核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年4月18日，纸浆期货价格出现日环比上涨，其中SP2701上涨1.32%，SP2609上涨1.62%，SP2605上涨1.15%。外盘方面，智利银星浆报价680美元/吨，持平；智利金星浆报价620美元/吨，上涨10美元/吨。进口成本为6206元/吨，环比下降。
- 基本面分析：
- 供给端：2026年3月，中国纸浆发运量环比大幅增长，针叶浆增长40.47%，阔叶浆增长2.63%。国产量方面，阔叶浆国产量稳定在24万吨左右，化机浆产量稳定。港口库存方面，截至2026年4月16日，主流港口库存量为227.1万吨，连续三周去库。
- 需求端：木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主。双胶纸、铜版纸、生活用纸和白卡纸产量环比略有波动。
- 外盘动态：智利Arauco公司4月木浆报价针叶浆持平于680美元/吨，阔叶浆上涨10美元/吨至620美元/吨，本色浆持平。
研究结论与策略建议
- 短期趋势：纸浆期货虽出现减仓反弹，但在基本面弱势背景下上涨空间有限，短期建议观望。
- 库存变化：港口库存连续三周去库，但整体仍处于较高水平，对价格支撑有限。
- 策略建议：短期观望，关注基本面变化和库存去库持续性。
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