核心观点与关键数据
- 市场表现：4月20日，铂钯偏弱震荡，铂主力合约PT2606收跌0.18%至525.55元/克，钯主力合约PD2606收跌0.18%至384.05元/克。
- 地缘因素：美军对伊朗海上封锁未松动，伊朗称将维持对霍尔木兹海峡的控制，地缘担忧情绪升温，原油价格反弹压制铂钯；但美伊谈判窗口未完全关闭，缓和预期或支撑价格。
- 宏观因素：美联储新主席沃什听证会临近，缩表担忧压制铂价，但能源价格上行驱动削弱、美元指数及美债收益率偏弱，对铂钯形成一定支撑。
- 关键数据：
- 伦敦现货铂/钯价：铂金2083.1美元/盎司，钯金1550.99美元/盎司，比价1.3431。
- NYMEX库存：铂金513020金衡司（滞后），钯金239652金衡司（滞后）。
- NYMEX持仓：铂金总持仓624525，非商业净多头持仓14.22%；钯金总持仓1464815，非商业净多头持仓-1053（-24.41%）。
- 基差：铂基差-1.55，钯基差0.95。
研究结论
- 短期：中东地缘不确定性高企，铂钯价格或维持区间震荡，需关注美伊谈判及美联储政策动向。
- 中期：待中东地缘明朗后，可择机逢低布局铂金多头，或继续持有“多铂空钯”策略。
- 风险提示：地缘冲突及宏观政策变化可能影响价格走势，投资者需谨慎决策。
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