流动性周报：资金面维持宽松格局

期货研究报告 2026年4月20日 金融研究 报告内容摘要: 走势评级： 下周重点关注：关注OMO投放和政府债发行。 戴朝盛—宏观分析师从业资格证号：F03118012投资咨询证号：Z0019368联系电话：0571-28132632邮箱：daichaosheng@cindasc.com 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、总体判断..............................................................................................................3二、价格指标..............................................................................................................3三、数量指标..............................................................................................................5 表目录 表1：债券发行统计（发行日）............................................................................................................7表2：债券发行统计（缴款日）............................................................................................................8 图目录 图1：利率走廊（严格）.......................................................................................................................3图2：利率走廊（非严格）...................................................................................................................3图3：短期资金情况...............................................................................................................................4图4：中期资金情况...............................................................................................................................4图5：短期流动性分层...........................................................................................................................4图6：中期流动性分层...........................................................................................................................4图7：交易所质押式回购流动性...........................................................................................................4图8：银行间同业拆借利率...................................................................................................................4图9：FR007（1Y）和FR007（5Y）................................................................................................5图10：票据利率.....................................................................................................................................5图11：本周公开市场操作（亿元）.....................................................................................................5图12：央行逆回购规模（亿元）........................................................................................................6图13：央行一年期MLF投放跟踪（亿元）......................................................................................6图14：国债买卖跟踪（亿元）............................................................................................................6图15：买断式逆回购跟踪（亿元）....................................................................................................6图16：买断式逆回购操作跟踪（亿元）............................................................................................6图17：买断式逆回购余额跟踪（亿元）............................................................................................6图18：下周公开市场操作到期情况（亿元）....................................................................................7 一、总体判断 本周（04月13日-04月19日)资金面整体维持宽松格局，短端利率、同业拆借利率全线回落，同业存单大规模到期，主动负债需求小。央行地量投放背景下当前资金流动性整体维持平稳。下周进入月度税期，地方政府专项债供给量明显增加，关注其扰动情况。 下周重点关注：关注OMO投放和政府债发行。 二、价格指标 短端利率全线下行。隔夜利率（R、DR、GC）较上周五（04月10日）分别变化-0.84bp、-0.39bp、-23.60bp，位于1.29%、1.22%、1.12%。7天期利率（R、DR、GC）分别变化-1.61bp、-4.78bp、-1.70bp至1.39%、1.32%、1.40%。 存单利率全线上行。周五（04月17日）国有行、股份行、城商行1年期存单发行利率分别变化1.00bp、1.52bp、1.04bp，位于1.48%、1.48%，1.53%。 同业拆借全线下行。隔夜利率、1W利率与3M利率较上周五（04月10日）分别变化-0.30bp、-3.30bp、-1.35bp至1.22%、1.33%与1.45%。 票据利率方面，1M、3M、6M、1YAAA级收益率较上周五（04月10日）分别变化-1.11bp、0.75bp、0.66bp、0.73bp，达到1.45%、1.48%、1.50%、1.55%。 利率互换全线下行。周五（04月17日）FR007.1Y.IRS变化-2.18bp，位于1.47%；FR007.5Y.IRS变化-2.88bp，位于1.58%。 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 三、数量指标 本周（04月13日-04月17日），央行净发行流动性资金995.00亿元。其中：逆回购操作净投放-5.00亿元（到期35.00亿元，投放30.00亿元），买断式逆回购净投放-1000.00亿元，国库现金定存净投放2000.00亿元。 下周（04月20日-04月24日），逆回购到期30.00亿元。 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 政府债本周（04月13日-04月19日)共计发行3794.45亿元，净融资-3319.29亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行6506.82亿元，净融资5130.49亿元。 政策性银行债本周（04月13日-04月19日)共计发行1120.00亿元，净融资51.00亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行220.00亿元，净融资-1214.00亿元。 商业银行次级债本周（04月13日-04月19日)共计发行1600.00亿元，净融资1560.00亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行350.00亿元，净融资-355.00亿元。 同业存单本周（04月13日-04月19日)共计发行7095.90亿元，净融资-259.90亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行2428.20亿元，净融资-6493.30亿元。 城投债本周（04月13日-04月19日)共计发行1324.30亿元，净融资104.70亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行336.09亿元，净融资-1328.49亿元。 产业债本周（04月13日-04月19日)共计发行3138.20亿元，净融资701.66亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行568.70亿元，净融资-1985.29亿元。 按缴款日来看，政府债本周（04月13日-04月19日)共计发行5358.84亿元，净缴款-1781.72亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行3578.86亿元，净缴款1649.05亿元。 政策性银行债本周（04月13日-04月19日)共计发行1190.00亿元，净缴款121.00亿元，下周（04月20日-04月26日）计划发行220.00亿元，净缴款-1214.00亿元。 商业银行次级债本周（04月13日-0