华测检测机构调研纪要

调研日期: 2026-04-20 华测检测认证集团股份有限公司成立于2003年，总部位于深圳，是一家第三方检测与认证服务的开拓者和领先者，也是中国检测认证行业首家上市公司（股票代码：300012）。公司致力于在政府、企业和消费者之间传递信任，为品质生活传递信任，提供一站式测试、检验、认证、计量、审核、培训及技术服务。在全球90多个城市设立150多间实验室，服务能力已全面覆盖到各个行业及其供应链上下游产业。华测检测不仅是中国国家强制性产品认证（CCC）指定认证机构和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和检验检测机构资质认定（CMA）机构，也是欧盟NB指定认证机构。公司被美国、英国、加拿大、挪威、墨西哥、德国等海外国家权威机构认可并授权合作。基于遍布全球的服务网络和权威公信力，华测检测每年可出具370多万份检测认证报告，服务客户逾十万家，其中世界五百强客户逾百家。 一、公司 2026 年一季度业绩及经营情况回顾 2026 年第一季度,公司实现稳健开局,实现营业收入 14.95 亿元,同比增长 16.17%;归母净利润 1.78 亿元,同比增长 30.93%;经营性现金流净额同比实现翻倍增长,经营业绩与现金流均实现高质量快速增长。 国际化布局成效显著,2025 年并购的海外标的整合顺利,一季度海外业务收入增长 70%以上,营收占比突破 10%,公司国际化进程全面提速。 内生增长方面,五大业务板块协同向好、全面发力: 生命科学板块,食农检测领域坚定推进“123”战略与大客户策略,战略细分赛道实现快速增长;国际化布局顺利推进,海外并购整合成效良好。环境检测领域受三普基数的影响持续减弱,业务稳步回升,叠加精益管理深化,毛利率持续优化。 消费品测试板块实现全线增长,电子电器、轻工玩具、纺织、汽车等细分领域表现亮眼,收入与毛利率双提升;芯片半导体检测领域业务结构持续优化,盈利水平稳步改善。 贸易保障板块竞争优势稳固,一季度实现稳健增长,毛利率维持较高水平。工业测试板块整体发展势头良好,建工及工业领域加快战略转型,依托海外并购布局 HSEQ 业务,打造新增长点;数字化领域加速拓展新领域,收入实现较快增长。计量校准业务稳步提升,品牌影响力持续增强;可持续发展领域通过前期并购完成战略布局,进一步夯实欧盟市场业务基础。 医药及医学服务板块,伴随行业复苏实现恢复性增长,CRO 业务增长表现突出,通过收购猴场解决核心资源供给瓶颈;药品检测、医疗器械产能稳步释放,带动收入较快增长;医学领域完成战略转型升级,重点聚焦高价值赛道,营收及毛利率持续优化。 总的来看,公司各板块协同发力、战略执行到位,整体经营态势稳健向好。2026 年是公司的“鲲跃之年”,公司将坚守长期主义、深化品牌战略,向外拓展国际多核市场,向内深耕高附加值科技赛道;同时推动协同效率常态化、国际化深化落地、AI 与机器人应用高级化。组织层面,我们将优化人才体系、强化授权赋能,激活组织动能。 二、主要交流问题 1、公司一季度有哪些增长亮点,展望全年预计哪些板块会有突出表现?我们将采取哪些战略推动这些业务发展? 答:一季度公司整体全线增长,态势向好。核心亮点业务表现:消费品板块实现稳健自然增长,收入增长带动毛利率快速提升,边际增长利润表现优异;细分领域增长较快,主要得益于前期国际化布局及相关领域(如汽车电机电控)的持续投入,增长具备持续性。医药医学板块增长强劲,毛利率提升仍有空间,后续增长潜力大。食品板块订单情况良好,叠加海外增长将成为潜在亮点。