创业黑马科技集团成立于2008年，是中国领先的中小企业加速服务平台，也是科创服务领域第一家A股上市企业。公司聚焦专精特新企业，致力于为中国中小企业提供成长服务，其独特的企业加速创新方法论和产业赋能服务体系“认知加速、资本加速、资源加速”已成功服务上万家中小企业。截至2022年6月，创业黑马凝聚并服务了国家级专精特新“小巨人”206家，省级专精特新企业超过1000家，市级专精特新企业超过2000家，新三板企业超百家，国内外上市企业19家。
2025年业绩表现：
- 营业收入大幅下滑，主要原因是管理层对企业服务中的科创知识产权代理服务业务的战略性收缩，该业务收入同比降幅达59.79%。
- AI服务收入2565万元，同比降14.52%，AI培训亦下滑，但公司主动剥离了与AI无关的通用培训业务，聚焦高价值的AI实训及政企客户深度服务。
- 毛利率提升至52.22%，主要得益于业务结构优化与成本管控，高毛利的企业加速服务等核心业务占比进一步提升。
- 研发费用同比下降61.92%，主要系自研“天启科创大模型”已完成核心技术研发验证与产品化定型，资源精准投向“黑马天启”AI办公套件3.0升级迭代、AI投融资垂类应用等关键产品。
战略转型与未来规划：
- 公司锚定“AI赋能产业加速服务平台”的战略定位，围绕中小企业成长所需的认知加速、资源整合、人才培育、资本加速的四维赋能服务体系，深度融合数智化、平台化、垂直化发展战略。
- 自研"黑马天启"AI办公套件实现商业化落地，积极推进发行股份购买资产事项，聚焦AI服务商业化落地。
- 构建起以自研“天启科创大模型”为技术引擎、以“模型+服务+生态”为核心的赋能体系，覆盖中小企业全生命周期的智能升级服务平台。
并购与审核进展：
- 公司拟2.8亿元收购版信通，并购项目正在审核过程中，公司将全力配合深交所推进重大资产重组全流程审核工作。
- 2026年4月1日披露了《关于收到深圳证券交易所中止审核公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项通知的公告》，目前正在全力协调各中介机构落实加期审计等相关工作。
财务状况与风险：
- 截至2025年末，公司资产负债率为29.68%，流动比率为2.20，均处于合理健康区间，不存在债务违约风险。
- 公司管理层对股价表现高度关注，理解投资者的焦虑与关切，当前正聚焦AI服务商业化落地与降本增效，以务实经营推动价值修复。
核心观点与结论：
- 公司主动收缩传统企业服务业务，聚焦AI赋能平台战略转型，虽然短期内业绩承压，但长期发展前景值得期待。
- 公司将通过深化AI服务商业化落地、降本增效等措施，提升盈利能力和经营质量，维护全体股东的长期利益。
- 公司战略转型方向和长期发展前景保持坚定信心，并将持续通过优化经营、规范治理来维护全体股东的利益。
