行情分析
- 供应端：上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平。国内计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3%。下游复工带动道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%。供应偏低，出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平。厂库库存率环比回升，但仍处近年同期最低位。山东地区价格止跌企稳，基差中性。
- 原料端：中东原料供给受美伊冲突影响，市场担忧炼厂原料短缺，关注国内炼厂原料情况。中国进口委内瑞拉原油减少，伊朗沥青进口占比约6%，中东沥青进口占比约50%。
- 需求端：2026年1-3月道路运输业固定资产投资同比增长2.9%，转为正增长。截至4月17日当周，下游复工带动道路沥青开工率回升至19%。
- 库存端：截至4月17日当周，沥青炼厂库存率环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处近年同期最低位。
关键数据
- 沥青开工率：18.3%（环比-0.5pct，同比-7.4pct）
- 国内计划排产：152.7万吨（环比-44万吨，同比-76.4万吨）
- 全国出货量：8.02万吨（环比-10.89%）
- 沥青炼厂库存率：19.1%（环比+1.3pct）
- 沥青/原油比值：6.44
- 山东地区基差：11元/吨
- 道路沥青开工率：19%（环比+1pct）
研究结论
- 沥青供需好转，但高价抑制成交。东明石化、江苏新海停产沥青，开工率或小幅减少。
- 南方降雨减少，刚需阻碍减弱。美伊暂时停火，但霍尔木兹海峡封锁未解，供应端压力暂未缓解。
- 美伊谈判未达成协议，美国或将封锁伊朗油轮进出。沥青期价波动大，建议谨慎参与，关注中东局势进展。
