。
