一、股指期货及A股核心变化
- 期指市场：四大期指主力合约（IF、IH、IC、IM）本周累计涨跌幅分别为2.05%、0.35%、3.21%、4.22%，呈现V型向上状态。从前20席位持仓来看，IF净持仓空头下降1219手，IH净持仓空头增加355手，IC净持仓空头增加8221手，IM净持仓空头增加3395手。展期方面，空头持仓最优展期合约均为2605合约。
- A股市场：沪深300指数累计涨跌幅1.99%，上证50指数涨跌幅0.39%，中证500指数涨跌幅3.07%，中证1000指数涨跌幅3.87%。
- 基差和跨品种比值：四大期指主力合约基差受分红预期影响逐渐明显，多空比稳定；中证1000/沪深300、中证500/沪深300期货合约比值，PE比值、PB比值上升，成长型指数弹性较大。
- 行业板块表现：科技板块涨幅居前（5.94%），房地产（4.10%）、材料（2.92%）次之；能源（-1.88%）、医疗保健（-0.62%）、日常消费（-0.49%）跌幅居前。
- 成交持仓：四大期指交易量短暂回升，多空比保持平稳。
- 期现价差：基差震荡回落，季节性逐渐显现。
- 跨品种比值：中小盘指数弹性更佳。
- 空头展期成本：次月合约年化空头展期成本最低。
二、宏观基本面跟踪
- 国内经济：一季度GDP同比增长5.0%（上年四季度加快0.5个百分点），环比增长1.3%。分产业看，第一产业增长3.8%，第二产业增长4.9%，第三产业增长5.2%。
- 地产：1-3月固定资产投资同比增长1.8%，房地产开发投资同比下降11.1%（降幅缩小）；70城房价环比上涨城市增加，一线城市二手房全面上涨。
- 消费及物价：3月CPI同比上涨1.3%（核心CPI同比上涨1.1%），环比下降0.7%；PPI同比上涨0.5%（环比上涨1.0%），反映国际大宗商品价格上行及供需改善。
- 制造业及汽车：3月制造业PMI重返扩张区间（50.4%），生产指数和新订单指数均明显改善；汽车销量环比上升，但同比下降。
- 对外贸易：3月出口同比增长约2.5%，进口同比上升27.8%，贸易顺差1026亿美元。
三、流动性跟踪
- 资金利率：SHIBOR隔夜利率为1.22%，环比持平。
- LPR报价：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均不变。
- 央行公开市场操作：本周净回笼5亿元。
- A股资金面：A股资金累计净主动卖出1692.6亿元，日均成交额2.35万亿元，融资余额、融券余额上升，股票型ETF基金净流出512.01亿元。
策略建议
- 单边：观望为主。
- 期权：持有牛市价差组合、适当卖出沪深300指数的远月虚三档看跌期权。
