电子周报：日韩争端致内存现货价格上涨，科创板开市引关注

2019年7月20日 行业评级电子 电子周报：日韩争端致内存价格上涨，科创板开市引关注 中性 投资要点： 上周表现：电子（申万）报收2545.66，上涨0.91%，跑赢沪深300指数0.93pct。表现最好的子行业是半导体材料，上涨5.26%；表现最差的子行业是其他电子，下跌3.60%。 公司名称评级立讯精密谨慎推荐汇顶科技谨慎推荐 存储芯片价格1周内猛涨15%，韩日争端或导致全球供应中断：三星及SK海力士是全球主要的DRAM和NAND Flash供应商。不过目前内存芯片整体库存仍处于偏高水平，提价可持续性尚需观察。但贸易摩擦若持续发酵，无疑将刺激行业加快去库存节奏，价格拐点将提前到来。可关注：兆易创新。 Gartner：全球手机出货量将下降6800万部2023年5G手机将占总销量的51%。5G手机的将刺激上游消费电子行业出现新的增长动力，包括在手机射频前端、手机天线、5G封测等领域。可关注相关标的：深南电路、沪电股份、生益科技等5G产业链相关公司及立讯精密等消费电子公司。 投资建议：当前，中美贸易谈判仍是主要风险点之一，19日双方牵头人再次通话，但未来进展仍待观察。短期看，科创板将于22日正式开市，预计上市后将迎来一波炒作行情，电子类上市公司有望受到热点关注。临近中报期，应更多把握业绩增长明确的标的，规避波动风险。中期来看，可关注国产替代和5G商用带动上游相关产品需求增长中的相关投资机会。 推荐标的：立讯精密、汇顶科技、京东方A等 研发部 风险提示：宏观经济增速超预期放缓，下游需求增长放缓；市场波动风险；贸易政策及环境恶化；新应用推广不及预期等。 首席分析师：程毅敏SAC执业证书编号：S1340511010001Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：徐鸿飞SAC执业证书编号：S1340519070001Email：xuhongfei@cnpsec.com 目录 1、一周行情回顾.................................................................................31.1上周市场表现............................................................................31.2北上资金流入情况........................................................................42、一周新闻回顾.................................................................................52.1重点新闻及点评..........................................................................52.2行业新闻................................................................................62.3公司公告................................................................................83、风险提示....................................................................................9 图表目录 电子周涨跌幅前5名...............................................................................................................................................1图表1.电子（申万）指数走势................................................................................................................................3图表2.申万Ⅰ级行业周涨跌幅................................................................................................................................3图表3.电子Ⅱ级子行业周涨跌幅............................................................................................................................3图表4.电子行业周涨跌幅前5名............................................................................................................................3图表5.电子（申万）PE Band..................................................................................................................................4图表6电子（申万）陆股通持股比例变动前10名..................................................................................................4图表7.电子（申万）陆股通资金流入/流出前10名（亿元）.................................................................................5图表8.一周行业新闻...............................................................................................................................................6图表9.公司公告速览...............................................................................................................................................8 1、一周行情回顾 1.1上周市场表现 上周（2019/7/15-2019/7/19），沪深300指数报收3807.96，下跌0.02%；电子（申万）报收2545.66，上涨0.91%，跑赢沪深300指数0.93pct。在申万28个Ⅰ级行业中，排在第6位。 资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部 资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部 子行业中，上周表现最好的子行业是半导体材料，上涨5.26%；表现最差的子行业是其他电子，下跌3.60%。 周涨幅前3名分别为久之洋(30.58%)、富瀚微(20.78%)、康强电子(16.54%)；跌幅前3名分别为大族激光(-23.54%）、鸿利智汇(-18.29%）、智动力(-10.91%）。 资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部 资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部 截至2019年7月19日，电子（申万）PE(TTM)为31.75x，处于自2009年以来9.00%分位。 资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部 1.2北上资金流入情况 以7月19日收盘价计算，电子（申万）行业陆股通资金本周合计流出3.86亿元。资金流入前3名分别为京东方A、生益科技、大华股份，资金流出前3名分别为大族激光、海康威视、立讯精密。 2、一周新闻回顾 2.1重点新闻及点评 （1）Gartner：全球手机出货量将下降6800万部2023年5G手机将占总销量的51% 世界知名统计分析公司Gartner最近发表预测称，2019年，全球手机出货量将遭遇史上最严重下滑。相比去年，今年手机出货量将下降6800万部，降幅达3.8%。报告分析称，造成手机出货量下降的主要原因在于消费者换机频率的降低。智能手机的同质化让消费者换机欲望降低。如果手机不能提供重大的新功能、效率改变或体验，用户就不会去升级从而延长了这些设备的使用寿命。而今年以来最能吸引消费者的就是5G功能了。预计明年，国内会迎来5G手机的井喷期。Gartner预测，到2020年，5G手机将占总销量的6%，至了2023年，5G智能手机将占总销量的51%。 点评：目前，包括华为、一加、中兴、vivo、OPPO均有手机获得3C认证,这意味着，接下来国产5G手机将开始陆续进入上市阶段。5G手机的发布，将刺激上游消费电子行业出现新的增长动力，包括在手机射频前端、手机天线、5G封测等领域。Yole预计，2023年手机射频前端市场规模将达到352亿美元，手机射频前端封测Sip封装市场规模有望达到49亿美元。此外，5G手机将推动智能手机天线升级，天线数量也将增加。可关注相关标的：深南电路、沪电股份、生益科技等5G产业链相关公司及立讯精密等消费电子公司。 （2）存储芯片价格1周内猛涨15%，韩日争端或导致全球供应中断DRAM芯片行业过去始终受到供过于求和需求疲软的困扰，然而其价格在一周内却猛涨了15%。此前日本收紧了对韩国多种芯片制造材料的出 口限制，而韩国是全球最大的两家存储芯片制造商三星和SK Hynix总部所在地。需要澄清的是，行业跟踪公司DRAMeXchange显示的存储芯片价格飙升指的是现货市场，因为大多数主要科技公司都是通过签署中长期合同进行采购的，现货市场占内存芯片领域的比例还不到十分之一。 点评：三星及SK海力士是全球主要的DRAM和NAND Flash供应商，两家企业在DRAM行业的市占率合计达到74%，在NAND Flash行业的市占率合计约40%。日韩贸易摩擦事件及此前东芝停电事件，导致DRAM和NANDFlash价格近期出现上涨。不过目前内存芯片整体库存仍处于偏高水平，提价可持续性尚需观察。但贸易摩擦若持续发酵，无疑将刺激行业加快去库存节奏，价格拐点将提前到来。 2.2行业新闻 2.3公司公告 3、风险提示 宏观经济增速超预期放缓，下游需求增长放缓；市场波动风险；贸易政策及环境恶化；新应用推广不及预期等。 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准： 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上；谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%—20%；中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%—10%之间；回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上； 行业投资评级标准： 强于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%—5%之间；弱于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上； 可转债投资评级标准： 推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；谨慎推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%—10%；中性：预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间；回避：预计未来6个月内，可转债涨幅低于