红宝书-市场逻辑精选20260416

一、市场热点 国产算力芯片:算力紧缺，出货提升 驱动:1)2026年以来周度Token消耗增加280%，字节单日韭tokens消耗达到120万亿(相较2025年年底翻倍) 2)网传DeepseekV4即将发布，支持国产算力。 出货爬坡:据产业调研，2026年Q2国产芯片供给侧紧缺有望出现边际缓解，叠加算力租赁产业交货期可能延长，高端算力卡呈结构性紧缺，目前算力多场景可适配国产GPU实现替代。国内GPU出货量即将提升。 新品推出:机构预计2026年H2国产芯片厂商新品推出，包括但不限于华为950DT、海光信息DCU4、天数智芯天垓Gen4、摩尔线程花港新架构产品，整体对标NVBlackwell系列产品水平。 核心公司: 超讯通信:1)2026年4月16日消息，沐曦股份长三角生态创新中心及国产算力集群项目落户无锡，公司作为沐曦GPU特定行业总代理，全产业链生态合作伙伴直接受益生态扩张，2025年沐熙芯片向大厂实现销售，公司沐熙芯片销售毛利率约30%，服务器及芯片封测毛利率更高。 2)公司算力业务包含服务器自研销售、IDC的EPC建设、算力租赁业务、打通算力需求全产业链，算力租赁领域公司完成千卡级GPU算力集群批量交付，并布局“超讯算力网”，覆盖华南、中部、西北三大区域。 品高股份:公司增资江原科技获得其14.53%股权，并同步引入江原科技实控人、股东为公司战略股东，江原科技D10芯片为国内首个全国产且量产的AI算力芯片，迭代产品D20系列已完成全流程国内自主化闭环落地，2025年底公司主导销售近千张江原D20Pro128GB数据中心GPU板卡顺利通过客户验收。 相关公司: 算力芯片:寒武纪、海光信息、沐曦股份 华为昇腾:华丰科技、航天电器、川润股份、川环科技、意华股份。 注:我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。 光伏设备:TSL地面光伏二期40GW订单逐渐落地 驱动公1)2026年4月16日盘前消息，据机构调研纪要，TSL地面光伏二期40GW订单结果陆续出炉，拉普拉斯、高测股份等公司拿到订单。宝宝 2)盘中消息，马斯克要求供应商以“光速”推进TERAFAB项目，目标每年生产1TW算力，80%用于太空，机构表示，这需每年向轨道发射约1000万吨载荷，逐步建设1TW太阳能系统以解决能源问题。3)2026年中国航天大会将于4月23-36日在四川成都举办;5月预期--朱雀三号复飞(民营垂直回收突破)、星舰V3发射、SpaceX招股。 长征十号乙:4月28日，长征十号乙大型可回收火箭复飞(首创海上网系回收方案)，机构表示，若回收成功，经济型凸显，将带来卫星发射频率跃升，卫星板块弹性将被彻底打开(价值量比火箭高一数量级)，卫星中太阳翼(太阳电池阵)/光伏为通胀最强环节。红研E200GW预期:TSL此前表示，要在地面、Space太空三年内分别建设100GW光伏产能，合计200GW，地面一期(10GW)设备将于近期发货、二期(40GW)订单逐渐落地，后续还有三期(50GW)预期以及Space下单预期。 出口管制(潜在风险点):此前，网传国内限制光伏设备出口机构表示最终要不要限还没有明确结论，同时也是为了5月在中美贸易谈判中争取筹码(对比2025年10月底中美元首会见后，国内针对书宝锂电池的出口管制暂缓一年执行)。 核心公司: 高测股份:主营光伏硅片切割设备及耗材，据机构调研纪要，公司不仅拿下TSL一、二期50GW光伏切片订单，Spacex二期20GW也在对接中;此外，公司金刚线产品已确定供应韩华、康宁等美国客户，TSL也在对接中。 迈为股份:国内HJT电池设备龙头，太阳能丝网印刷设备市占率全球第一， 已获spacex5亿美元HJT设备订单，给Spacex的首条产线仍按原计划预计5月初发出:此外，公司210H钙钛矿/晶硅异质结叠层电池光电转换效率达32.5%，创可量产技术新高，同时已赢得业内首条钙钛矿/硅异质结叠层电池整线订单。 