江西新余国科科技股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2008年，由江西钢丝厂投资组建，2017年上市，实际控制人为江西省国资委。公司主营业务涵盖军用火工品、军训器材、人工影响天气装备、保险柜、机械设备、计算机软件、气象服务及军工涉密业务咨询服务等。
军品业务方面：
- 2025年受“十四五”规划收官影响，军品需求阶段性减少，但公司仍保持盈利增长。
- “十五五”规划启动后，国防预算保持稳健增长，为公司军用火工品业务提供结构性机遇。
- 未来三年，公司军品业务将受益于国家持续强化实战化训练和装备现代化，以及全球军贸市场需求旺盛。
- 公司面临大型军工集团重组带来的竞争压力，但通过持续研发投入和工艺流程优化，逐步增强在高精度、高可靠性火工品领域的竞争力。
- 公司已布局第四代、第五代火工品的研发，未来将依托技术储备争取更多高附加值订单。
民品业务方面：
- 2025年第四季度营收和净利润同比分别增长46.66%和155.38%，主要得益于人影超长期国债项目交付验收。
- 公司在人工影响天气领域保持领先地位，年产5万发火箭弹的产能具有竞争力，近期中标多个省市气象项目。
- 民品业务未来增长空间包括存量替换需求、智能作业系统增量需求、软件与服务市场发展，以及智慧水务、交通气象保障等数字经济新业务领域。
财务状况方面：
- 2025年公司经营性现金流净额同比增长20.30%，净现比达到104.69%，盈利质量扎实。
- 存货有所增加，主要是根据在手订单加大原材料采购与生产备货，以及人影超长期国债项目推进带来备货增加。
- 2025年公司营业收入为4.47亿元，同比增长0.46%，其中军品收入2.62亿元（占比58.58%），民品收入1.74亿元（占比38.83%）。
- 未来公司将持续通过技术创新、产能升级和资本运作，推动业务结构向高技术、高附加值领域转型。
研发投入方面：
- 公司每年研发投入占比接近10%，在研项目超过300项，2025年完成了20项新产品定型。
- 公司将持续加快科研成果产业化、市场化力度，稳步推动定型新产品实现批量销售。
未来展望方面：
- 公司2026年主要经营目标是实现营业收入和利润总额较2025年有稳定增长。
- 公司未来五年军品业务的复合增长率预期较高，目前在手或意向订单的可见度能覆盖较长时间周期。
- 公司将持续优化经营质量，通过技术突破、市场拓展和内部效能提升，兑现长期发展预期。
总体而言，公司在军品和民品业务方面均具有发展潜力，未来将通过技术创新、市场拓展和内部管理提升，实现持续增长。
