东利机械机构调研纪要

东利机械成立于1998年，注册资本1.468亿元，下设三家全资子公司，2022年在创业板上市。公司主营汽车发动机与底盘减振系统零件铸造与加工，产品包括皮带轮、轮毂等，主要出口欧洲、北美等地，客户涵盖奔驰、宝马等国际品牌及长城汽车等国内客户。公司拥有客户资源、产品品牌、研发和产品质量等优势，并持续发展智能制造、绿色制造和柔性制造。

2025年度业绩说明会要点：

1. 汇率风险措施：公司与主要客户建立季度调价机制，加强外汇风险管理，通过外汇衍生品对冲、择机结汇等方式降低风险。
2. 新能源汽车零部件业务：2025年实现销售收入4,986.09万元，同比增长19.47%。未来将从传动系统零件和悬架减振器项目两方面拓展客户，提升市场份额和客户黏性。
3. 并购与合作计划：公司积极寻找适配战略方向的项目，采取“先合作后并购”模式，确保决策精准，防范风险。
4. 悬架减振器扩产项目：截至2025年末已具备年1.5万台/套产能，全部竣工后产能将达5.1万台/套。
5. 在手订单情况：当前订单有序开展及交付中，现有产能可满足市场需求。
6. 募投项目效益：由于产能爬坡和新产品成本等原因，2025年底尚未实现预期效益，2026年将着力提升产能利用率，拓展新客户以支撑业绩增长。
7. 新产线竞争力提升：投建的齿轮、中间壳、液态模锻等生产线扩大了生产规模，提升了产品附加值和综合竞争力。
8. 传统业务平稳过渡：传统燃油车零部件将持续投入资源，确保稳定盈利；新兴传动系统零件项目将成为未来业绩增长关键。
9. 新品研发进度：齿轮和涡轮增压器中间壳研发已阶段性完成，目前处于客户开发阶段，预计未来将逐步放量。
10. 2026年经营目标：以传统业务作为主要盈利来源，新兴传动系统零件项目承担业绩增长，悬架减振器后市场及前装转型支撑长远发展。

公司未来将继续提升创新能力，应对新业务和新市场的挑战。