证监会拟修订期货公司管理办法，一季度险资资产支持计划登记规模超640亿元

评级及分析师信息 本 周（2026. 4.12-2026. 4.18）A股日均交易额23,5 94亿 元 ，环比增加10.3%，同比增加1 12.8%。2026年第二季度至 今 日均成交额21,59 0亿元，较20 25年第二季度日均交易额 增 加71. 0%。202 6年至今日均成交额25,061亿元，较2025年 日 均交易额增加4 4.9%。投行：本周发行新股3家，募集资金2 8 . 30亿元；本周上市新股5家，募集资金47.03亿元。2 0 2 6年至今，A股IPO上市41家，募集金额360.3 4亿元。2 0 2 5年，A股IPO上市1 16家，募集金额1, 317.7 1亿元。2 0 2 4年，A股IPO上市1 00家，募集资金67 3.53亿元。两融 ： 截 至202 6年4月16日，全市场两融余额26,6 87亿元，环 比 减 少2.3 %，较202 5年日均水平增加27.2 4%。全市场融券 余 额198亿元，占两融比例为0 .74%。 本 周 （2026. 4.12-2026. 4.18）非银金融申万指数上涨0 . 1 8 %，跑输沪深300指数1. 80个百分点，位列所有一级行业 第2 5名。细分板块来看，证券板块上涨0.89%、保险板块下 跌1 . 44%、多元金融上涨1.33 %、互联网金融上涨1. 84%、金 融 科技上涨0.93 %。仁东控股（10. 89%）、越秀资本（6 . 92 %）、瑞达期货（6.5 8%）、广发证券（6. 57%）、海南华 铁 （5.91%）涨幅靠前；*ST熊猫（-9.65%）、中油资本（-8 . 0 9 %）、中国太保（-3 .34%）、爱建集团（-2.7%）、中粮资 本 （-2.19 %）跌幅靠前。 ►券商：证监会拟修订期货公司管理办法 4月1 7日 ，中国证监会就《期货公司监督管理办法（征求意 见 稿）》（以下简称“《公司办法》”）及配套实施规定公开征 求 意见。新的《公司办法》征求意见稿共81条，分为总则，设 立 、变更与终止，公司治理与内部控制，业务规则，监督管理 ， 法律责任，附则7章。本次修订的主要内容包括五个方面。一 是 将境内子公司开展的金融业务全部收归期货公司经营。二是强 化 股东、实际控制人的监管。三是完善子公司和分支机构监管 。 四是提高期货公司资产管理业务的“含期量”。五是立法技术 调 整。新规或将加速行业分化重塑，资本实力强、治理完善的头 部 公司有望获得发展优势，而中小机构经营压力加大，利好行业 规 范化、风险防控和市场服务能力提升。 ►保险：一季度险资资产支持计划登记规模超640亿元 根据中保保险资产登记交易系统有限公司披露的险资资产支 持 计划登记情况，2026年一季度，共有7家保险资管机构登 记1 5只资产支持计划，登记数量同比下降4只，登记规模 合 计6 4 3.6亿元，同比下降14.1%。出现此类现象有两方面原因，一是资产支持计划的收益率逐渐下行，相比固收资产的风险较高、流动性较弱，受青睐程度有所下降；二是当前优质项目 稀 缺，叠加消费金融与小微贷款等基础资产的单笔规模较小，使得产品体量有所收缩。据证券日报报道，从基础资产类型来看，近年来险资资产支持计划的基础资产类型主要包括消费金融及小微贷款、供应链资产、融资租赁、基金份额、重组债权等。与此同时，由于地产租赁收入、供应链融资收入等底层资产现金流的确定性有所下降，导致资产支持计划的收益下滑与风险上升，促使险资转向现金流更稳定的底层资产；叠加政策鼓励保险资金服务实体经济、支持普惠金融和小微企业等因素，险资对消费金融类资产支持计划的投资有所增加。展望未来，险企或将不断创新，加大对实体经济与新质生产力发展的 支 持力度。 风险提示 政 策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动 ； 自然灾害风险。 正文目录 1.非银金融周观点..............................................................................41.1.市场及板块行情............................................................................41.2.券商：证监会拟修订期货公司管理办法.........................................................41.3.保险：一季度险资资产支持计划登记规模超640亿元..............................................42.市场指标....................................................................................43.行业资讯....................................................................................84.