相关公司:拉普拉斯(LPCVD/PECVD电池片设备，机构称已收到T地面二期40GW订单)、晶盛机电(拉晶炉，盘中网传spaceX给公司下单)奥特维(划片机/串焊机)、宇晶股份(超薄硅片切割机，近期网传AXT-北京通美下了第一笔亿元级别磷化铟切割设备订单给公司)等。 注:我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信非息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。 二、机会前瞻 光模块:中际旭创26Q1业绩超预期 驱动:2026年4月16日盘后，中际旭创发布2026年一季报，26Q1收入194.96亿元(环比+47.31%)，扣非净利润为57.18亿元(环比+57.69%)，毛利率46.06%(环比+1.58pct)，销售净利率32.40%(环比+2.10pct)，超市场预期。主要系受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货持续增长。 行业景气:由于25Q4仍有大客户加单，所以26Q1部分需求匹配不到物料Q1处于缺货状态。据中际旭创公告，公司本季度上游材料预付款暴涨10倍，达到14.9亿元，远超去年底的1.3亿元。据网传纪要(未证实)2027年800G+1.6T光模块需求乐观，市场总规模达到800亿美金，NPO在2027年实现O-1的需求兑现，带来100-150亿美金增量市场，行业整体27年增长将远超100%。 硅光/NPO2025年四季度开始，中际旭创的800G/1.6T产品硅光占比持续提升，帮助公司显著提升毛利率。NPO是解决GPU高性能网络的通信瓶颈问题的重要路径，将逐渐成为大规模Scaleup互宝韭研公社联的主流方案之1。 核心公司: 1.6T系列中际旭创:全球高速光模块龙头，公司的400G、800G、非研么高速光模块广泛应用于AI数据中心。 光 库 科 技:据 网 传 纪 要(未 证 实)， 公 司 是 中 际 旭 创 高 端 光 模 块 的核心战略供应商，通过收购安捷讯成为中际研旭创FAU(光纤 阵列组件)独家主供应商，占其采购量80%;同时深度绑定薄膜铌酸锂调制器供应，长协锁定光库科技83%的TFLN宝红产能用于中际旭创1.6T光模块生产。 相关公司: 天孚通信、源杰科技、泰晶科技、生益科技、沪电股份、晶方科技等 注，我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。 三、大涨分析 可川科技:具备光芯片量产能力，1.6T光模块年底量产 驱动：据产业调研及海外指引，2026/2027年1.6T光模块需求将E砂分别达到3000万/7000至8000万，国内二线厂商有望承接北美AI核心厂商订单。 光模块:1)公司具备1.6T及后续3.2T研发生产能力，1.6T原型机已完成实验室验证，预计2026年Q4量产； 2)公司800G硅光模块已完成验证，2025年Q4量产，实测功耗仅18W(较传统方案降低30%-50%)，毛利率预期达40%-50%。 3)公司昆山功能性元器件项目已投产，为公司光模块、激光传感器等产品提供规模化生产保障，项目满产后年产值将达10亿。 硅光芯片PIC:公司具备硅光芯片设计、硅光晶圆检测、芯片检测、COB、模块组装到后段模块检股票消息群，测和测试的全链条量产能力，通过”晶圆级检测技术"实现行业突破，将800G光模块量产良率提升至90%以上，部分产线良率已接近95%。自研首批硅光芯片已完成海外流片，100G已有产品，200G流片在即，已向多家海内外客户送样。 注:我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。 百邦科技:新实控人布局万P算力项目 驱动:2026年4月15日盘后消息，阿里云四天连发三条产品涨价公告，行业算力紧缺;盘中消息，我国3月日均Token调用量突破140万亿、较2025年末增长超40%。 