全年预计表现较好的板块:消费品板块、医药医学板块、食品板块呈现突出表现;贸易保障、电子科技等与新产业相关的业务,也将依托前期布局有望实现良好增长。公司将通过持续深化前期布局、扩充产能、拓展国际化业务、推动订单转化等战略,保障增长的持续性。 2、结合目前建工板块的战略转型、海外收购、营收增长及回款的情况,如何看待今年及未来该板块的发展趋势? 答:建筑及工程板块近年来持续推进战略转型,2025 年已完成主要转型工作,2026 年转型成效全面凸显:传统建筑工程业务逐 步收缩高竞争、低附加值的竣工验收类业务,重点聚焦与城市更新高度契合的存量建筑检验、城市设施检验等服务,同时推进数字化转型提升效率;传统工业业务也同步转型,从依托石油化工、天然气领域的无损检测,转向既有设施运维保障及新能源、船舶海工、电网等新领域的检验检测服务,工业材料检测业务近年来也实现了稳步成长,成为板块转型发展中的重要增长支撑。回款方面,近年来板块加大回款保障力度,回款能力提升,今年一季度回款明显改善。此外,落地两起关键并购,收购南非 Safety Sa 布局 HSEQ 培训业务、拓展南部非洲市场;收购澳实分析,实现战略性矿产检测领域从 0 到 1 的突破,并可依托技术出海。综上,随着转型深化、现金流改善及海外布局落地,公司对建筑及工程板块今年及未来发展有信心。 3、 FCC 提案对公司影响以及公司的应对方案 答:美国 FCC 拟取消中国实验室相关无线产品测试资格,提案预计 4 月底投票通过,实施后设有两年过渡期,该变化对所有国内实验 室均有冲击,但对公司整体影响较小,相关业务占总营收比重不高。公司依托提前布局的国际化服务网络,可通过在具备 MRA(相互承认协议)资格的地区布局测试节点应对,初步计划优先考察香港,后续备选中国台湾、新加坡,公司本身技术成熟,有充足时间完成布局,保障业务平稳过渡。 4、公司下游领域广泛,具有顺周期属性。公司自去年二三季度起经营已开始向好,能否分享一下公司经营能更早改善的原因? 答:公司经营向好核心是多方面有利因素共同作用的结果。首先,检测业务多对接研发端,对周期复苏的感知早于行业终端。其次,部分重点行业复苏及消费习惯的持续变化也带动了相关领域(如功能医学、宠物食品等)的需求提升,为公司业务增长提供了坚实的市场基础。最后,公司前瞻性的战略布局发挥了关键作用,此前已提前布局多个具有高潜力的赛道,随着这些布局逐步落地见效,有效带动了公司收入稳步增长;叠加业务收入提升推动毛利率改善、产能利用率提高摊薄固定成本的正向效应,多重因素相互叠加,最终促成了公司经营状况更早实 现向好转变。 5、一季度汽车板块整体经营情况如何,前期投入的电驱、电控业务目前的产能爬坡及签单情况怎样,还有德国易马一季度的经营情况如何? 答:一季度,中国汽车行业保持良好发展态势,新能源车渗透率持续处于较高水平。公司前期投入的电驱、电控业务已正式运营,目前产能处于较高负荷运转水平,一季度签单情况良好。同时公司通过强化管理提升运营效率,应对市场竞争态势。市场竞争驱动厂商加快新车型开发与改款替代,带动相关测试业务需求增长。公司汽车 EMC 业务在华东地区处于领先地位,相关投资贴合市场前沿需求。易马一季度经营呈现向好态势,收入恢复增长、毛利率提升。 6、关于公司国际化业务,想了解其中长期毛利目标、毛利提升的具体路径(如国内协同);如何看待公司收购的标的与国际巨头之间的竞争,以及公司收购的标的在与国际巨头的竞争中具备哪些核心优势。 答:国际化是公司重点推进的发展方向,计划通过三五年的中长期努力,显著提升海外业务在整体业务中的占比,目前海外业务正处于快速增长阶段。