风险提示....................................................................................9 图表目录 图1A股日均成交额（亿元）.................................................................................................................................................................5图2本周A股申万一级子行业涨跌幅（%）........................................................................................................................................5图3本周A股非银金融申万二级子行业及概念板块的涨跌幅（%）...........................................................................................6图4两融月均余额（亿元）和市场平均担保比例（%）..................................................................................................................6图5股票质押概况（时间区间自2024年初至今）..........................................................................................................................7图6近5年证券II指数（申万）的市净率(MRQ)区间（周数据，单位：倍）.......................................................................7图7 10年期国债收益率每日数据及750日移动平均值（%）.......................................................................................................7 表1金融各板块指数及重点指数的本周涨跌幅...................................................................................................................................5表2部分个股涨跌情况（市盈率、市净率单位：倍；选取涨跌幅前十）..................................................................................8 1.非银金融周观点 1.1.市场及板块行情 非银及子板块的指数表现：本周（2026.4.12-2026.4.18）非银金融申 万指数上涨0.18%，跑输沪深300指数1.80个百分点，位列所有一级行业第25名。细分板块来看，证券板块上涨0.89%、保险板块下跌1.44%、多元金融上涨1.33%、互联网金融上涨1.84%、金融科技上涨0.93%。仁东控股（10.89%）、越秀资本（6.92%）、瑞达期货（6.58%）、广发证券（6.57%）、海南华铁（5.91%）涨幅靠前；*ST熊猫（-9.65%）、中油资本（-8.09%）、中国太保（-3.34%）、爱建集团（-2.7%）、中粮资本（-2.19%）跌幅靠前。 1.2.券商：证监会拟修订期货公司管理办法 4月17日，中国证监会就《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称“《公司办法》”）及配套实施规定公开征求意见。证监会表示，自2022年4月起，该会着手修订《公司办法》。在2023年3月公开征求意见的基础上，证监会结合期货行业监管实践中面临的新情况、新问题，对《公司办法》的相关制度安排做了进一步研究论证，形成了新的征求意见稿，同步起草了《关于实施〈期货公司监督管理办法〉有关事项的公告（征求意见稿）》作为配套实施规定。 新的《公司办法》征求意见稿共81条，分为总则，设立、变更与终止，公司治理与内部控制，业务规则，监督管理，法律责任，附则7章。本次修订的主要内容包括五个方面。一是将境内子公司开展的金融业务全部收归期货公司经营。二是强化股东、实际控制人的监管。三是完善子公司和分支机构监管。四是提高期货公司资产管理业务的“含期量”。五是立法技术调整。新规或将加速行业分化重塑，资本实力强、治理完善的头部公司有望获得发展优势，而中小机构经营压力加大，利好行业规范化、风险防控和市场服务能力提升。 1.3.保险：一季度险资资产支持计划登记规模超640亿元 根据中保保险资产登记交易系统有限公司披露的险资资产支持计划登记 情况，2026年一季度，共有7家保险资管机构登记15只资产支持计划，登记数量同比下降4只，登记规模合计643.6亿元，同比下降14.1%。出现此类现象有两方面原因，一是资产支持计划的收益率逐渐下行，相比固收资产的风险较高、流动性较弱，受青睐程度有所下降；二是当前优质项目稀缺，叠加消费金融与小微贷款等基础资产的单笔规模较小，使得产品体量有所收缩。据证券日报报道，从基础资产类型来看，近年来险资资产支持计划的基础资产类型主要包括消费金融及小微贷款、供应链资产、融资租赁、基金份额、重组债权等。与此同时，由于地产租赁收入、供应链融资收入等底层资产现金流的确定性有所下降，导致资产支持计划的收益下滑与风险上升，促使险资转向现金流更稳定的底层资产；叠加政策鼓励保险资金服务实体经济、支持普惠金融和小微企业等因素，险资对消费金融类资产支持计划的投资有所增加。展望未来，险企或将不断创新，加大对实体经济与新质生产力发展的支持力度。 2.市场指标 A股成交：本周A股日均交易额23,594亿元，环比增加10.3%，同比增加112.8%。2026年第二季度至今日均成交额21,590亿元，较2025年第二季度日均交易额增加71.0%。2026年至今日均成交额25,061亿元，较2025年日均交易额增加44.9%。 投行：本 周发行新股3家，募集资金28.30亿元；本周上市新股5家，募集资金47.0 3亿元。2026年至今，A股IPO上市41家，募集金额360.34亿元。2025年，A股IPO上市116家，募集金额1,317.71亿元。2024年，A股IP