关联业务:2026年3月27日公告，德乐科技以5.69亿元拿下公司20.33%股权，交易完成后，德乐科技成为新控股股东，实际控制人变更为陈铸，据悉，陈铸旗下有算力资产。 算力布局:2026年1月21日，在南京市第十七届人民代表大会第五次会议上，陈铸表示其所在的企业自2023年成立算力基建与服务事业群，现已发展为国内大型数据中心综合性服务商，近年来算力业务营收已达数十亿元，今年要在南京再落地一个2万P的算力项目。德乐科技:主营运营商电信业务服务外包，3C产品、服务器分销及供应链综合服务，分布式光伏电站建设，和上市公司手机维修业务协同，2025年收入约50亿元，净利润约0.5亿元，最新于2026年1月30日成立博泰智算公司。 西藏旅游:马年冈仁波齐转山即将开山 驱动:2026年4月16日盘后消息，最新数据显示，中国旅游业去年增长9.9%，超过全球平均增速的两倍，远高于美国0.9%的增速。关联业务:冈仁波齐一玛旁雍错景区拟于2026年4月25日正式对外开放(开山)。这是藏历火马年(冈仁波齐本命年)的转山季，吸引全球信徒前往。公司是西藏自治区唯一旅游业上市公司，核心业务为旅游景区运营(占2024年总营收76.5%)、旅游服务和旅游商业运营。公司独家运营阿里神山圣湖景区(冈仁波齐、玛旁雍错两个国家4A级景区)，以及林芝片区的雅鲁藏布大峡谷、巴松措等5A级景区。 功德倍增:藏传佛教与民间信仰中，马年转冈仁波齐一圈相当于平常年份转13圈，这是广泛流传的宗教传统。2014年(上一个藏历马年)转山人数约为平常年份的3-5倍。 中贝通信:已运营算力规模超1.7万P 驱动:2026年4月15日盘后消息，阿里云四天连发三条产品涨价公告调整百炼部分模型单元服务价格及DataWorks部分AP免费额度。 关联业务:2023年12月，中贝通信在青海联通三江源国家大数据基地部署"中贝智算·三江源算力集群"，园区已上线算力超4000P，为阿里云"万卡绿色算力项目”提供底层支撑，可满足通义千问等大模型训练需求。 算力规模:公司已完成向17家机构定增募资19.20亿元，资金用于智算中心及5G网络建设印尼智算一期已部分交付。2025年12月25日互动，公司目前已运营算力规模超过17000P，为金山云、阶跃星辰、临港算力、青海联通等客户提供智算服务。 卫星通信:2026年1月22日官微，近日国务院参事张平教授一行莅临中贝通信共话前沿通信技术发展，陈山枝博士详细分享了中国信科集团在卫星互联网星间激光通信、手机直连卫星、星载相控阵天线等核心技术领域的突破成果。 晶科科技:拟投资约245亿元，建设宁夏中卫1GW算力中心项目 驱动:2026年4月16日盘后公告，公司作为投资主体，计划引入战略合作方共同投资约245亿元建设宁夏中卫(国家八大算力枢纽节点之一)1GW算力中心项目，规划部署机柜约5万架，推动公司由新能源发电运营商向绿色算力与综合能源服务商转型。 算电协同:公司已与腾讯、阿里等头部互联网企业合作打造了数据中心微电网、风光储充一体化等多个低碳能源解决方案，已运行近两年公同时积极绑定数据中心客户，做绿电直连项目的申报，目前有2个在申报中，至少百兆瓦级别以上。 装机优势:公司在全国持有5GW光伏电站，在八大算力枢纽所在省份持有约3GW新能源装机，超20GWH独立储能项目资源，其中已绑定算力节点储能项目规模近6GWh 储能:据3月31日投资者调研，公司运营、在建及储备储能项目规模已超20GWh(3月初约10GWh)，主打“建成+转让”轻资产高周转模式，2026年转让规模上调至6-7GW，据机构保守测算将贡献增量利润6.5亿元。 真视通:坚持算电协同战略 驱动:据网传纪要(未证实)，本周某大厂B300集群租赁长单价格涨价10%， 整体对应单一集群利润提升1.5亿/年，H100目前1年期租约价格已经上涨至9万/月。 算力租赁:公司此前协议采购1000张英伟达H800芯片服务器对应约2000P算力，全部用于算力租赁业务，并规划万P以上扩容。 算电协同:2026年4月