从市场环境来看,海外市场的竞争氛围相对宽松,这为业务发展和毛利提升提供了良好基础。部分收购的海外标的,由于此前长期由海外私募机构管理,其管理模式较为粗放,缺乏精细化运营理念,在较大的优化提升空间。在精益管理体系向海外输出的过程中,通过系统的培训导入、逐步落地试点,用实际运营成效让海外员工看到了精益管理的价值——不仅能减少流程浪费、优化工作流程,还能降低工作强度、提升工作价值,目前该体系已在部分海外地区成功落地,取得了良好的应用效果,公司也具备成熟的精益管理体系和专业的专家团队,能够持续支撑该体系在海外的全面推广。海外市场竞争并非单纯的价格比拼,客户更注重服务质量、品牌影响力以及长期稳定的合作关系。公司收购的标的在与国际巨头竞争时,核心优势一是拥有专业且稳定的团队,具备较强的执行能力;二是公司可通过导入精益管理体系, 持续提升标的的运营精益化水平,降低运营成本;三是标的本身在海外部分区域拥有良好的品牌口碑和较高的市场认可度,客户忠诚度较强,且在当地市场处于领先地位。此外,标的在海外部分区域的业务覆盖范围较广,公司还可通过数字化优化、资源整合、国内业务协同等方式,进一步挖掘标的的运营潜力,同时计划将公司其他事业部的优质服务逐步引入海外市场,不断拓展业务增长空间,助力海外业务毛利持续提升。 7、电子科技下游例如半导体、机器人,都属于当前较快发展的前沿领域。公司在这方面如何实现技术领先性,抢占市场先机?今年的资本开支和重点投入领域? 答:半导体领域目前发展态势持续向好,相关投入已见成效,公司将持续加大投资,通过规模增长带动利润提升;PCB 领域通过收购行业龙头企业及自建布局投资,借助产业发展机会实现良好增长。在 AI 相关领域,包括机器人、芯片等硬件领域,公司持续投入,可提供多方面 相关测试及配套服务,后续还将在整机产品、核心部件等方面进一步投资,同时在芯片安全领域也将加大投入。电子科技领域是公司近年来重点投资的板块之一,此外航空、汽车、医药等与高科技相关的板块也均有持续投资,公司始终结合产业发展趋势布局投资,力争实现持续高质量成长,以此巩固技术领先性、抢占市场先机。 8、自去年至今,公司经营性现金流呈现大幅增长态势,请问目前现金流有何变化并展望后续现金流情况。 答:公司近年来坚持做有利润的收入、有现金流的利润,系统性提升回款能力,主动放弃高风险低质量业务,持续优化客户结构,建立了分层的应收账款跟踪机制,现金流质量持续提升。今年一季度实现近十年来首次一季度经营性现金流为正,后续将持续保持现金流管控。内生应收账款下降,相关项目回款预计在今年二季度逐步收回,整体坏账计提压力持续降低。 三、总结 当前国内经济环境下,公司作为各产业检测认证服务商,与各行业深度联动,能精准感知行业态势,始终在复杂环境中观察、捕捉长期投资机会;此前受市场影响,公司放缓资本开支节奏,自去年四季度起,部分产业出现明确投资机会。公司秉持长期导向布局,而非追求短期收益,并在各产品线推行“123 战略”,明确各阶段增长支撑,优化资源配置,同步加强人才培养,“123 战略”成为公司捕捉机会、实现成长的重要保障。今年开局整体增长表现好于前两年,经营质量持续提升,现金流、盈利能力均逐步改善。今年公司以“鲲跃”为关键词,目标在前期淬炼的基础上实现业绩成长,持续提升组织能力,抓住新兴产业发展机会。公司坚信团队组织能力提升是实现可持续高质量发展的核心,将持续发力提升团队实力。经过前两三年的坚守,公司初步穿越行业小周期,期待未来实现更大突破,实现高质量发展目标。