苹果期货日报

苹果期货日报 核心观点 【行情分析】苹果期货市场今日出现明显下跌，从近期走势来看，主力合约由05合约换为10合约，主力合约换月后两次放量增仓，主要由于交易逻辑的转变，从2025/26产季优果率偏低转变为短期高库存压力。 （次日展望）预计苹果期货价格将偏弱震荡走势。现货市场走货放缓和高库存压力将压制期价，但需密切关注天气的不确定性是否影响新季苹果树的生长。 【宏观预期】中长期走势取决于新季苹果产量和消费恢复情况。如果新季苹果主产区天气良好，产量恢复，则期价可能承压下行；反之，如果天气不利导致减产，则期价有望走强。 （风险关注】新季苹果花期天气变化对产量的影响、现货去库速度不及预期、替代水果大量上市对需求的挤压、宏观经济环境变化对消费的影响等。 1行情回顾 【主力合约】2026年4月20日，郑州商品交易所苹果期货主力合约AP2610开盘后迅速下探，随后在低位获得支撑并尝试反弹，但受制于现货市场清淡氛围，反弹力度有限，最终收跌。成交量与持仓量较前一交易日明显放量，显示市场参与情绪浓厚。 图：苹果主力合约分时图 【其余合约】苹果其余合约普遍下跌，近月合约价格仍高于远月合约，反映2025/26产季优果率偏低仍支撑近月交割价格。 【期权走势】从期权合约表现来看，看涨期权和看跌期权均有成交，但成交量普遍较低。今日苹果期权隐含波动率有所上升，反映市场对未来价格波动的预期有所增加。 2当日逻辑 （核心逻辑）清明后现货市场走货放缓，导致期价受到压制清明节后苹果现货市场走货速度明显放缓，客商采购积极性下降产地库存苹果销售压力增大。 当前苹果现货市场呈现"旺季不旺"特征。截至4月15日，全国主产区苹果冷库库存量为351.93万吨，环比上周减少30.23万吨 但同比去年走货速度下降。库存去化速度放缓反映出消费端需求疲软。 【重要逻辑】山东产区库容比为33.74%，较上周减少1.75%，但整体交易一般，库内货源价格小幅下跌。陕西产区库容比为25.09%，较上周减少2.88%，下半周走货有所放缓，客商数量减少市场客户要货不多。 （宏观逻辑）中长期走势取决于新季苹果产量和消费恢复情况。如果新季苹果主产区天气良好，产量恢复，则期价可能承压下行：反之，如果天气不利导致减产，则期价有望走强。消费端方面，需关注居民消费意愿程度。 3 基本面分析 供应端：当前苹果市场呈现明显的结构性矛盾，优质果源稀缺而统货、差货库存压力较大。据Mysteel数据显示，截至4月15日全国主产区苹果冷库库存量为351.93万吨，环比减少30.23万吨，但去库速度同比放缓。这种"好货少、差货多"的库存结构导致市场出现分化行情，优质果价格相对坚挺，而普通货源持续承压。 季节性因素：4月份是苹果消费的传统旺季，但今年呈现"旺季不旺"特征。时令水果陆续上市对苹果消费形成替代效应。产区内果 农陆续进入农忙阶段，对库存果销售不积极，导致去库速度放缓。新季苹果方面，陕西洛川产区陆续进入始花期，花量较为充足。山东烟台蓬莱产区多处于露红阶段，少量向阳地段中心花进入始花期，整体花量充足。 4重要事件解读 替代水果冲击持续：柑橘、香蕉等替代水果价格持续走低，对苹果消费形成明显替代效应。特别是夏季时令水果陆续上市，将进一步分流苹果消费需求。 质量分化加剧：市场优质果与统货、差货的价格分化日益明显，这种结构性矛盾将成为影响后期市场价格走势的重要因素。客商对性价比较高的好货仍有需求，但差货销售缓慢，形成市场僵持。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！