钢铁行业周报：临近春节休市，短期钢价或维持窄幅震荡

本周市场表现：钢铁板块上涨0.54%，表现优于大盘。特钢板块下跌0.49%，长材板块下跌1.58%，板材板块上涨1.76%。铁矿石板块上涨0.06%，钢铁耗材板块下跌1.64%，贸易流通板块下跌1.307%。

核心数据：

• 供给：日均铁水产量环比微增，高炉产能利用率微增，电炉产能利用率环比大幅下降，五大钢材品种产量环比下降，高炉检修容积环比增加。
• 需求：五大钢材品种消费量环比大幅下降，建筑用钢成交量环比大幅下降，30大中城市商品房成交面积环比下降，地方政府专项债净融资额同比大幅增加。
• 库存：五大钢材品种社会库存和厂内库存均环比增加，延续累库趋势。
• 价格&利润：普钢和特钢综合指数环比小幅上涨，螺纹钢高炉吨钢利润环比增加，电炉吨钢利润环比持平，247家钢铁企业盈利率环比下降。
• 期现货基差：热轧基差环比增加，螺纹基差环比下降，焦炭、焦煤、铁矿石基差均环比增加。
• 原料 价格&利润：港口铁矿石价格环比上涨，港口炼焦煤价格和一级冶金焦价格环比下降，焦企吨焦利润环比下降，铁水废钢价差环比下降。

重要资讯：

• 地方两会密集召开，2025年经济增长预期目标多为5%或5.5%左右，海南、内蒙古、湖北、重庆预期目标分别定在6%以上或6%左右。
• 习近平总书记考察本钢板材冷轧总厂第三冷轧厂，强调钢铁产业是国家的重要基础产业，要继续努力，把短板补上，把结构调优。
• 国家统计局公布2024年全国分省市粗钢产量数据，河北以产量19985.76万吨位列第一，江苏产量11917.86万吨排在第二，山东产量7272.80万吨排在第三。
• 多地敲定2025年交通基础设施投资大盘，要求更加注重稳定有效投资、降本提质增效。

投资建议：维持行业“看好”评级。建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业，布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份等，充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业。

风险因素：地产进一步下行，钢铁冶炼技术发生重大革新，钢铁工业高质量发展进程滞后，钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。